Der kanadische VPI wird voraussichtlich im März stabil bleiben, bevor die BoC-Zinsentscheidung getroffen wird

• Der kanadische Verbraucherpreisindex wird im März voraussichtlich bei 2,6 % im Jahresvergleich stabil bleiben.
• Die Bank of Canada wird ihre geldpolitische Entscheidung am nächsten Mittwoch bekannt geben.
• Der kanadische Dollar behält seine Stärke gegenüber seinem amerikanischen Rivalen, niedrigere Tiefststände voraus.

Statistics Canada wird am Dienstag den Verbraucherpreisindex (VPI) für März veröffentlichen. Die annualisierte Inflation wird voraussichtlich bei 2,6 % stabil geblieben sein, was dem Wert vom Februar entspricht. Die Marktteilnehmer erwarten einen monatlichen Anstieg von 0,7 %, nach zuvor 1,1 %. Gleichzeitig wird die Bank of Canada (BoC) ihre eigenen Schätzungen zum Kern-VPI veröffentlichen, die die zugrunde liegende Inflation messen, indem sie volatile Lebensmittel- und Energiepreise herausrechnet. Laut der letzten Veröffentlichung stieg der Kern-VPI der BoC im Februar um 0,7 % im Monatsvergleich und um 2,7 % im Jahresvergleich.

Die Zahlen sind relevant im Vorfeld der geldpolitischen Ankündigung der Bank of Canada am Mittwoch. Es wird allgemein erwartet, dass die Zentralbank den Leitzins bei 2,75 % belässt. Die Beamten hatten ihn bei ihrem Treffen am 12. März, dem siebten Rückschnitt in Folge, gesenkt und den Hauptzins auf den niedrigsten Stand seit 2022 belassen.

Der erwartete Anstieg der Inflation ist besorgniserregender als das, was die Entscheidungsträger möglicherweise wahrnehmen. Die Entscheidung von US-Präsident Donald Trump, Zölle auf nahezu alle Handelspartner zu erheben, hat ihren Tribut gefordert. Das Hin und Her in Trumps Ankündigung führt weiterhin dazu, dass Kanada mit 25 % Zöllen auf Exporte in die USA belastet wird.

Im Vorfeld der Ankündigung handelt das Währungspaar USD/CAD nahe dem Mehrmonatstief, das Anfang April bei 1,3827 verzeichnet wurde.

Was können wir von Kanadas Inflationsrate erwarten?

Die BoC-Beamten sind sich der Risiken im Zusammenhang mit dem Handelskrieg und dessen potenziellen Auswirkungen auf die lokale Wirtschaft bewusst. Die verlangsamte Wachstumsrate und der steigende Inflationsdruck sind die Hauptsorgen, nicht nur in Kanada.

Die Entscheidungsträger erwarteten ebenfalls volatile Inflationsniveaus aufgrund der Zölle, gingen jedoch davon aus, dass sie über den Prognosezeitraum hinweg nahe 2 % bleiben würden. Werden sie diese Sichtweise beibehalten? Das wird sich nach der Veröffentlichung dieses VPI-Berichts zeigen müssen.

Die Beamten äußerten auch, dass die Entscheidung des Weißen Hauses, massive Zölle zu erheben, „zu einer wichtigen Quelle der Unsicherheit geworden ist.“ Und das ist nicht die einzige. Die Anleger sind unsicher, was die BoC in dieser Woche tun wird. Während es einen großen Konsens gibt, der auf eine Beibehaltung der Zinssätze hindeutet, erwarten viele Analysten eine weitere Zinssenkung um 25 Basispunkte.

Eine Zinssenkung könnte auf dem Tisch liegen, wenn die VPI-Zahlen unter den Erwartungen liegen. Eine Zinserhöhung hingegen scheint zu diesem Zeitpunkt unwahrscheinlich, doch höhere als erwartete Zahlen sollten zu Spekulationen führen, dass Zinssenkungen in naher Zukunft vorbei sind. Eine hawkische Wende könnte zu einem stärkeren kanadischen Dollar (CAD) führen, obwohl die Anleger während der Veröffentlichung des VPI möglicherweise abwarten, bis die BoC am Tag danach ihre Bestätigung abgibt.

Darüber hinaus ist es erwähnenswert, dass zunehmende Ängste vor einer Rezession die BoC dazu zwingen könnten, die Zinssätze zu senken, selbst wenn der Inflationsdruck im März stärker als erwartet ansteigt.

Wie gesagt, die Unsicherheit ist unter allen Marktteilnehmern hoch. Vor diesem Hintergrund könnte die Reaktion auf die Datenveröffentlichung von kurzer Dauer sein und schnell von neuen, zollbezogenen Schlagzeilen überschattet werden.

Wann sind die kanadischen VPI-Daten fällig und wie könnten sie USD/CAD beeinflussen?

Der Inflationsbericht für März in Kanada wird am Dienstag um 12:30 GMT veröffentlicht, wobei die Marktteilnehmer erwarten, dass der Preisdruck im Großen und Ganzen unverändert bleibt im Vergleich zu Februar. Wie gewohnt wird die Divergenz zwischen den Markterwartungen und den tatsächlichen Zahlen für die Reaktion des CAD verantwortlich sein.

Allgemein gesagt würden höhere als erwartete Zahlen darauf hindeuten, dass die BoC möglicherweise eine hawkischere Haltung einnehmen muss und somit den CAD gegenüber anderen Rivalen stärken könnte. Das Gegenteil ist ebenfalls gültig, wobei weichere als erwartete Werte darauf hindeuten, dass die BoC die Zinssätze weiter senken könnte. Gleichzeitig könnte jedoch eine starke Beschleunigung des Preisdrucks Bedenken hinsichtlich der wirtschaftlichen Gesundheit Kanadas hervorrufen und somit den CAD belasten.

Valeria Bednarik, Chefanalystin bei FXStreet, merkt an: „Im Vorfeld der Ankündigung konsolidiert der kanadische Dollar Gewinne gegenüber dem angeschlagenen US-Dollar (USD). Der Tageschart für das Währungspaar USD/CAD zeigt, dass die technischen Indikatoren ihr rückläufiges Momentum auf überverkauften Niveaus verloren haben, jedoch keine unmittelbaren Anzeichen für eine Erschöpfung nach unten vorliegen. Darüber hinaus entwickelt sich das Paar unter allen seinen gleitenden Durchschnitten, wobei der 20 Simple Moving Average (SMA) unter einem flachen 100 SMA nach Süden beschleunigt, beide weit über dem aktuellen Niveau. Insgesamt bleiben niedrigere Tiefststände auf dem Tisch.“

Bednarik fügt hinzu: „USD/CAD pausiert im Vorfeld von erstklassigen Ereignissen, aber das technische Risiko bleibt nach unten verschoben. Das monatliche Tief bei 1,3827 ist die unmittelbare Unterstützung vor der Region 1,3470. Der VPI muss schockierend schlecht sein, um einen Durchbruch unter letzterem auszulösen. Der Widerstand hingegen kann bei etwa 1,3900 gefunden werden, auf dem Weg zu 1,3950. Weitere Gewinne in Richtung 1,4000 werden wahrscheinlich Verkaufsinteresse anziehen.“