Die US-Kern-PCE-Inflation wird voraussichtlich sinken, liegt jedoch weiterhin über dem Ziel der Federal Reserve

• Der Kernpreisindex für die persönlichen Konsumausgaben wird voraussichtlich im Januar um 0,3% MoM und um 2,6% YoY steigen.
• Die Märkte erwarten weitgehend, dass die Federal Reserve die geldpolitischen Einstellungen im März und Mai unverändert lässt.
• Die jährliche PCE-Inflation wird voraussichtlich auf 2,5% sinken, nach 2,6% im Dezember.

Das US Bureau of Economic Analysis (BEA) wird am Freitag um 13:30 GMT die Daten zum Preisindex der persönlichen Konsumausgaben (PCE) für Januar veröffentlichen. Dieser Index ist das bevorzugte Maß für Inflation der Federal Reserve (Fed).

Obwohl die PCE-Inflationsdaten normalerweise als großer Marktmover angesehen werden, könnte es diesmal schwierig sein, ihre Auswirkungen auf die Bewertung des US-Dollars (USD) zu beurteilen. Die Märkte sehen praktisch keine Chance auf eine Zinssenkung der Fed im März, und die Anleger haben mehr Interesse an Schlagzeilen über die politischen Veränderungen von US-Präsident Donald Trump und deren potenziellen Einfluss auf die wirtschaftlichen Aussichten.

Erwartungen an die PCE: Einblicke in den wichtigsten Inflationsindikator der Fed

Der Kern-PCE-Preisindex, der volatile Lebensmittel- und Energiepreise ausschließt, wird voraussichtlich im Januar um 0,3% im Monatsvergleich steigen, nach einem Anstieg von 0,2% im Dezember. Im Laufe der letzten zwölf Monate wird erwartet, dass die Kern-PCE-Inflation auf 2,6% von 2,8% sinkt. In der Zwischenzeit wird die jährliche Gesamt-PCE-Inflation voraussichtlich auf 2,5% von 2,6% im gleichen Zeitraum zurückgehen. 

Nach einer Zinssenkung um 25 Basispunkte im Dezember, die den Leitzins der Fed auf den Bereich von 4,25%-4,50% senkte, ließ die Zentralbank die Zinssätze in der Januarentscheidung unverändert. In den am 19. Februar veröffentlichten Protokollen der Sitzung entfernte die Zentralbank frühere Formulierungen, die darauf hindeuteten, dass die Inflation „Fortschritte“ in Richtung des Ziels von 2% gemacht habe, und stellte stattdessen fest, dass das Tempo der Preiserhöhungen „hoch bleibt“, um eine solche Pause zu rechtfertigen.

In einer Vorschau auf den PCE-Inflationsbericht sagte TD Securities: „Wir erwarten, dass die Kern-PCE-Preise im Januar einen deutlich schwächeren Anstieg im Vergleich zum CPI-Äquivalent von 0,45% m/m verzeichnen. Die Gesamt-PCE-Inflation sollte ebenfalls schwächer bei 0,30% ausfallen. Auf Jahresbasis wird erwartet, dass die Kern-PCE-Inflation um bemerkenswerte drei Zehntel auf 2,5% sinkt – den niedrigsten Stand seit Anfang 2021. Auch die persönlichen Ausgaben dürften im ersten Mal seit März gefallen sein.“

Wie wird der Preisindex für persönliche Konsumausgaben EUR/USD beeinflussen?

Marktteilnehmer werden wahrscheinlich auf eine unerwartete Lesung im monatlichen Kern-PCE-Preisindex reagieren, die nicht durch Basiseffekte verzerrt ist. Ein Wert von 0,4% oder höher in diesen Daten könnte den US-Dollar (USD) mit einer sofortigen Reaktion unterstützen. Andererseits könnte eine Lesung unter 0,2% den gegenteiligen Effekt auf die Leistung des USD gegenüber seinen Hauptkonkurrenten haben.

Dennoch wird die Marktreaktion voraussichtlich von kurzer Dauer sein. Laut dem CME FedWatch Tool sehen die Anleger eine Wahrscheinlichkeit von etwa 98%, dass die Fed die geldpolitischen Einstellungen im März unverändert lässt, und preisen eine 20%ige Chance auf eine Zinssenkung um 25 Basispunkte im Mai ein. Es wird wahrscheinlich mehrere schwache PCE-Inflationslesungen hintereinander benötigen, bevor die Marktteilnehmer eine stärkere Wahrscheinlichkeit für eine Zinssenkung im Mai sehen. 

Eren Sengezer, European Session Lead Analyst bei FXStreet, teilt einen kurzen technischen Ausblick für EUR/USD:

„Der Relative Strength Index (RSI) auf dem Tageschart bewegt sich nach unten, bleibt aber über 50, was darauf hindeutet, dass EUR/USD an Aufwärtsmomentum verliert, während es einen leicht bullishen Bias beibehält.“

„Auf der Abwärtsseite liegt die erste Unterstützung bei 1,0390-1,0380 (50-Tage-Simple Moving Average (SMA), Fibonacci 23,6%-Retracement-Level des Abwärtstrends von November bis Januar). Sollte EUR/USD unter diesem Niveau schließen, könnten technische Verkäufer aktiv werden und den Weg für einen erweiterten Rückgang in Richtung 1,0300 (statisches Niveau) öffnen. Nach oben könnte der erste Widerstand bei 1,0520 (100-Tage-SMA) zu finden sein. Sobald EUR/USD dieses Niveau als Unterstützung nutzt, könnten 1,0570 (Fibonacci 50%-Retracement) und 1,0650 (Fibonacci 61,8%-Retracement) als nächste bullishen Ziele gesetzt werden.“