FOMC-Protokoll signalisiert mehr Aufwärtspotenzial für den USD - DBS

Das FOMC-Protokoll der Sitzung vom 17. und 18. Dezember wirkte sich positiv auf den USD aus, wie Philip Wee, Senior FX Strategist bei DBS, feststellt.

Vorsichtige Haltung der Fed negativ für USD

„Fed-Vertreter nannten zwei Hauptgründe für die vorsichtige Zinssenkung im Jahr 2025. Erstens ist die geldpolitische Haltung nach Zinssenkungen um 100 Basispunkte auf 4,25 bis 4,50 Prozent zwischen September und Dezember deutlich weniger restriktiv geworden. Zweitens könnte die Politik des designierten US-Präsidenten Donald Trump in Bezug auf Zölle, Steuersenkungen und Einwanderung die Rückkehr der Inflation zu ihrem Zielwert von 2 % verzögern. Die Fed prognostizierte zwei Zinssenkungen bis 2025, deutlich weniger als die vier im September prognostizierten.“

„Im Jahr 2017 bemühte sich Yellen sicherzustellen, dass die Straffung angesichts der steigenden Inflation (die PCE-Inflation stieg von 1 % im Jahr 2016 auf 1,8 % im Jahr 2017) das Wachstum nicht aus dem Ruder laufen lässt. Der Dollar schwächte sich 2017 ab, nachdem er nach dem Sieg von Donald Trump bei den US-Wahlen im November 2016 gestiegen war, bis Trumps Zölle 2018 eingeführt wurden und die Fed die Inflation stärker im Auge behielt, während die Handelsspannungen zum Status des Dollar als sicherer Hafen beitrugen.“

„Powells derzeitige Vorsicht ist darauf zurückzuführen, dass er sicherstellen will, dass eine Zinssenkung von einem hohen Niveau aus nicht die Fortschritte zunichtemacht, die seit 2022 bei der Kontrolle der Inflation durch eine weiche Landung erzielt wurden. Da Trumps Zölle zu Beginn seiner zweiten Amtszeit in weniger als zwei Wochen eingeführt werden, inmitten einer robusten US-Wirtschaft im Vergleich zu einer schwächelnden chinesischen Wirtschaft und einer Stagnation in der Eurozone, dürfte das FOMC-Protokoll dafür sprechen, dass der US-Dollar seine Trump-Trade-Rallye in diesem Jahr fortsetzt.“