EM: Hauptschauplätze - ING

Der USD/CNH stieg um rund 1 %, als die Märkte weitere Handelskriege einpreisten, so Chris Turner, FX-Analyst bei ING.

Emerging Markets bleiben unter Druck

„In unserer Szenarioanalyse vor der Wahl hatten wir für den Fall eines Wahlsiegs von Trump 7,30 für den Onshore-USD/CNY-Kurs prognostiziert, da die lokalen chinesischen Behörden eine weitere Abwertung nicht zulassen würden. Wir gehen davon aus, dass sie den Renminbi nicht abwerten werden, wie sie es im Sommer 2019 getan haben, sondern dass sie den Renminbi langfristig als Wertaufbewahrungsmittel behalten wollen, um auf der Weltbühne wettbewerbsfähig zu bleiben. Aber der Renminbi wird natürlich weiter unter Druck stehen.“

„In Europa richtet sich die Aufmerksamkeit auf den ungarischen Forint. Es sieht so aus, als ob die ungarische Nationalbank ihren Lockerungszyklus aufgeben muss, um sich auf die Stützung des Forint zu konzentrieren, wo der EUR/HUF um 410 pendelt. Achten Sie auf Maßnahmen im Rahmen der Offenmarktgeschäfte der ungarischen Nationalbank - z.B. durch den Entzug von Liquidität aus dem Markt, um die Tagesgeldsätze zu drücken und den Forint zu stützen. Die ungarischen Forward-Punkte dürften weiter unter Druck bleiben“.

„In Lateinamerika wurde der mexikanische Peso hart getroffen (-3%). 2025 könnte ein schwieriges Jahr für den Peso werden, falls der wahrscheinliche Präsident Trump bei der Überprüfung 2026 beschließen sollte, das USMCA nicht zu verlängern. Die hohe Volatilität untergräbt auch den Carry-Trade, und es ist schwer auszuschließen, dass der Peso in den kommenden Wochen in Richtung 22,00 tendiert. Sowohl der BRL als auch der CLP hatten einen schlechten Trump 1.0. Beide werden wieder unter Druck geraten, aber eine Zinserhöhung um 50 Basispunkte in Brasilien heute sollte für eine Atempause sorgen.“