CEE: Ungarische Zentralbank versucht erneut, den Forint zu stützen – ING

Die gestrigen Daten aus Polen haben auf breiter Front für eine negative Überraschung gesorgt. Heute Morgen haben die Märkte bereits die ungarischen Löhne für August gesehen und später werden die Einzelhandelsumsätze in Polen veröffentlicht, die über den Markterwartungen liegen dürften, so Frantisek Taborsky, Devisenanalyst bei ING.  

Alle Augen auf die Sitzung der ungarischen Nationalbank gerichtet

„Der Höhepunkt des heutigen Tages ist jedoch die Sitzung der ungarischen Nationalbank. Im Einklang mit den Erwartungen erwarten wir keine Änderung des Zinssatzes von 6,50 Prozent. Natürlich hat der jüngste Ausverkauf des HUF, wie in der gesamten EM-Zone, die Notenbank hawkisch gemacht und die Pause im Zinssenkungszyklus wurde in den letzten Tagen klar kommuniziert. Dennoch wartet der Markt auf einen weiteren hawkishen Bericht und Hinweise darauf, was die Zentralbanker sehen wollen, bevor sie die Zinssenkungsdiskussion wieder aufnehmen“.

„Aus makroökonomischer Sicht könnte die Zentralbank zufrieden sein. Die Inflation liegt im Zielbereich, während die Wirtschaft eher negativ überrascht. Die globalen Märkte sind jedoch keine Stütze und EUR/HUF über 400 ist ein Warnsignal für die NBH. Die wichtigste Frage für heute ist, wie lange die Pause im Zinssenkungszyklus dauern wird. Die Märkte haben bereits einen großen Teil der Lockerung der NBH eingepreist, und die Zinssätze geben entlang der gesamten IRS- und HGB-Kurve weiter nach“.

„Der Markt preist die erste Zinssenkung im Juni ein, nachdem der Schlusssatz gestern bei 5,90 % lag und damit rund 130 Basispunkte über den Tiefstständen vom September. Das scheint uns zu viel, aber es macht keinen Sinn, in diesem Umfeld gegen den Markt zu agieren. Obwohl sich der Markt bereits auf der Hawk-Seite befindet, wird die NBH heute keine leichte Aufgabe haben, und die Kommunikation wird entscheidend sein. Wir glauben jedoch, dass sich die Zentralbank der fragilen Situation bewusst ist, und daher könnte der HUF heute einige Gewinne verzeichnen, aber es ist wahrscheinlich zu früh für eine deutliche Erholung, und jeder Gewinn könnte von kurzer Dauer sein.