USD: Trübe US-Stimmung belastet weiter - ING

Gestern reagierte der Devisenmarkt auf beispiellose Bewegungen bei den europäischen Zinsen. Die deutschen Renditen sprangen nach der Ankündigung der deutschen Haushaltspolitik um 30 Basispunkte in die Höhe - der größte Anstieg innerhalb eines Tages seit 25 Jahren. Die Auswirkungen auf den Dollar sind nicht unerheblich. Noch überraschender als der enorme Anstieg der Bunds war die völlige Abkopplung von den US-Renditen. Treasuries haben sich gestern kaum bewegt: ein weiteres Zeichen dafür, dass die Märkte sich an der Neubewertung des US-Exzeptionalismus im Vergleich zu Europa die Zähne ausbeißen, so Francesco Pesole, FX-Analyst bei ING.
 

DXY soll sich bei 104-105 stabilisieren

„Die USA haben eine USMCA-Ausnahme für die Automobilindustrie gewährt, die über umfangreiche grenzüberschreitende Lieferketten mit Kanada und Mexiko verfügt und als der Sektor identifiziert wurde, der potenziell am stärksten von den neuen 25 %-Zöllen betroffen ist. In der Zwischenzeit scheinen die kanadischen Vergeltungsmaßnahmen weiterhin aggressiver zu sein als die mexikanischen, was unsere Auffassung bestärkt, dass Mexiko einer Einigung über eine mögliche Aussetzung der Zölle näher ist als Kanada, was dazu führen könnte, dass der MXN den CAD übertrifft.“
 

„In diesem Sinne sind die US-Daten in dieser Woche wichtiger als die Protektionismus-Nachrichten. Die Flüsterzahl für die morgigen US-Arbeitsmarktdaten liegt nun nahe bei 120k (Konsens: 160k), nachdem die ADP-Daten gestern schwach ausgefallen sind (77k ggü. 140k). Der ISM-Dienstleistungsindex widersetzte sich gestern dem Trend der jüngsten Datenenttäuschung und lag mit 53,5 Punkten über den Erwartungen, wobei sich die bezahlten Preise beschleunigten. Aber alle positiven Auswirkungen auf den Dollar wurden wahrscheinlich durch negativere Erwartungen im Vorfeld der Lohn- und Gehaltsabrechnungen ausgeglichen.“
 

„Heute ist der US-Kalender leichter, abgesehen von der Veröffentlichung des Handelsdefizits für Januar, das sich voraussichtlich weiter vergrößert hat und eine hawkischere Reaktion der US-Regierung auf Zölle auslösen könnte. Wir würden der Versuchung widerstehen, in Anbetracht der bevorstehenden Lohnstatistiken eine sofortige Erholung des Dollars zu erwarten. Allerdings wurden US-Longpositionen im März bisher weitgehend aufgelöst, und wir sind der Ansicht, dass die Dollarbewegung übertrieben ist. Die Realität der anhaltenden US-Zölle und ihre Auswirkungen auf Europa sprechen für eine Erholung des USD in den kommenden Wochen, aber im Moment könnte eine Stabilisierung des DXY bei 104-105 das Beste sein, worauf Dollar-Bullen hoffen können.“