USD: Protektionismus-Ängste neu entfacht - ING

Diese Woche sollte die Woche sein, in der die Devisenmärkte nach einem von Trump dominierten Jahresbeginn wieder zu den Ereignissen bei den Zentralbanken zurückkehren. Bisher ist jedoch genau das Gegenteil eingetreten. Die Ankündigung des chinesischen Start-ups DeepSeek, ein erschwinglicheres KI-Modell zu entwickeln, das es mit den US-Tech-Giganten aufnehmen könne, habe die hoch bewerteten US-Tech-Aktien erschüttert und globale Aktien auf Talfahrt geschickt, so Francesco Pesole, FX-Analyst bei ING.

Aktien-Futures deuten auf mögliche Stabilisierung hin

Die Märkte konzentrierten sich auf den potenziellen Wohlstandseffekt für die US-Verbraucher und setzten verstärkt auf "dovish" Wetten auf die Fed. Während die üblichen risikosensitiven Währungen wie AUD, NZD, NOK und CAD aufgrund der schlechten Stimmung unter Druck gerieten, wurden die klassischen Niedrigzinswährungen JPY und CHF als sicherer Hafen gegenüber dem USD bevorzugt“.

„Am späten gestrigen Abend erholte sich der USD jedoch auf breiter Front, als Trump das relativ ruhige Thema der allgemeinen Zölle wieder aufgriff. Die FT berichtete zunächst, dass der neue Finanzminister Scott Bessent auf eine schrittweise Erhöhung der universellen Zölle von 2,5% auf möglicherweise bis zu 20% dränge. Trump sagte später, er wolle 'viel höhere' Zölle als 2,5 Prozent und erwäge gezielte Zölle auf Produkte wie Stahl, Kupfer und Halbleiter“.

„Die Aktienfutures deuten heute auf eine mögliche Stabilisierung hin, auch wenn das Risiko einer weiteren bewertungsbedingten Neubewertung von US-Technologieaktien hoch bleibt. Auch wenn der Dollar nicht der bevorzugte Zufluchtsort für diese Aktienverkäufe ist, stellen die Zölle ein größeres und längerfristigeres Problem für den breiteren Devisenmarkt dar, und der wahrgenommene inflationäre Effekt des Protektionismus scheint bereits die von den Aktien ausgehende dovishe Neubewertung der Fed-Erwartungen auszugleichen. Solange die Fed nicht andeutet, dass sie die künftige Volatilität an den Aktienmärkten genau im Auge behält, gibt es auf der Makroseite zu wenig, was auf einen dovishen Trend hindeutet, und der Dollar könnte zusätzliche Unterstützung finden.