Scotiabank: DXY: Konsolidierung des überbewerteten USD

Nach einem soliden Start ins neue Jahr haben sich die Kursgewinne des Dollar gestern etwas verlangsamt, so dass der Dollar-Index (DXY) bis zum Wochenende im Konsolidierungsmodus bleibt, so Shaun Osborne, Chef-Devisenstratege bei der Scotiabank.

Starker USD-Anstieg lässt Bewertung überzogen erscheinen

„Trotz der robusten Performance des Dollars in den letzten Wochen wäre eine gewisse Zurückhaltung bei der allgemeinen Aufwertung nicht allzu überraschend. Die Fundamentaldaten sind günstig, und saisonale Trends deuten darauf hin, dass die Stärke wahrscheinlich bis ins erste Quartal anhalten wird. Allerdings erscheinen die Kursgewinne des DXY im Vergleich zu unserer Schätzung des fairen Werts, die allein auf den Zinsdifferenzen basiert, übertrieben“.

"Im USD ist eine Trump-Prämie eingepreist, die auf der Annahme beruht, dass die Politik des designierten Präsidenten wachstumsfördernd und vielleicht sogar etwas inflationär sein wird, was den USD stützen würde.

„Aber der DXY wird derzeit in der Nähe von zwei Standardabweichungen über seinem auf Spreads basierenden Gleichgewichtswert gehandelt, und es könnte sich als schwierig erweisen, diese Art von Performance beizubehalten, wenn es keine Faktoren gibt, die eine solche Performance rechtfertigen. Darüber hinaus sind die Gewinne anfällig für eine Umkehr, wenn die Marktannahmen über die Politik von Trump in Frage gestellt werden - zum Beispiel in Bezug auf den Umfang, die Reichweite oder das Timing.“