Trumps Zollpolitik wird die Marktunsicherheit und die Risk-Off-Stimmung erhöhen

• Der Post von Kobeissi Letter warnt davor, dass die Märkte Trumps Zölle vom 2. April zwar als „Ende der Unsicherheit“ betrachten, Kobeissi jedoch mit einer erhöhten Volatilität rechnet.
• Die bevorstehende Zollpolitik und ihre Umsetzung werden wahrscheinlich kurzfristig für Gegenwind auf den Kryptomärkten sorgen, einschließlich Bitcoin, da sie mit erhöhter Unsicherheit, Inflationssorgen und einem risikoscheuen Marktumfeld konfrontiert sind.
• FXStreet befragte einige Experten für Kryptomärkte zu ihrer Einschätzung, wie die Kryptomärkte auf diese Zollpolitik reagieren würden.

Es wird erwartet, dass die Zollpolitik des Präsidenten der Vereinigten Staaten (US), Donald Trump, die Unsicherheit auf dem Markt und die Risikoscheu verstärken wird. In dem Post des Kobeissi-Briefs auf X in dieser Woche wird davor gewarnt, dass die Märkte die Zölle vom 2. April zwar als „Ende der Unsicherheit“ betrachten könnten, aber mit einer erhöhten Volatilität rechnen.
Die Kryptomärkte, einschließlich Bitcoin, werden wahrscheinlich kurzfristig mit erhöhter Unsicherheit, Inflationssorgen und einem risikoscheuen Marktumfeld aufgrund der bevorstehenden Zollpolitik und ihrer Umsetzung zu kämpfen haben. Um mehr darüber zu erfahren, wie die Kryptomärkte auf diese Zollpolitik reagieren würden, hat FXStreet einige Experten auf den Kryptomärkten befragt.

Steigende Marktunsicherheit

Laut dem Post von The Kobeissi Letter auf X diese Woche erwarten die Märkte, dass Trumps Tag der gegenseitigen Zölle am 2. April das „Ende der Unsicherheit“ sein wird, aber Kobeissi erwartet genau das Gegenteil, weshalb die Technologieaktien diese Woche um über 400 Milliarden Dollar gefallen sind.
Der Bericht erklärt den Markteinbruch, wie in der folgenden Grafik dargestellt, nach einem Bloomberg-Bericht über die Vorbereitung von Autozöllen durch Trump am Mittwochmorgen, der den früheren Optimismus eines Berichts des Wall Street Journal (WSJ) über den „Spielraum“ bei den Zöllen am Montag zunichte machte.

NASDAQ-Diagramm. Quelle: Kobeissi-Brief

Darüber hinaus erwähnt der Bericht, dass Barclays davon ausgeht, dass die von Präsident Trump am 2. April verhängten gegenseitigen Zölle bis zu 25 Länder betreffen werden. Zu den wahrscheinlich betroffenen US-Sektoren gehören die Automobil-, Pharma- und Halbleiterindustrie.

„Wir erwarten auch, dass die Länder auf diese gegenseitigen Zölle reagieren und den Handelskrieg verschärfen werden“, heißt es im X post des Kobeissi-Briefs.

Kobeissis Post hebt auch eine Diskrepanz in der Anlegerstimmung hervor und stellt fest, dass Privatanleger zwar den Einbruch kaufen, ausländische und institutionelle Anleger sich jedoch aufgrund der Unsicherheit über die Zölle aus US-Aktien zurückziehen, wobei letzte Woche 6 Milliarden US-Dollar abgezogen wurden – der drittgrößte Betrag, der jemals verzeichnet wurde.

Kobeissi fasst die Situation zusammen, indem er sagt: „Nicht das beste Rezept“, und verweist auf Faktoren wie eine falsche Risikowahrnehmung der Anleger, steigende Zollunsicherheit, den Rückzug ausländischen und institutionellen Kapitals aus US-Aktien, die Tatsache, dass Large-Cap-Tech-Aktien nicht mehr marktführend sind, und Trumps Bereitschaft, eine kurzfristige Schwäche zu ertragen.

Wie Kryptomärkte auf den bevorstehenden Zollkrieg reagieren könnten

Die bevorstehende Zollpolitik und ihre Umsetzung werden wahrscheinlich kurzfristig für Gegenwind auf den Kryptomärkten sorgen, da die Unsicherheit und die Inflationssorgen zunehmen und das Marktumfeld risikoscheu ist. Kryptowährungen, einschließlich Bitcoin, sind stark mit den Aktienmärkten wie der NASDAQ korreliert, die unter Abwärtsdruck geraten könnten, wenn die technologieintensiven Indizes fallen. Wie oben erläutert, zogen die ausländischen Investoren 6 Milliarden US-Dollar aus US-Aktienfonds ab, der drittgrößte Abzug, der jemals verzeichnet wurde, was eine breitere Flucht aus Risikoanlagen signalisiert. Dies könnte kurzfristig zu einem Rückgang des Preises von Bitcoin führen, da Investoren nach sichereren Häfen wie dem US-Dollar (USD) oder Gold suchen.

Andererseits könnten Zölle auf Technologieimporte, insbesondere auf Halbleiter, die Kosten für Krypto-Mining-Ausrüstung erhöhen. Das Bitcoin-Mining ist stark auf spezialisierte Hardware wie GPUs und ASICs angewiesen, von denen viele in China hergestellt werden. Höhere Kosten für den Import dieser Geräte in die USA könnten die Rentabilität des Mining verringern, was möglicherweise zu einer geringeren Mining-Aktivität führt, das Hash-Rate-Netzwerk von BTC vorübergehend reduziert und den Verkaufsdruck erhöht, wenn Miner BTC abstoßen, um höhere Betriebskosten zu decken.

Um mehr darüber zu erfahren, wie die Kryptomärkte auf diese Zollpolitik reagieren würden, hat FXStreet einige Experten auf den Kryptomärkten befragt. Ihre Antworten sind unten aufgeführt:

Dan Greer, Mitbegründer von Defi App

Q: Wie wird sich die aktuelle zollbedingte Marktunsicherheit Ihrer Meinung nach kurzfristig auf den Preis von Bitcoin auswirken, wenn man die historische Korrelation mit technologielastigen Indizes wie dem NASDAQ bedenkt?

Kurzfristig werden wir wahrscheinlich sehen, dass Bitcoin die breitere Marktvolatilität widerspiegelt. Wenn sich die Kurse von Technologieaktien aufgrund makroökonomischer Schlagzeilen verändern, folgt Bitcoin in der Regel diesem Trend. BTC hat aber auch gezeigt, dass es sich abkoppeln kann, wenn sich die Wahrnehmung von Risikoanlagen zu Absicherung verschiebt. Eine wirtschaftliche Störung könnte genau dieser Katalysator sein.

Q: Wie könnte sich die mögliche Stärkung des Dollars aufgrund von Zöllen angesichts der umgekehrten Beziehung zwischen dem US-Dollar und Bitcoin auf den Preis von Bitcoin in den kommenden Wochen auswirken?

Ein stärkerer Dollar übt in der Regel Druck auf Bitcoin aus, aber nur vorübergehend. Wenn Zölle die Inflation und die geopolitische Instabilität anheizen, könnte die Rolle von Bitcoin als nichtstaatlicher Vermögenswert die kurzfristige Devisendynamik überwiegen, insbesondere da das globale Kapital nach Alternativen sucht.

Q: Welche Auswirkungen könnten Zölle auf Halbleiter auf die Rentabilität des Bitcoin-Mining haben und wie könnte sich dies auf den Preis und die Netzwerksicherheit von Bitcoin auswirken?

Absolut. Höhere Chipkosten = höhere Investitionsausgaben für das Mining, insbesondere für den Betrieb zur Aufrüstung der Hardware. Wenn die Margen schrumpfen, könnten kleinere Akteure aussteigen, was die Hash-Rate verringert – aber mit der Zeit neigt dies dazu, die Schwierigkeiten auszugleichen und das Netzwerk zu stabilisieren. Kurzfristiger Druck, langfristige Widerstandsfähigkeit.

Q: Wie könnte sich ein anhaltender Handelskrieg mit Vergeltungszöllen von Ländern wie Kanada auf die weltweite Nachfrage nach Bitcoin als Wertaufbewahrungsmittel in Regionen auswirken, die mit einer Währungsabwertung konfrontiert sind?

Handelskriege untergraben das Vertrauen in Fiat-Systeme. Wenn wichtige Währungen unter Vergeltungszöllen ins Wanken geraten, wird Bitcoin zu einem Rettungsanker – insbesondere in Ländern, in denen es zu Abwertungen oder Kapitalkontrollen kommt. Es ist zu erwarten, dass das Interesse an BTC dort zunimmt, wo die Stabilität der Landeswährung bedroht ist.

Ramon Recuero, CEO bei Kinto

Q: Welche Rolle spielen Ihrer Meinung nach Stablecoins in dieser von tarifbedingter Unsicherheit geprägten Zeit auf dem Kryptomarkt, und wie könnte sich dies auf die Marktdynamik von Bitcoin auswirken?

Stablecoins spielen bereits eine entscheidende Rolle als On-Ramps, Off-Ramps und Handelspaare – und in volatilen Makrozyklen werden sie unverzichtbar. Ihr Wachstum unterstreicht die unersättliche Nachfrage nach Dollar weltweit. Unter unsicheren Bedingungen erwarten wir, dass sich dieses Wachstum beschleunigt. Der Stablecoin-Gesetzesentwurf wird für weitere Klarheit und Legitimität sorgen.

F: Wie interpretieren Sie die hohe Marktkonzentration bei Technologieaktien und ihr Potenzial, die Volatilität auf dem Kryptomarkt, insbesondere bei Bitcoin, zu verstärken?

Die Korrelation zwischen Technologie und Kryptowährungen spiegelt ein tieferes Problem wider: Beide wurden von der Liquidität angetrieben, nicht von den Fundamentaldaten. Aber das ändert sich. Mit der Entwicklung der Narrative werden sich Projekte, die sich auf die Nutzung in der realen Welt, Einnahmen und Widerstandsfähigkeit konzentrieren, allmählich abkoppeln. Hier wird das langfristige Kapital fließen.

F: Wie könnte sich ein anhaltender Handelskrieg mit Vergeltungszöllen von Ländern wie Kanada auf die weltweite Nachfrage nach Bitcoin als Wertaufbewahrungsmittel in Regionen auswirken, die mit einer Währungsabwertung konfrontiert sind?

Wann immer das Vertrauen in Fiat-Währungen schwindet – sei es durch Inflation, Zölle oder geopolitische Instabilität – steigt die Nachfrage nach selbstverwalteten Vermögenswerten wie Bitcoin. Aber eine echte Akzeptanz wird nicht allein durch Preisaktionen erreicht. Sie wird durch eine Infrastruktur erreicht, die Selbstverwaltung und grenzenlose Finanztransaktionen nutzbar macht. Darin liegt die nächste Entwicklung.

Mike Cahill, CEO bei Douro Labs

Q: Glauben Sie, dass Bitcoin langfristig als Absicherung gegen Inflation dienen wird, wenn Zölle zu anhaltenden Preissteigerungen führen, wie es der potenzielle Anstieg der Autopreise um 25 % vermuten lässt?

Wenn Zölle zu anhaltender Inflation führen – wie ein Anstieg der Autopreise um 25 % –, wird die Absicherung durch Bitcoin nur noch stärker. Mit der Zeit suchen die Menschen nach Vermögenswerten, die nicht weggedruckt, politisiert oder inflationiert werden können. Bitcoin reagiert nicht auf Inflationsschlagzeilen, weil es unter Inflationsregimen gedeiht.

F: Wie könnte Trumps Politik angesichts seiner Pro-Krypto-Haltung, wie z. B. seiner Unterstützung für die Gesetzgebung zu Stablecoins, die negativen Auswirkungen von Zöllen auf den Kryptomarkt langfristig abmildern?

Wenn Trump seine Pro-Krypto-Politik weiterverfolgt – wie die Gesetzgebung zu Stablecoins und die Beendigung von Operation Chokepoint 2.0 – könnte dies die zollbedingten Gegenwinde mehr als ausgleichen. Klare Regeln und regulatorische Unterstützung werden dazu beitragen, Kapital freizusetzen, Innovationen zu fördern und Institutionen anzuziehen. Langfristig schlägt eine starke Politik immer kurzfristige makroökonomische Störungen.

Q: Wie könnten die von Barclays prognostizierten gegenseitigen Zölle auf 15 bis 25 Länder am 2. April 2025 die langfristige Einführung von Kryptowährungen im globalen Handel und bei grenzüberschreitenden Transaktionen beeinflussen?

Gegenseitige Zölle führen zu wirtschaftlichen Spannungen, aber letztendlich ist Krypto die Lösung. Je chaotischer der Welthandel wird, desto attraktiver werden neutrale, grenzenlose Abwicklungswege. Mehr Zölle bedeuten mehr Anreize, Stablecoins und Krypto-Infrastrukturen für grenzüberschreitende Transaktionen zu nutzen, die nicht auf politisierten Zahlungssystemen basieren.

F: Wie hoch ist die Wahrscheinlichkeit, dass institutionelle Investoren, die sich derzeit aus US-Aktien zurückziehen, Kapital in Bitcoin umschichten, um sich gegen zollbedingte wirtschaftliche Instabilität abzusichern?

Jetzt ist es an der Zeit, dass institutionelle Anleger Kapital von US-Aktien in Bitcoin umschichten, um sich gegen zollbedingte wirtschaftliche Instabilität abzusichern. Ich denke, dass Institutionen die Macht der Kryptowährungen erkennen, und wir werden in diesem Jahr immer mehr institutionelle Akzeptanz sehen. Infolgedessen werden wir in eine neue Phase des Finanzwesens eintreten, die das Beste aus DeFi und TradFi vereint.

Sandeep Rao, Senior Researcher bei Leverage Shares

Q: Wie interpretieren Sie die hohe Marktkonzentration bei Technologieaktien und ihr Potenzial, die Volatilität auf dem Kryptomarkt, insbesondere bei Bitcoin, zu verstärken?

Eine hohe Marktkonzentration bei Technologieaktien ist von Natur aus ein volatilitätsförderndes Ereignis und wird sich unweigerlich auch auf die Volatilität von Bitcoin auswirken – wie die jüngsten Muster zeigen.

Q: Wie hoch ist die Wahrscheinlichkeit, dass institutionelle Anleger, die sich derzeit aus US-Aktien zurückziehen, Kapital in Bitcoin umschichten, um sich gegen zollbedingte wirtschaftliche Instabilität abzusichern?

Die relativ geringe, aber stabile Fungibilität von Bitcoin impliziert, dass es keine wesentliche Umschichtung von Ressourcen in Bitcoin geben wird, im Gegensatz zu einer zunehmenden Exposition gegenüber indischen Aktien und Schuldtiteln, thailändischen Industrieaktien, vietnamesischen Rohstoffunternehmen usw. Dennoch könnte es angesichts der Einrichtung von Kryptoreserven und der anhaltenden staatlichen Unterstützung für Stablecoins durch ausgewählte Nationen zu einem leichten Anstieg kommen.

F: Welche Auswirkungen könnten Zölle auf Halbleiter auf die Rentabilität des Bitcoin-Mining haben und wie könnte sich dies auf den Preis und die Netzwerksicherheit von Bitcoin auswirken?

Wenn Halbleiter teurer werden, wird auch die Infrastruktur für das Mining teurer, wodurch das Angebot sinkt und der Preis steigt. Infolgedessen könnte auch die Netzwerkstärke abnehmen, wenn weniger Miner in Betrieb sind. Dies wird jedoch nur eine vorübergehende Erscheinung sein: Wenn Bitcoin teurer wird, wird das Mining wieder rentabel – es handelt sich also um einen sich selbst korrigierenden Trend.

Varun Jain, Chief Revenue Officer bei BITA

Q: Wie wird sich die aktuelle zollbedingte Marktunsicherheit angesichts der historischen Korrelation mit technologielastigen Indizes wie dem NASDAQ Ihrer Meinung nach kurzfristig auf den Preis von Bitcoin auswirken?

Obwohl Marktteilnehmer Bitcoin manchmal als Wertanlage anpreisen, hat es sich traditionell wie ein risikoreicher Vermögenswert verhalten. Tatsächlich war die Korrelation in den letzten Wochen besonders hoch, wobei sich Bitcoin im Gleichschritt mit dem Nasdaq bewegte. Kurzfristig wird sich das wahrscheinlich fortsetzen. Die Sensibilität des Marktes für Zollnachrichten hat jedoch abgenommen, und viele Positionen in Kryptowährungen wurden zurückgesetzt (insbesondere in Alts). Die Finanzierung ist jetzt sehr gesund, das Open Interest ist niedrig, sodass es möglich ist, dass wir einen Anstieg auf 95.000 US-Dollar sehen können, wenn BTC 87.000 bis 88.000 US-Dollar erreicht.

Q: Glauben Sie, dass Bitcoin langfristig als Inflationsschutz dienen wird, wenn Zölle zu anhaltenden Preissteigerungen führen, wie der potenzielle Anstieg der Autopreise um 25 % vermuten lässt?

Unwahrscheinlich. Bisher hat sich Bitcoin nicht als Inflationsschutz erwiesen (während Gold in den letzten Monaten bemerkenswert stark war und möglicherweise einen Anstieg der Inflation durch Zölle vorwegnimmt).

F: Wie interpretieren Sie die hohe Marktkonzentration bei Technologieaktien und ihr Potenzial, die Volatilität auf dem Markt für Kryptowährungen zu verstärken, insbesondere bei Bitcoin?

Die hohe Konzentration der Anleger in MAG7 ist in der Tat ein Risiko, und der Markt hat dieses Risiko in den letzten Wochen verringert. Tatsächlich sind seit 2019 10 Milliarden US-Dollar an Zuflüssen in US-Aktien aus anderen Ländern zu verzeichnen (Grafik von Torsten Slok von Apollo). Ein Großteil davon erfolgte auf nicht abgesicherter Basis, was für diese Anleger einen „Doppelschlag“ bedeutete, da sowohl die US-Vermögenswerte als auch der USD gesunken sind. Es könnte noch weiter bergab gehen, aber die Fed wird wahrscheinlich jede krisenähnliche Situation unterstützen, und die daraus resultierende Liquiditätsspritze wird den Preis von Bitcoin stützen.