Der japanische Yen wird mit negativer Tendenz gegenüber einem sich erholenden USD gehandelt; der bullish Bias bleibt bestehen

• Der japanische Yen wird durch nachlassende Nachfrage nach sicheren Anlagen untergraben, während die Risikostimmung positiv ist.
• Bedenken hinsichtlich Trumps Zöllen und Hoffnungen auf ein Handelsabkommen zwischen den USA und Japan könnten die Verluste des JPY begrenzen.
• Die unterschiedlichen Erwartungen an die Geldpolitik der BoJ und der Fed sollten dazu beitragen, das USD/JPY-Paar zu begrenzen.

Der japanische Yen (JPY) driftet während der asiatischen Sitzung am Dienstag nach unten, was zusammen mit einem moderaten Anstieg des US-Dollars (USD) das USD/JPY-Paar näher an die Mitte der 143,00er-Marke hebt. Die Zollaussetzung von US-Präsident Donald Trump auf wichtige Unterhaltungselektronik und die Andeutung, dass er die Automobilindustrie vorübergehend von den 25%igen Abgaben ausnehmen könnte, unterstützen die optimistische Marktstimmung. Dies wird wiederum als nachteilig für die Nachfrage nach traditionellen sicheren Anlagen, einschließlich des JPY, angesehen.

Allerdings sollte der schnell eskalierende Handelskrieg zwischen den USA und China sowie die anhaltenden Sorgen über die potenziellen wirtschaftlichen Folgen von Trumps disruptiven Zöllen die Marktoptimismus dämpfen. In der Zwischenzeit markieren die Erwartungen, dass die Bank of Japan (BoJ) weiterhin die Zinssätze anheben wird, eine große Divergenz im Vergleich zu den Wetten auf eine aggressivere geldpolitische Lockerung durch die Federal Reserve (Fed). Dies sollte zusammen mit den Hoffnungen auf ein Handelsabkommen zwischen den USA und Japan die Verluste des niedrig verzinslichen JPY begrenzen.

Die Bullen des japanischen Yen werden angesichts der optimistischen Marktstimmung vorsichtig; das Abwärtspotenzial scheint begrenzt

• Am Montag sagte US-Präsident Donald Trump, dass er mögliche Ausnahmen für die Automobilindustrie von den 25% Zöllen prüfe, da die Autohersteller etwas Zeit benötigen, um auf in den USA hergestellte Teile umzusteigen. Dies geschieht, nachdem das Weiße Haus angekündigt hat, dass Smartphones, Computer und andere Elektronik, die größtenteils aus China importiert werden, vorübergehend von Trumps strengen Reziprozitätszöllen ausgenommen werden.
• Darüber hinaus würde der Rest der Welt eine 90-tägige Aussetzung zusätzlicher Abgaben über die neuen 10% Zölle hinaus erhalten. Trump erklärte jedoch, dass die Ausnahmen nur vorübergehend seien und fügte hinzu, dass er in der nächsten Woche Zölle auf importierte Halbleiter bekannt geben würde. Trump drohte auch, in naher Zukunft Zölle auf Pharmazeutika zu erheben, und hielt die 145%igen Abgaben auf chinesische Importe aufrecht.
• Die Anleger reduzierten ihre Wetten auf frühe Zinserhöhungen durch die Bank of Japan aufgrund zunehmender Unsicherheit über die US-Zollpolitik. Die BoJ wird jedoch weiterhin erwartet, die Leitzinsen angesichts steigender inländischer Preise und Löhne zu erhöhen. Im Gegensatz dazu haben die Märkte die Möglichkeit eingepreist, dass die Federal Reserve bald ihren Zinssenkungszyklus wieder aufnehmen wird, angesichts einer durch Zölle bedingten wirtschaftlichen Verlangsamung in den USA.
• Fed-Gouverneur Christopher Waller sagte, dass die Zölle der Trump-Administration einen erheblichen Schock für die US-Wirtschaft darstellen, der die US-Notenbank dazu zwingen könnte, die Zinsen zu senken, um eine Rezession zu vermeiden. Separat bemerkte der Präsident der Atlanta Fed, Raphael Bostic, dass wir bei der Inflation noch einen langen Weg vor uns haben, da Zölle den Preisdruck erhöhen könnten. Die Fed kann in keine Richtung mutige Schritte unternehmen, fügte Bostic hinzu.
• In der Zwischenzeit bleiben die Marktteilnehmer optimistisch hinsichtlich eines positiven Ergebnisses aus den Handelsgesprächen zwischen den USA und Japan. Tatsächlich sagte Trump letzte Woche, dass strenge, aber faire Parameter für eine Verhandlung festgelegt werden. Ergänzend dazu sagte der US-Finanzminister Scott Bessent, dass Japan bei den Zollverhandlungen möglicherweise eine Priorität darstellt, was die Hoffnungen auf ein Handelsabkommen zwischen den USA und Japan anheizt. Dies sollte weiterhin als Rückenwind für den japanischen Yen wirken.
• Der Wirtschaftskalender der USA für Dienstag umfasst die Veröffentlichung des Empire State Manufacturing Index, der zusammen mit handelsbezogenen Entwicklungen den US-Dollar beeinflussen könnte. Der Fokus wird jedoch auf der Rede von Fed-Vorsitzendem Jerome Powell am Mittwoch liegen, die auf Hinweise über den zukünftigen Zinssenkungspfad untersucht werden wird. Dies wird wiederum den USD beeinflussen und dem USD/JPY-Paar einen neuen Impuls verleihen.

USD/JPY könnte Schwierigkeiten haben, moderate Tagesgewinne auszubauen und steht vor einem starken Widerstand nahe der 144,00-Marke

Aus technischer Sicht dürfte jede nachfolgende Aufwärtsbewegung auf starken Widerstand stoßen und das USD/JPY-Paar nahe der 144,00-Marke oder dem Übernacht-Hoch begrenzen. Eine anhaltende Stärke darüber hinaus könnte jedoch eine Short-Covering-Rally auslösen und die Kassapreise auf die horizontale Barriere von 144,45-144,50 auf dem Weg zur psychologischen Marke von 145,00 anheben. Das Momentum könnte sich weiter in Richtung der 145,50-Zone und der runden 146,00-Marke ausdehnen.

Auf der anderen Seite scheint die Schwäche unter die 143,00-Marke nun etwas Unterstützung im Bereich von 142,25-142,20 vor der 142,00-Marke zu finden, die das Mehrmonatstief vom letzten Freitag darstellt. Ein überzeugender Durchbruch darunter würde als neuer Auslöser für bärische Händler angesehen werden und das USD/JPY-Paar auf die Unterstützung von 141,65-141,60 auf dem Weg zur 141,00-Marke ziehen. Der anschließende Rückgang würde die Unterstützung bei 140,75 und das Swing-Tief vom September 2024 im Bereich von 140,30-140,25 freilegen, bevor die Kassapreise schließlich auf die psychologische Marke von 140,00 fallen.