Japanischer Yen erreicht mehrmonatigen Höchststand gegenüber USD trotz schwächerem Japan Q4 BIP

• Der japanische Yen zieht sichere Zuflüsse an, angesichts von Handelskriegssorgen und einer Risk-Off-Stimmung. 
• Eine nach unten korrigierte Schätzung des BIP für das vierte Quartal in Japan tut wenig, um die bullishen Sentiments für den JPY zu dämpfen.
• Die divergierenden Erwartungen zwischen BoJ und Fed unterstützen die Aussichten auf einen weiteren Rückgang des USD/JPY.

Der japanische Yen (JPY) kletterte während der asiatischen Sitzung am Dienstag auf ein neues Mehrmonatshoch gegenüber seinem amerikanischen Pendant, trotz der nach unten korrigierten BIP-Zahlen für das vierte Quartal in Japan, die den Plan der Bank of Japan (BoJ) für eine weitere Zinserhöhung komplizieren. Die kürzliche deutliche Verengung des Renditedifferenzials zwischen Japan und anderen Ländern erweist sich als ein Schlüsselfaktor, der weiterhin als Rückenwind für den JPY wirkt. Darüber hinaus untermauert die Risk-Off-Stimmung den sicheren Hafen JPY. 

Die JPY-Bullen scheinen unterdessen wenig von den Bedenken betroffen zu sein, dass US-Präsident Donald Trump neue Zölle auf Japan verhängen könnte. Der US-Dollar (USD) bleibt hingegen in der Nähe eines Mehrmonatstiefs gedrückt, da die Wetten auf eine durch Zölle bedingte Verlangsamung des US-Wachstums steigen, die die Federal Reserve (Fed) möglicherweise dazu zwingen könnte, die Kreditkosten in diesem Jahr mehrfach zu senken. Dies deutet darauf hin, dass der Weg des geringsten Widerstands für das USD/JPY-Paar nach unten führt und die Aussichten auf weitere Verluste unterstützt.

Der japanische Yen zieht weiterhin Unterstützung aus divergierenden BoJ-Fed-Erwartungen und einer Risk-Off-Stimmung

• Die revidierten Daten des Kabinetts, die am Dienstag veröffentlicht wurden, zeigten, dass das Wirtschaftswachstum Japans im vierten Quartal auf annualisierte 2,2% zurückging, was unter der ursprünglichen Schätzung von 2,8% lag. Im Quartalsvergleich wuchs die Wirtschaft um 0,6% im Vergleich zu einem Wachstum von 0,7% in den vorläufigen Daten, die letzten Monat veröffentlicht wurden.
• Die Daten bestätigen die Marktwetten, dass die Bank of Japan den Leitzins bei ihrer nächsten Sitzung am 18.-19. März stabil halten wird. Dennoch preisen die Händler die Möglichkeit einer weiteren Zinserhöhung der BoJ bereits im Mai ein, angesichts der Bedenken über eine sich ausbreitende Inflation in Japan und der Hoffnung, dass die hohen Lohnerhöhungen des letzten Jahres in diesem Jahr fortgesetzt werden.
• Der stellvertretende Gouverneur der BoJ, Shinichi Uchida, deutete letzte Woche an, dass die Zentralbank wahrscheinlich die Zinssätze in einem Tempo erhöhen wird, das mit den vorherrschenden Ansichten unter Finanzmärkten und Ökonomen übereinstimmt. Dies war ein Schlüsselfaktor für den jüngsten Anstieg der 10-jährigen japanischen Staatsanleihenrendite auf den höchsten Stand seit Oktober 2008, der am Montag erreicht wurde. 
• Japans Wirtschaftsminister Ryosei Akazawa betonte die Bedeutung von Wechselkursen, die sich im Einklang mit den wirtschaftlichen Fundamentaldaten bewegen, und bekräftigte, dass die geldpolitischen Entscheidungen bei der BoJ liegen. Separat erklärte Japans Finanzminister Shunichi Kato, dass höhere langfristige Zinssätze weitreichende Auswirkungen auf die Wirtschaft haben könnten.
• Unterdessen sagte Japans Handelsminister Yoji Muto, dass er weiterhin über Zölle mit den USA diskutieren werde und nicht bestätigte, dass Japan von den Stahlzöllen ausgenommen sei. Die 25%-Zölle von US-Präsident Donald Trump auf globale Stahl- und Aluminiumimporte treten am Mittwoch in Kraft. Darüber hinaus sind weitere Abgaben für den 2. April geplant. 
• Der US-Dollar verharrt in der Nähe seines niedrigsten Niveaus seit November, da die Akzeptanz wächst, dass die Federal Reserve ihren Zinssenkungszyklus früher beginnen wird, angesichts von Anzeichen eines schwächelnden US-Arbeitsmarktes. Dies, zusammen mit der Unsicherheit über Trumps Handelspolitik und deren Auswirkungen auf das US-Wirtschaftswachstum, unterstützt die Argumentation für eine weitere geldpolitische Lockerung. 
• Die Händler blicken nun auf die Job Openings and Labor Turnover Survey (JOLTS) für einen Impuls später während der nordamerikanischen Sitzung. Der Fokus wird jedoch weiterhin auf den neuesten US-Verbraucherpreisdaten am Mittwoch liegen, die die Preisdynamik des USD beeinflussen und die kurzfristige Entwicklung des USD/JPY-Paares bestimmen werden. 

USD/JPY muss sich konsolidieren, bevor der nächste Rückgang erfolgt, da der tägliche RSI in der Nähe der überverkauften Zone bleibt

Aus technischer Sicht steht der Relative Strength Index (RSI) im Tageschart kurz davor, in das überverkaufte Gebiet einzutreten, was für bärische Händler Vorsicht gebietet. Daher wird es ratsam sein, auf eine kurzfristige Konsolidierung oder einen moderaten Rückgang zu warten, bevor man sich für eine Ausweitung des seit zwei Monaten bestehenden Abwärtstrends positioniert. Ein Versuch, über die unmittelbare Hürde von 147,25-147,30 hinauszukommen, dürfte jedoch frische Verkäufer anziehen, bevor die runde Marke von 148,00 erreicht wird. Dies wird gefolgt von dem starken horizontalen Unterstützungsbruch bei 148,60-148,70, der nun zu einem Widerstand geworden ist und als entscheidender Wendepunkt fungieren sollte, um das USD/JPY-Paar zu begrenzen. 

Auf der anderen Seite könnte das Tief der asiatischen Sitzung, im Bereich von 146,55-146,50, etwas Unterstützung bieten, unterhalb dessen das USD/JPY-Paar den Rückgang in Richtung der Marke von 146,00 beschleunigen könnte. Der Abwärtstrend könnte sich weiter in Richtung der Zwischenunterstützung bei 145,25 erstrecken, auf dem Weg zur psychologischen Marke von 145,00.