JPY: Nicht vom Yen entmutigen lassen - ING

Der USD/JPY befindet sich seit Wochenbeginn auf einer Achterbahnfahrt. Die anfängliche Reaktion auf den technologiegetriebenen Aktienausverkauf war das perfekte Rezept für eine Yen-Rallye (JPY_): Risikoabbau, fallende USD-Zinsen. Die Zinserhöhung der Bank of Japan am Freitag und eine nach wie vor unausgewogene Positionierung könnten den JPY-Bullen zusätzlichen Auftrieb gegeben haben, so Francesco Pesole, FX-Analyst bei ING.

USD/JPY wird in naher Zukunft erneut 160,0 testen

„Das Ausloten der 154,0-Marke war jedoch nicht von langer Dauer, und die breitere Erholung des Dollars - die sich beschleunigte, als das Thema Universalzölle wieder in den Vordergrund rückte - brachte USD/JPY zurück in den Bereich von 155,50-156,0. Dies ist ein weiterer Beweis für die wahrgenommene Korrelation zwischen dem US-Protektionismus und einer aggressiveren Fed, was sich stark auf den zinssensitiven JPY auswirkt.“

„Dennoch gibt es einige positive Aspekte für den Yen in der gestrigen Kursentwicklung. Wie im obigen Abschnitt über den USD erläutert, ist der Dollar als sicherer Hafen bei einem Ausverkauf an den Aktienmärkten nicht attraktiv. Da sich die Stimmung in den USA aufgrund der kombinierten Auswirkungen der Neubewertung von KI-Aktien, der höheren und längerfristigen Leitzinsen der Fed und der Risiken im Zusammenhang mit dem US-Protektionismus weiter eintrüben könnte, sollte es mehr Möglichkeiten für eine Outperformance des Yen geben, insbesondere bei den Crosses“.

„Wir sehen auch Aufwärtsrisiken für die JPY-Zinsen, da wir glauben, dass die Märkte den Zinserhöhungszyklus der BoJ um etwa 25-30 Basispunkte unterschätzen. Sollte ein weiterer Anstieg der US-Renditen die USD/JPY-Käufer unter 155,0 halten, dürfte EUR/JPY ein gewisses Abwärtspotenzial haben, wobei ein erneuter Test der 160,0-Marke in naher Zukunft durchaus möglich ist.