CZK: CNB senkt Zinsen, aber nichts Neues - ING

Wie erwartet senkte die Tschechische Nationalbank (CNB) die Leitzinsen um 25 Basispunkte auf 4,25 Prozent. Die Pressekonferenz der CNB bot wenig neue Informationen, da die Entscheidung der US-Notenbank ignoriert wurde und kein Kommentar zur Marktpreisbildung abgegeben wurde, so Frantisek Taborsky, FX-Stratege bei ING.

EUR/CZK wird kurzfristig fallen

„Natürlich werden sich die Zinssenkung der Fed und der verhaltene globale Ausblick in der November-Prognose in einer Abwärtskorrektur des Zinspfads niederschlagen. Auf der anderen Seite ist der nächste Katalysator die Inflation im September, die aufgrund der vorherigen Abweichung von der CNB-Prognose nur mechanisch auf 2,6 % deutet“.

„Das zeigen auch einige unserer Zahlen, trotz des Rückgangs der Treibstoff- und Energiepreise, der die CNB im Falle eines weiteren starken Anstiegs des Basiseffekts im Dezember auf ein unangenehmes Niveau bringen würde, was die Wahrscheinlichkeit einer Rückkehr der Inflation auf 3 % erhöht. Aus diesem Grund erwarten unsere Ökonomen eine Pause im Dezember“.

„Aus dieser Perspektive besteht das Risiko einer restriktiven Geldpolitik in den nächsten zwei Monaten, während der Markt unserer Meinung nach eher auf eine lockere Geldpolitik setzt. Die Zahlung der CZK-Zinsen scheint im aktuellen Umfeld eine Herausforderung zu sein, aber ein Inflationsdruck könnte dies ändern. Angesichts dieser restriktiven Haltung erwarten wir jedoch kurzfristig einen Rückgang des EUR/CZK-Wechselkurses, wie die aktuelle Zinsdifferenz nahelegt.