上市10日，VinFast（VFS）股價暴漲近700%，吸引了全球投資者的目光。儘管8月29日暴跌，但Vinfast目前的市值仍超過1000億美元，僅次於特斯拉和豐田，為全球第三大上市車企。
【圖源：TradingView】
這只橫空出世熱門股是什麼來頭？普通投資者如何操作收益最大？一文帶你讀懂！
VinFast是什麼？
VinFast成立於2017年，最初專注於傳統汽車，去年開始放棄了內燃機汽車轉而專注電動車，是越南首個電動車品牌。它是越南最大上市企業之一Vingroup的控股子公司。 Vingroup的業務覆蓋房地產、消費、科技等多個領域，2022年該集團營收占到越南GDP的2.2%。而Vingroup的老闆正是越南首富潘日旺。VinFast成立之初，便肩負著越南民族汽車產業的希望，潘日旺更是放出豪言，將特斯拉設為對標企業，因此VinFast也被稱為“越南特斯拉”。
8月15日，VinFast通過與特殊目的收購公司（SPAC）Black Spade Acquisition的合併，在納斯達克上市。當日股價收盤漲幅達254.6%，此後股價像過山車般劇烈波動。
VinFast股價暴漲/暴跌的原因是什麼？有投資價值嗎？
VinFast上市十日，股價就飆升近七倍。為何如此瘋狂？主要原因有兩個。
1. 很多造車新勢力在美股上市之初都會迎來一波資本熱潮，如Rivian、Nikola等。國外很多人將VinFast理解為越南時代紅利的代表，抬高了VinFast的價值。
2. VinFast可供交易的流通股數量極其稀少。這意味著即使相對較小規模的交易，也可能對股價產生重大影響。
監管文件顯示，潘日旺持有VinFast 99.7%股權。能交易的流通股數量僅佔總股本的不到1%。不到1%的可交易股份相當於只有不到2000萬股在公開流通。作為參照，特斯拉的公開流通股為27億股，約佔其總股本的85%。
【圖源：VinFast20-F報告】
因此，VinFast的估值明顯過高，特別是其目前還沒有盈利，且虧損仍在擴大。
財報顯示，VinFast2023年第一季度虧損約6億美元，虧損同比擴大46%，而收入同比下滑49%。
【圖源：VinFast20-F報告】
從銷售數據來看，VinFast也並不讓人滿意。今年上半年，VinFast共售出電動汽車1.1萬輛。而公司今年的預期銷量為5萬。且不說下半年能否達成目標，就算達成了，其數量也不足特斯拉半個月的銷量，與比亞迪一周的銷量持平，而目前VinFast的市值超過了比亞迪。
對沖基金Kynikos Associates聯合創始人吉姆-查諾斯（Jim Chanos）對VinFast的股價表示擔憂，稱這隻股票是“2000億美元的meme股”。《福布斯》認為VinFast的市值應不超過25億美元，目前市值是其預估的40倍。而其它大多分析師也認為其估值過高。
如何交易VinFast？
綜上所述，比起做多，做空VinFast似乎是更好的選擇。但由於流通股稀少，融券賣空的成本極其高昂，利息超過100%，並且大多數券商並不支持沽空該股票。
因此，我們更推薦以下兩種交易方法：
1.期權
期權可以讓投資者在未來以約定價格買賣資產。常見的期權做空方式是買入看跌期權（put），相反如果你看多，就買入看漲期權（call）。不過由於VinFast波動率太大，導致期權金很高，投資者註意衡量投入產出比。
2.差價合約（CFD）
差價合約（CFD）可以在不實際持有資產的情況下，通過保證金方式來針對股票等標的進行多空交易。例如VinFast的股價為50美元，在10倍槓桿下，我們只需5美元就可以買入或者賣出該股票。並且交易成本極低，很適合短線操作。
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