2025 年原物料類股如何投資？降息循環時期的原物料投資機會在哪？

原物料類股的春天即將來襲？過去幾年，受全球高息環境以及中國經濟放緩、進口需求降低表現不佳，因此許多投資人都已把目光撤離相關產業，但如今，中國大舉振興經濟，政策頻繁退出、全球進入降息循環，原物料類股作為降息利好的板塊，再次獲得關注。

到底原物料類股投資時該關注哪些指標？

美國與台灣有哪些2025年具有投資機會的原物料概念股？

本文都將為你一一介紹。

原物料指的就是『大自然原本就有、未經過多加工的產物』，例如最單純的農林漁牧，或是礦物、石油等地底資源等等。原物料概念股指的就是挖掘、開採、提煉上述原料的公司。

比如，巴西的淡水河谷公司（VALE3），它是全球最大的鐵礦石開採商之一，如果你投資了與淡水河谷相關的股票，那就是在投資鐵礦石這一原物料領域的概念股；再比如美國的埃克森美孚（XOM），作為石油巨頭，其相關股票就代表著石油原物料概念。

這些公司將大自然賦予的原物料轉化為有價值的商品，其股票的表現也與原物料的價格走勢、市場供需關係緊密相連。

1、SPDR原物料類股ETF〈XLB〉

本ETF囊括美國的重要原物料公司，主要為化學材料、金屬、石化塑料與建築原料等等。

2025 年川普可能加大基礎建設投資且因為降息循環的關係，許多企業的舉債成本都會降低，向來屬於重資產的原物料類股受惠最大，而且黃金的需求也會持續上升，畢竟黃金屬於避險資產，過去民眾會由於避險該買國債還是黃金，但降息後對債券的持有價值降低，對黃金的持有價值上升，因此利多黃金，最後就是地緣政治導致美國企業會跟美國買產品的機率增加，加上原物料類股目前價格低廉，本益比合理，值得關注。

2、埃克森美孚〈XOM〉

全美最大石油公司，目前也在面臨積極轉型，預估2026~2030每年都會投資280億~330億用來增加天然氣的開採量以及降低石油開採的成本。雖然環保法規日漸嚴格，但由於川普的上台有機會使得政策對這類傳統石化產業會有更大的支持。因此轉型速度有機會加速，看好2025年後公司的獲利展望。

3、SPDR能源類股ETF〈XLE〉

石油類股 ETF ，如果覺得投資單一石油公司有風險也可關注石油相關的 ETF ，這檔由美國各大石油公司組成，且包含許多煉油、儲存能源設備的公司的 ETF 值得你關注。目前來看 2025 年的石油產業屬於中性，也就是不會有太好的發展。但降息的利多對這些重資產公司來說也是大幅度的成本降低，因此值得投資人關注。

4、必和必拓〈BHP〉

全球最大礦業公司必和必拓，過去兩年全球股市受惠 AI 飆漲需求大增，但公司股價沒有大幅度上漲，主要原因在於中國經濟需求放緩導致銅鐵礦價格沒有起色加上運價上漲，獲利降低。但目前該公司的前景有機會在 2025 年迎來逆轉！

首先，就是中國多波經濟利多政策已經頒布且 2025 年有機會持續加大力度，其次是 AI 的高速發展需要大量的電能，這對銅礦的需求會大大家具，未來可能會引發銅礦荒，因此手握大量銅礦的必和必拓前景可期！

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1、亞洲水泥〈1102.TW〉

過去幾年水泥行業因為中國不動產市場疲軟獲利衰退，但亞洲水泥相比之下一直獲利穩定，相比台灣水泥與其他水泥行業來說獲利都能更穩定，因此本文特別將之舉例介紹。

亞洲水泥之所以能有比其他水泥廠更好的獲利，秘訣就在成本控制上。眾所皆知，水泥主要的成本來自於煤碳燒製，而亞洲水泥通過多角化經營策略，與台電簽約也與中國政府簽訂保供政策，另外亞泥也有轉投資裕民航運，運輸成本低於同業，以上種種保證獲利相對同業穩定。

而 2024 年底中國開始放開房地產政策，2025 預計會加大政策利多，除此之外，由於水泥的供給在減少，價格可望穩定回升，水泥行業可望谷底反彈，位居水泥行業獲利王的亞泥獲利有機會成為領頭羊。

2、東和鋼鐵〈2006.TW〉

東和鋼鐵是台灣知名鋼鐵公司，之所以介紹它而非最大間的中鋼，主要是因為東鋼相比來說股價與鋼鐵走勢更一致，畢竟中鋼從鐵礦砂煉鐵開始就有包攬，生產成本高居不下，相比之下東和鋼鐵主要是拆卸廢鋼熔煉，因此能源成本更低，不太受到環保成本上升影響。且因為主要生產的是廠房商辦所需的 H 型鋼鐵，因此整體來說需求穩定，影響獲利的因素就是『鋼鐵終端價格』。

目前來看，2025 年的鋼鐵需求雖然看起來不錯，但訂單是否能穩定還要看川普關稅政策影響，畢竟如果各廠都去美國設廠就不會大老遠跟東和鋼鐵買鋼了，因此關注本股票的投資人重點在多關注相關的政策。

指標一、需求情況

農業產品部分的需求相對穩定，除非有大型天然災害不然全球需求一般來說都是穩定的，至於礦物部分，水泥、鐵礦、銅礦等工業與基礎建設相關原料主要看的就是中國。作為近十幾年來全球原物料進口數量最多的國家，中國的需求情況會直接影響到供應價格，因此若想知道原物料未來一段時間的需求情況，可以多關注中國的政策是否有大型基礎建設投資相關的內容。

指標二、供給情況

2022 年烏俄戰爭爆發，短期內糧食價格暴漲，影響到化肥的價格也飆漲。這種供給突然出現短缺的情況也是原物料投資的一大機會，如果是礦業投資，可以多關注環保法規或是某某礦場是否有意外發生、某某油田是否出事情影響開採，這些短期都會造成價格波動，除此之外，石油供給情況還受到 OPEC 與 OPEC+ 的影響。

指標三、物流價格

許多的原物料都是採用散裝航運來運送，尤其是鐵礦石、鋼鐵類的產品，因此散裝航運的 BDI 指數也可以當成預測價格的指標，當需求大幅增加的時候，大家為了搶快，都會加價運送，這時候 BDI 的價格就會飆漲，投資人也可以多關注 BDI 運價來當成原物料投資的重要參考。

指標四、地緣政治

地緣政治影響的就是進出口的市場以及相互之間的關稅。東西雖然從產量大的產地或人工、土地便宜的地方購買更便宜，但很多時候國與國之間會為了別的利益因此互設關稅門檻，例如為了保障國內企業等等，因此若有關稅相關政策推出，投資人要去關注哪些產品會被加稅、那些產品會被減稅，如果需要的原物料被增加關稅，那麼相關企業未來的股價可能會走低，畢竟從其他地方採購肯定成本更高，售價是否能反映到下游也是未知數。

指標五、法規影響

目前全球都在提倡環保法規，因此許多高汙染產業的成本會越來越高，而許多原物料企業都屬於高碳排、高耗電的產業，畢竟煉鐵、石化等等都屬於高排碳，而他們也會受到日漸嚴格法規的影響。而採礦的成本也日漸提高，因此法規對企業獲利也有很大的影響。

指標六、全球經濟

許多貴金屬的價格走勢與全球經濟的多空關係密切，金銀的部分涉及到了珠寶、央行需求等等，而銅礦鐵礦等的需求主要跟工業發展的速度有關，因此經濟發展越快越好，相關需求越大，價格通常會上漲，但也有例外，例如電動車高速發展，使得鎳礦需求大增，但過量開採導致終端價格開始削價競爭搶奪市占率，許多鎳礦廠反而到底了，因此供需的變化還要參考目前開採上限的情況是否對應能滿足市場。

指標七、利率高低

利率高低主要影響的是黃金。由於全球央行都覺得 QE 是解決經濟問題的好方法，因此許多國家都開始瘋狂 QE，使得全球的現金購買力在過去幾年大幅度降低，很多央行甚至開始討論去美元化，把許多外匯存款都改買黃金，除此之外，巴賽爾協定III也表示黃金與公債、現金一樣都屬於第一類資產，這個情況也引發金融業大量購買黃金。但FED 近幾年也發現問題越來越嚴重，因此有打算開始 QT ，不過最近美國實體經濟有變差，加上 ELON MUSK 表示美債有破產危機，很多人又開始大量購買黃金，總的來說，若 QE或降息對黃金來說是利多的，反之則是利空的。

相比直接投資原物料，投資相關概念股有三大好處

• 企業獲利可佩息更適合長期持有

  許多原物料價格會受到政府控制只適合短線區間操作，相比之下，持有企業可以領配息，整體來說獲利更穩健。

  
  

• 業較可反映『未來利多』

  原物料漲跌有時候是一個漫長的過程，但若有起漲的趨勢，相關企業股價可望提早反應，讓投資人能有對應的利多。

  
  

• 直接投資原物料容易受到國際資金多空交戰影響

  過去曾發生過各種原物料逼空的案例，都不是供需變化引起而是資金征戰引發的，如果直接投資原物料，很可能會遇到資金對抗，風險較高。

因此，若想長期投資原物料市場，相關概念股是不錯的選擇。