AI（Artificial Intelligence）股自2022年下旬CHAT GPT推出之後開始橫掃資本市場，與之相關的標的都 會得了大幅度的本益比調升。很多企業甚至獲利沒有甚麼成長，股價卻已經翻了又翻。
目前AI概念股的投資機會在哪? AI的產業鏈要如何分類? 台灣與美國有哪些熱門的AI股票? 又該如何投資? 本文會一一為大家解惑！
AI概念股市場投資現狀分析
隨著AI概念的火熱和顯而易見的增長潛力，越來越多的機構投資者和對沖基金正在湧向AI這一領域。
例如，全球最大規模對沖基金橋水基金（Bridgewater Associates）日前在美國SEC披露的2024年第二季度持倉報告顯示，它曾持了不少股票是AI『應用相關』以及AI想要普及同步需要提升的應用相關，例如AI耗電巨大可能未來核能會更普及，因此專門開採鈾礦的Uranium Energy Corp.（UEC.US）就成為了持股。
橋水基金在SEC檔中提到，伴隨著計算技術、數據分析和相關領域的發展，組合管理、交易、組合風險管理和其他投資流程方面越來越傾向於使用生成式人工智慧、大語言模型、機器學習、人工神經網路等工具。
另外一組數據也可以看到近年AI概念股投資的火熱。一些投資者往往喜歡通過主題基金投入到AI概念股中去，從近幾年資金湧入AI和大數據主題基金的數據來看（見下圖），2021年下半年來，投資額持續增加，從2021年初不到50億美金的淨流入，已經增長到2023年底近130億美金的淨流入。
（近幾年資金湧入AI和大數據主題基金的情況 ，圖片來源：Morningstar）
AI概念股有哪些?
AI會高速成長應該已經是所有人的共識，因此，只要企業和AI沾邊，資本市場就會瘋狂地給予資金支持。但這也導致許多企業明明不是在做AI相關卻硬說自己涉足AI領域。因此，我們要先搞清楚AI到底是什麼，哪些產業與AI關聯度最高。
只有明確了解各個產業與AI的親疏遠近，才能合理判斷出企業的本益比，也才能清楚地辨別什麼樣的價格是『便宜』，什麼樣的價格是『高估』。
一般來說我們會把產業分為上中下游。所謂的上游就是AI技術研發設計及AI晶片製造，目前來看核心就是兩家公司，也就是NVIDIA與台積電。
中游目前主要是指AI伺服器的製造組裝，也就是AI資料中心的建置。這邊由非常多的公司組成，畢竟建置中所用到的東西沒有哪一家公司是完全取代對手的。不過隨著邊緣運算興起，AI晶片不光是用來給資料中心，也會發展到其他終端應用，如智能車、電腦、手機，因此未來的中游可能會加上這些電子產品的製造組裝，例如蘋果和TESLA
而下游則是上述AI產品的應用提供者，也可以當成花最多錢買AI晶片的這些公司，目前來看，最大宗的就是META和微軟。
上述的企業只是上、中、下游中在這波AI牛市中目前受惠最多的企業，但還會有很多其他的企業也都在未來有機會獲得很多收益，也有一些企業可能收益的金額沒有上述企業大，但股本小，因此股價漲幅可能不輸給前者！
上述是比較常見的分法，也有另一種分法是根據AI相關營收比例和AI對企業獲利的影響程度來區分。這樣分法的好處就是，可以直觀的知道，若AI持續高速發展，企業獲利是否能同步高速成長。畢竟有些企業雖然做的東西很關鍵，但本身業務非常龐雜，就算該業務的確高速成長，但整個企業的成長幅度有限也拉動不了股價。因此，這種直接根據AI業務佔總營收比重與AI業務獲利幅度與傳統業務比較的方式對投資上來說更有用。
下面依照這個邏輯分為三層，分別是
第一層：最核心相關的企業
目前，資本市場對於AI的理解主要集中在能夠運行大規模語言模型（LLM）的伺服器及其相關服務。LLM基於高效能運算和機器學習，使得機器能夠模仿人類進行互動。因此，與AI關係最緊密的一層企業包括提供AI伺服器服務的公司，以及生產這些伺服器關鍵產品的企業。
現階段來看，NVIDIA（NVDA.US）生產的AI晶片是其中最重要的一個，而這些晶片只有台積電（TSMC.US）具備穩定大量生產的能力。目前花費最多資本在應用這些晶片以生產AI伺服器的企業包括Open AI，其有49%的股份屬於微軟（MSFT.US），以及META（FB.US）。此外，TESLA、ORACLE甚至AMAZON也表示會投入大量資金購買相關晶片。
也就是說，AI概念股中，最核心相關的企業其實只有四家：NVIDIA、台積電、微軟和META。雖然這四巨頭從AI高速發展中受惠的比例差不多，但這些企業不是只有這一項業務，他們業務範圍很廣泛。
NVIDIA (NVDA.US) - 超過80%的營收來自AI晶片，其股價幾乎完全由AI推動。
台積電 (TSMC.US) - 代工生產包括許多其他種類晶片，其總營收中AI晶片佔比較小。
微軟 (MSFT.US) - 投資Open AI，有顯著利益相關。
Meta (META.US) - 所有旗下社交媒體平台均已導入其自家的LLM技術，是最大受惠者之一。
第二層：間接相關但關聯度較高的企業
第二層則包含那些AI晶片生產的時候需要用到的技術提供者。例如，一些IP企業，如博通、世芯-KY等等，除此之外，AI伺服器運算時會產生大量熱能，也會非常耗電，因此，散熱相關標的如台灣的健測、或是節電相關的台達電，也都可以算是第二層的AI相關企業。
第三層：關聯度較低但仍與AI有一定關係的企業
至於第三層，則包括那些計劃購買晶片建造自己的AI伺服器，或打算利用這些伺服器做其他應用但尚未大量投入，或者經濟模式不完全依賴于此類業務的公司。這類公司與現實中的深入參與度相對較低，但仍然存在一定連結性。
大家以後看到企業宣稱其為「AI相關」，只需根據上述這樣的方式去鑑別它屬於第幾層，以判斷其實際受惠程度和投資價值。
台灣漲幅最大的AI概念股
台灣大盤有35%是台積電，可以說台灣的上市櫃電子業主要就是圍繞著晶圓代工的上中下游而形成的產業鏈。在這波AI的牛市中，台股漲幅最大的前5名AI相關企業分別是：
1. 華城 1519.TW
華城是重電概念股，與AI的關聯度不算太高。但由於AI高速發展電力需求大增，各國政府都加大對於電力基礎設施的投資，華城身為台灣唯一能生產500kv大型變壓器的廠商，可以說是完全吃到政府支出的訂單利多。
自CHAT PGT問世後，華城近期股價在不到2年的時間上漲了27倍有餘！可以說是當之無愧的最強AI概念股。
之所以漲幅那麼大，最主要的利多點在於『唯一』兩個字。就跟NVIDIA之所以能受惠AI利多，就是因為想發展AI就只能跟它買晶片，因此當大家都知道它晶片的成本是售價的1/8，甚至1/10，都還是只能爭搶不會要求降價。
而在未來全球電力訂單需求也會增加，因此華城若有回檔還是都可以關注。
2. 營邦 3693.TW
營邦是伺服器機箱兼系統平台服務商。算是最早飆漲的AI概念股之一，但也是最早回檔的。從CHATGPT出世後，營邦用11個月的時間上漲了10.89倍！但之後的一年又腰斬了50%。之所以會上漲主要的原因在於AI伺服器不同於一般的伺服器，對於載重散熱的要求很高。因此它的機箱單價也比傳統伺服器高不少。
當CHATGPT出現後，許多企業開始大舉投資AI 伺服器大家都會認為這些企業獲利有機會飆漲，因此資金提早卡位。但也許是過於樂觀的期待或是景氣的反轉比預料得快。AI確實成長了！但傳統的伺服器預算卻被擠壓甚至因為消費性電子恢復緩慢需求衰退，股價因此開始大幅修正。
不過隨著AI晶片產能跟上，許多打算自己建置AI伺服器的企業也開始加大訂單，預計未來營收會非常可觀，因此回檔的營邦反而創造了新的買點，值得投資人關注。
3. 奇鋐 3017.TW
奇鋐是散熱大廠，原本做出來的散熱模組都是用在傳統伺服器與筆記型電腦。這兩個相對成熟的領域基本上就是不斷的壓價，因此過去股價不高，但自從AI伺服器需求大爆發後公司開始出貨給AI伺服器，股價開始飆漲！ 2年不到上漲了7倍！
雖然目前股價有些回檔，但AI伺服器的出貨量卻比過去兩年都大，主要原因在於台積電的先進封裝產能大增足以跟上需求。
奇鋐的資本支出主要也是用來發展AI業務，建設廠房、囤積存貨。有鑑於此，回檔的奇鋐也屬於買點的浮現，值得投資人關注！
4. 高力 8996.TW
高力和奇鋐一樣都是散熱大廠。不過公司主要上漲的原因和奇鋐不同。奇鋐是因為伺服器中心需求大增，高力則是因為主要客戶Bloom Energy(BE)受惠AI伺服器需求強勁，因此訂單大增，畢竟傳統的電廠建置時間太長，BE身為全世界燃料電池最大供應商，建置發電廠更快，因此獲得大量訂單。
不過高力的訂單相對來說與AI關聯度較低。雖然也被依些分析師視為AI概念股，但相對來說可能屬於應急方案，因此後續很可能會被替換，投資人若單純看好AI發展，高力並不是一個關聯度很高的投資標的。
5. 台積電 2330.TW/TSM.US
晶圓代工比的就是誰的晶片做得更小，因為更小的晶片代表的就是更省電、效能更好，而AI要的就是算力，算得多、算得快、算的時候比較省電就是好晶片的標準。而台積電（2330）幾乎是高端晶片代工的唯一選擇，輝達（NVDA）、超微（AMD）都是公司的大客戶，市場估計超過90%的AI晶片生產都是有台積電（2330）負責，其壟斷地位足以讓市場給予溢價。
自AI爆發後，台積電上漲了1.82倍。漲幅雖然不是最大的，但其實其他公司之所以能受惠都是因為台積電在台灣，他們也才跟著沾光。且台積電幾乎壟斷的地位加上不太高的估值(本益比僅26倍左右)，目前投資進場風險較小，加上台灣的大盤有35%都是台積電，台灣最大的市值型ETF 0050有55%都是台積電，投資台積電可以說就是投資台灣。
因此就算AI發展放緩，只要半導體需求仍旺盛，台積電都是值得長期投資的標的。
美股漲幅最大的AI概念股
AI多頭起源於CHAT GPT，而這是一家美國企業，因此相對來說，美股也是受惠最大的市場。下面整理這波AI多頭中漲幅最大的大型企業!
輝達 NVDA
輝達實時報價圖表
輝達（NVDA）是全球領先的GPU製造商，在AI領域具有絕對的龍頭地位。公司市值約為3兆美元，本益比（PE）約60倍，自CHAT GPT出現後短短2年公司股價上漲11倍！
NVIDIA算是AI最大的受惠股，目前也是全球投資人最關注的標的。之所以這樣，是因為AI想要發展，脫離了哪一間公司都還能運行，但脫離了NVIDIA就沒辦法了。
台積電的晶片雖然良率比同業高很多但不是完全不可取代，但AMD的晶片相比NVIDIA來說算力就是會慢一些而且很多CODE跑起來不順，對於海量運算要求的AI來說，全部替換成AMD晶片等於全球電費要多浪費更多，在理論上應該無法執行會直接拖慢AI的發展，因此NVIDIA也是全球AI的最大受惠股。
過去成長看似很驚人，不過這還是在AI晶片代工廠台積電產能無法完全跟上需求的情況下，TESLA、甲骨文的老闆都私下請NVIDIA的CEO吃飯求晶片，可以預計未來可以交付的訂單會比現在多更多，營收成長值得投資人關注。
在AI熱潮尚未結束以前，回檔都是買點的浮現!
【輝達（NVDA）營收分析 來源：App Economy Insights】
博通 AVGO
博通實時報價圖表
博通是全球網路通訊晶片龍頭，公司的發展就一個字『買』，一路以來通過併購幾乎壟斷了網通所有的應用需求。目前公司的主營業務包含提供雲端運算、網路設備、寬頻存取產品、ASIC等。
這波AI高速發展博通之所以能跟著利多，主要原因在於AI的發展離不開高速的網路，無論是晶片本身、接收訊息的載體還是基地暫都離不開博通的業務。包含AI晶片中會用到的網通都需要使用博通的ASIC授權!
因此雖然NVIDIA與AVGO屬於競爭關係，但也不妨礙兩家公司一起成長！因此，AI的牛市之下博通股價也一路上漲! 不到2年時間博通上漲了3.51倍!
超微 AMD
超微實時報價圖表
超微屬於NVIDIA的直接競爭對手，也是全球唯一同時能做GPU與CPU的大型企業。雖然在GPU領域比不過NVIDIA，但目前AMD自己研發的GPU晶片 MI300在很多跑分上不輸給NVIDIA的H100，價格更是只要H100的一半。
要不是因為CUDA上面有許多開發者已經寫好的CODE使得H100上有天然的優勢，不然AMD的優勢會更大。
不過由於AI的資本支出是非常龐大的，動輒上百上千億美金。因此若能在這部分有接近一半的價差就有機會讓他們提供開發者更多誘因在AMD平台上開發。
因此，AMD的成長前景可期！自CHATGPT問世後，AMD上漲了3.2倍！雖然之後因傳統晶片需求下滑而股價下跌，但目前AI晶片高速成長，在總營收上占比逐漸拉高，前景可期，投資人不容小覷。
AI概念股是否值得長期投資?
【產品/業務生命週期示意圖】
AI概念股是否值得長期投資，取決於AI技術的發展前景。比較可以肯定的是AI技術勢必像互聯網一樣改變人類的生活和生產模式，產生巨大的效益。
在初期，因為設備基建的需要，中上游的股份會受惠，不過高增長和市場熱度大概率難長期維持。參考當年的互聯網設備第一股思科系統（CSCO），在2000年互聯網泡沫時曾創出82美元的歷史高位，熱潮過後跌超90%至8.12美元。經歷20年的持續良好經營，股價也未能重回高位。由此可見，這類股份適宜階段性投資。
對於下游公司，可以簡單分為AI技術及透過AI技術提升運營效率兩類公司，市場上有不少意見認為這類公司的發展相對可持續，股價有望長期受惠，但參考微軟（MSFT）、雅虎（已退市）及谷歌（GOOGL）的歷史走勢不難發現，下游公司的股價同樣也會在（大牛市）見頂的時候大幅回落，之後長年也不能回到高位。
【雅虎（已退市）歷史市值走勢 來源：Business Insider】
雅虎當年也是優質龍頭的互聯網企業，但這並不能永保他的市場地位，更被後起之秀谷歌（GOOGL）淘汰。理論上，如果可以及時換馬，投資者是可以長期投資的，但這個對普通投資者的我們並非易事。
在階段性的投資裡，需要留意AI技術的發展速度、AI技術的變現能力和個別股份的盈利增速是否放緩等因素。
如何高效投資AI概念股？
投資AI股票，除了直接買個股外，我们還可以通過買股票基金、ETF等方法進行投資。相關方式總結如下：
投資品 | 股票 | 股票型基金 | ETF |
管理方式 | 主動（本人選股） | 主動（基金經理選股） | 被動（追蹤指數） |
風險 | 集中 | 分散 | 分散 |
交易成本 | 低 | 中 | 低 |
管理費 | 無 | 中 | 低 |
交易主要平台 | 券商 | 基金平台 | 券商 |
優點 | 買賣方便 | 精選不同個股組合，平衡風險收益 | 交易成本低 |
缺點 | 單一個股風險高 | 交易成本較高 | 易有折溢價 |
AI相關產品 | 台積電（2330.TW）、輝達（NVDA.US）等 | 第一金全球AI機器人及自動化產業基金 | 台新全球AI ETF（00851）、元大全球AI ETF(00762) |
投資者可以考慮結合定投方式買入股票、股票性基金或ETF，平均買入成本。畢竟從前面橋水基金的持股變化也可以看的出來，雖然AI仍然高速發展，但利多不一定會一直都在同一家公司，有的企業目前的股價可能已經把AI利多反應完畢了，只有不斷與時俱進才能讓自己的績效最大化!
至於投資時選擇的平台，想投資台股可到台灣的券商開戶購買。想投資美股可在台灣券商通過複委託，也可以到海外券商開戶，或是到價差合約平台交易。
每個平台各有它的好處與壞處，主要看投資的喜好。不過若是短線交易的話，價差合約平台可能更適合，畢竟上面多空都可以交易，而且買賣免手續費、槓桿額度也比較大。
『Mitrade』作為擁有百萬用戶量的價差合約平台，爲用戶提供安全便捷的交易環境。提供0佣金、極具優勢的低價差、以及快速可靠的訂單執行。您可以通過簡單直覺的操作界面，進行模擬交易練習。
AI概念股未來走勢與展望
我們當前正見證著AI在各行各業的使用案例和接受度不斷增加。從蘋果的Siri和亞馬遜的Alexa，到很快使用深度強化學習（DRL）和同步定位與映射（SLAM）來運行的汽車，人工智慧無處不在。越來越多的公司也正在增加對AI開發計畫的支出和未來撥款，人工智慧及其產品市場的增長潛力顯而易見。
International Data Corp預測，2024年全球企業在第二代人工智慧解決方案上的支出將超過400億美元，比前一年增長106%; 這些支出包括軟體、硬體和商業/IT服務等。IDC預測，到2027年該市場將達到1510億美元，年均增長率為86%。
投資者看好人工智慧領域的原因還包括，人工智慧處於當今創新的前沿，大型科技公司和小型新興公司都在努力推進這項技術。這意味著，隨著行業的不斷發展，突破性成功的潛力可能是巨大的。
截至目前，人工智慧依然是最受關注的技術趨勢之一。人們對這一領域的興趣非常高，這意味著投資者可以通過正確的投資從巨大的勢頭中受益。
在NVDA的推動下，人工智慧股票在過去一年多大幅上漲，全面提升了估值。這是否意味著最大的人工智慧ETF都被高估了？這個可以觀察專注於人工智慧股票的主題ETF為例。根據Morningstar分析師對基礎持股的公允價值估計，三大ETF的估值存在一定差異。
如下圖所示，L&G人工智慧ETF（AIAI）中的股票平均估值尚可，WisdomTree人工智慧ETF略被低估，Xtrackers AI和大數據ETF（XAIX）略被高估。
圖片來源：Morningstar
下圖是三支人工智慧ETF的前五大持倉股票：
圖片來源：Morningstar
當然，在投資AI概念股的時候，也要意識到這個領域的風險，主要有以下幾點：
行業不確定性：儘管人工智慧已經存在了幾十年，但直到最近幾年，技術發展才將該領域納入主流。隨著變化和進步的迅速發生，即使是最有知識的投資者也很難跟上行業的發展步伐。這意味著投資者在購買某家公司的股票之後，很容易陷入圍繞該公司炒作帶來的股價大幅波動中。
未經測試的公司：雖然許多主要的科技公司都參與了人工智慧，但也有一些人工智慧公司幾乎沒有什麼歷史和基礎可供投資者參與。這些公司可能比那些更穩定、經過時間考驗的公司有著更大的經營風險。
人工智慧的危險：電腦科學和相關領域的領導者已經警告了與人工智慧相關的潛在危險。隨著該領域的不斷擴大和變化，輿論、法規和其他因素可能會發生變化，並有可能以意想不到的方式影響人工智慧股票。
投資AI概念股前需要注意什麽？
AI股票虧損怎麽辦？
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