美股盤前交易是什麼？美股盤前盤後交易有什麼區別？盤前交易對股價的影響有哪些？

在金融市場的洪流中，美股盤前交易為投資者揭示開市前的秘密動向，是全球資本動態的晴雨表。盤前交易時段允許投资者預先反應夜間或他國市場開市期間發生的事件，其影響範疇遠遠超出核心交易時段。

在这一獨特時段内，企業公告、政府報告、经济数据更新以及全球事件均可能成为推动美股波動的主要力量。因此，盤前交易活性能夠为日後市場趨勢提供重要线索，它反映了投资者對即將到來的正式交易時段的預期與策略。

具体来说，盤前价格变动直接展现了市场对重要信息的第一手反应。這种交易时机尤其對於那些追求早期优势、减少市场冲击以及规避日间高波动性的投资者至关重要。本文將展開介紹美股盤前盤後交易的特點以及投資美股市場的相關策略。

美股盤前交易是指在主要的股票交易所如紐約證券交易所（NYSE）和納斯達克（NASDAQ）的正式開盤（official opening of market）前，股票可以在額外的交易時段進行買賣。這段時間通常從早上4:00開始，一直持續到上午9:30的正式開盤。盤前交易允許投資者在正常交易時間之外進行交易，為市場參與者提供了更長的交易時間窗口。

盤前交易的主要目的之一是讓投資者有機會在正式市場開盤前對突發的新聞以及事件做出反應。由於企業公佈重要消息或是重要經濟數據的披露時間未必落在常規市場交易時間段（regular trading hours），投資者有機會針對這些事件對其投資組合可能造成的影響在其他市場參與者之前調整其投資組合。

設置盤前交易還有助於促進價格發現(price discovery)。參與盤前交易的投資者可以在正式市場開盤前根據盤前交易的價格動態調整其對股票價格的期望，這有助於更準確地反映市場對相關資訊的反應。

以下的表格顯示了主要美國股票交易所的盤前交易時間，需要注意的對於台灣投資者來説，由於夏令時和冬令時調整的原因，對應的美股盤前及盤後交易的時間也會有所不同，具體如下：

注：美國主要股票交易所盤前交易時間段及對應台灣當地時間

盤前交易能夠允許投資者在正式市場開盤前進行股票買賣，其成交價格可影響開盤價。如果在盤前有大宗交易或重要新聞爆出，則投資者將在盤前調整其對股票價格的期望值。當市場開盤時，這些調可能導致開盤價與前一日收盤價有較大的差異。盤前交易僅有部分流動性，因此成交價格可能較為極端，開盤價也可能受到較大波動。

以下我們以阿里巴巴集團（股票代碼：BABA）2023年11月16日的盤前交易的波動爲例。在前一日收市後據美國證交會SEC披露的144號文件顯示，阿里巴巴創始人馬雲及其家族信託旗下的JC Properties Limited及JSP Investment Limited計劃在11月21日，分別出售500萬股ADS（美國存託股票），引起市場恐慌。

阿里巴巴實時報價圖表

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另一拖累股價在盤前大幅下跌的因素是阿里巴巴旗下超商盒馬鮮生的首次公開募股(IPO)及阿里雲的全面分拆均被叫停。市場原本憧憬分拆去以釋放更高價值，對於股價帶來利好支持，而且獨立上市可以加強業務的融資能力，但計劃生變令市場感到失望。因此在美國當地時間16日的盤前交易時間段阿里巴巴的股價一度大跌超過8%。並最終導致開盤價相比前一交易日的收盤價大跌8.67%。

阿里巴巴2023年11月16日盤前股價大跌（圖片來源：格隆匯）

對於有意進行美股盤前買賣的投資者來説，首先需要瞭解的交易規則或者說限制就是下單的類型。盤前交易時間段内，交易者只能使用限價單來買入、賣出或做空而無法使用市價單。

之所以設置這一規則是因爲參與盤前交易的投資者數量較少，通常機構投資者以及做市商都不會參與到盤前交易中，因此股票的成交量也會偏低。在這種情況下如果使用市價單下單的話有可能會導致成交價格大幅偏離投資者的預期，造成預期外的損失。

其次需要留意的是投資者必須通過支持盤前教育的券商來下單參與美股盤前交易，雖然市場上的主流券商都支持美國盤前及盤後交易，但是它們支援的時間段均有所不同。下面我用表格將幾個主要的美股券商支援的美國盤前交易時間段進行總結：

主要美股券商支援盤前交易時間段比較

上文我們介紹了美股盤前交易的細節及規則，那麽美股盤后交易又是如何定義的，和盤前交易有什麽不同呢？

首先要明白的是盤前和盤後裏的“盤”指的都是常規交易時間段（regular trading session），也就是從美東時間9:30到下午16:00的交易時間段。盤後交易指的是投資者在下午16:00股票交易所收市後繼續透過券商進行交易的行爲。

下面我們將主要美股市場的盤後交易時間整理在表格中供投資者參考：

 美國主要股票交易所盤後交易時間段及對應台灣當地時間

與盤前交易一樣，投資者在通過券商下單進行盤後交易的時候同樣不能通過市價單進行買賣，而只能通過限價單。這樣的規則同樣是爲了保護投資者的利益。因爲盤後交易時間段同樣缺少機構投資者及做市商的參與，股票報價相比常規交易時間段明顯稀疏。市價單有可能會導致投資者以預期外價格完成股票的買入或賣出而帶來意外損失。

盤前及盤後交易共同構成了延長交易時段（圖片來源：wallstreetoasis）

盤後交易與盤前交易一起構成了所謂的延長交易時間段（extended trading hours）。兩者的共同點都是成交量較低，市場參與者較少，投資者可能會面臨下單后訂單無法成交的問題。

與盤前交易相比盤後交易能夠提供給市場更多的冷靜時間以實現更有效的價格發現。譬如在常規交易時間段内發生了重大事件，標的股票的價格大幅波動。而在收市后由於投資者只能通過限價單來進行盤後交易，這給了市場更多的時間冷靜梳理各方信息以更有效地實現價格的穩定。

我們以輝達公司（股票代碼NVDA）在2023年12月1日的股價表現作爲例子。

輝達（NVDA）實時報價圖表 ▼

輝達以465.25美元的股價開盤，初時股價快速上漲，但到了10點左右又掉頭下跌，隨後又恢復了漲勢，到了下午交易時段又再度下跌。在全天的常規交易時間段裏公司股價最高觸及472美元每股，而最低為461.87美元，波幅超過2%。這種股價的上下波動是市場動態博弈的結果，同時也是在交易時間段内市場對各種新的信息所作出的反應。

而來到了盤後交易的時間段，由於新出現的信息的減少，投資者只能通過限價單下單等等原因，公司股價很快穩定在了一個窄幅波動的水平，這體現了市場在綜合考慮了所有信息后最終發現的價格（discovered price）。如果盤後沒有更多意外的信息出現那麽這一價格將會很接近第二天的開盤價格。

輝達股價盤後表現（圖片來源：Google）

根據我們上文的總結，美股盤前和盤後交易時段通常具有較低的流動性，價格波動性較高的特點，因此需要謹慎的交易策略和風險管理方法。在此我們向投資者提供兩個交易策略的思路供投資者參考：

緊貼新聞事件交易策略

盤前和盤後是投資者對重大新聞和事件作出反應的時間段。對於投資者來説可以在平時多多關注企業的基本面和面臨的挑戰，一旦有利或者不利的重大新聞被披露可以迅速根據新聞資訊調整其持倉。

設立較低的買入價或者較高賣出價的策略

由於盤前及盤後時間段的成交量較爲稀少，投資者不妨在下單的時候設定低於理想的買入價或者高於預期能夠賣出的價格，這種策略往往能幫助投資者帶來意想不到的收益。

在風險管理方面，我們給投資者的建議是：

• 減少交易量和頻次：由於流動性較低，避免在盤前或盤後交易時進行大量交易。

• 警惕不合理報價： 盤前和盤後的價格波動性可能導致過高或者過低的報價。投資者宜謹慎處理這些差異，以避免不必要的損失。

• 緊盯新聞及最新事件： 盤前和盤後股票價格容易受到突發新聞和事件的影響，投資者宜密切關注相關信息以避免受到意外消息的衝擊。

并非每一家券商都提供盤前或盤後交易下單，那麽作爲投資者除了盤前盤後交易外還有其他的常規交易時間以外的交易工具或者途徑嗎？

答案是有的，那就是通過CFD（contract for differences），即差價合約。由於買賣差價合約不涉及正股的交易因此交易時間往往不受交易所的限制。大多數CFD允許投資者進行5天24小時的交易。

在這裏我們提供幾家提供差價合約的券商供投資者選擇：

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盤前及盤後交易為股票交易的延長時段，在交易所關閉后為投資者提供更長的交易時間，可即時反應新聞事件對股價的影響。然而，由於流動性較低，價格波動大，投資者需謹慎操作。建議投資者設置止損單限制損失，避免市價單可能的高價執行。

另外投資者應了解券商的具體政策，因部分券商可能針對盤前及盤後收取額外費用。總體而言，在這一時段進行交易可提供意想不到的機會，但風險亦相應增加，投資者需謹慎評估並採取適當的風險管理措施。