鷹派點陣圖後，聯準會官員齊上陣，美股新高「提價潮」？【美股週報】

投資慧眼Insights - 上週，美國5月CPI指數回落提振降息預期，美國科技板塊走高，那斯達克指數漲超3%。聯準會最新利率點陣圖暗示年內僅一次降息，最新通膨進展能否改變政策製定者的看法？

上週（06/10-06/14），全球股市走勢分化，歐洲大選劇變拖累歐股齊跌，三大美股指漲跌不一，AI提振台股連創新高。

美國5月CPI通膨全線低於預期提振降息前景，聯準會會議「鷹派利率點陣圖」帶來複雜訊號。美股三大指數分化，道瓊指數四連跌，那斯達克指數當週大漲超3%、五日連創曆史新高，標普500指數漲1.58%。

個股方面，輝達和微軟收創曆史新高，蘋果一度重返總市值第一寶座，Q2業績超預期、上調財測、10:1拆股的博通財報週上漲近23%，第二季盈利超預期的Adobe績後大漲14.5%。

美科技股強勁帶動台股，台積電和鴻海刷新記錄。分析師認為中長線看今年至2025年有望進入降息循環，股市將持續收到市場資金推升，AI三大要素運算力、算法、數據持續進化繼續撐台鏈AI產業動能。

歐洲大選右翼崛起，政治不確定性帶來歐洲資產拋售潮，法國股債雙殺，法股當週跌超6%創三年多最大週跌。

【全球股市上週漲跌幅，來源：MacroMicro，日期：06/10~06/14】

上週，備受矚目美國五月CPI消費者物價指數降溫支撐美國科技股動能。雖然6月聯準會政策會議最新公佈的利率點陣圖只預估年內一次降息，但鑒於聯準會的數據依賴模式和近兩月通膨進展積極，投資人仍然較政策製定者更加樂觀。

上週三（12日）數據顯示，美國5月整體和核心CPI指標全線低於預期，CPI年率從3.4%放緩至3.3%，環比持平，創2022年7月以來新低；核心CPI年增3.4%，為三年多來最低。

聖路易斯聯儲前總裁Jim Bullard評論道，「我認為這對委員會來說是個好消息，他們一直在尋找一份更溫和的報告，他們在這裡得到了。我們需要更多這方面的消息，以推進我們的寬鬆政策。」Bullard稱，這確實為那些一直尋求提前降息的人帶來希望。

彭博分析師寫道，「五月的CPI報告令人鼓舞，核心個人消費支出平減指數也將令人振奮。我們預計今年夏季將出現一系列類似的報告，為聯準會在9月開始降息奠定基礎。」

此外，13日公佈的生產者物價指數PPI也呈現通膨降溫的跡象。五月PPI年增2.2%，低於預期的2.5%；月率從上月0.5%回落至0.2%，為近七個月來最大降幅。

Pantheon Macroeconomics首席經濟學家Ian Shepherdson表示，「PPI和CPI的數據暗示，預計5月核心PCE平減指數僅增長0.11%，遠低於今年前四個月的平均增幅0.32%。我們的預估存在重大下行意外。」

在CPI報告公佈後當日，聯準會6月議息會議如期按兵不動，但最新的利率點陣圖顯示政策製定者預估2024年僅有一次降息。鮑爾表示，雖然通膨率從高位大幅回落，但仍然過高，今年以來的通膨數據並未讓聯準會更有信心接近2%目標。

「聯準會傳聲筒」Nick Timiraos表示，有四名聯準會官員預計年內不降息，高於3月預測時的兩名。七名官員預計降息一次，八名官員預計降息兩次。這意味著微弱優勢的多數人認為，基本情況是不會超過一次降息。

而另一方面，鮑爾也暗示政策製定者可能尚未將同日早些時候的CPI數據納入政策考量，他將這些預測描述為「保守」。德銀也認為，利率點陣圖尚未反映5月CPI數據，多數官員通常不會在當天調整預測。

截至撰稿，投資人預計聯準會今年將有兩次降息，最早於9月降息的概率接近六成。

【CME利率期貨市場揭示的利率走勢及概率，來源：CME FedWatch Tool】

據彭博社上週最新的Markets Live Pulse調查，超一半受訪者表示，無論聯準會採取什麼行動，標普指數今年迄今14%的漲幅都將持續下去，近四分之一的人表示美股繁榮需要央行寬鬆政策。

上週五，高盛第三次上調了標普500指數的2024年年度目標位，該行看好美國企業盈利前景和美股後續走勢。這是高盛自去年11月首次設定標普指數2024年目標價、於12月和今年2月兩次調整後的第三次調漲操作。

而就在一個月前，高盛還堅守標普指數年內5200點的目標價，揚言該指數在12月底前不太會有進一步上漲的可能性。

高盛指出，這一上調是由於低於平均水平的盈利下修、以及有望更高的市盈率。

週日，Evecore ISI更是樂觀調整上看標普500指數年內漲至6000點，這是彭博社追蹤的華爾街主要策略師預測的最高值，高於高盛、瑞銀和BMO資本市場的5600點預測值。

該機構首席股票和量化策略師Julian Emanuel認為，「疫情改變了一切：創紀錄的刺激措施、較高的現金餘額、較低的槓桿率支撐著消費者。然後是人工智慧AI。如今，GenAI在每個工作崗位和行業的潛力都在發生變化。通膨放緩、聯準會有意降息和經濟成長的前景支撐了金發姑娘。」

該行將標普500指數2024年和2025年的每股盈餘預分別上調至238美元和251美元，新的預測意味著利潤成長分別達到8%和5%。

繼上週聯準會6月會議結束後，本週市場將迎來多名聯準會官員的講話，重點關註他們對通膨、經濟和降息等方面的最新看法。他們包括庫克、巴爾金、哈克、柯林斯、洛根、古爾斯比等。

數據方面，本週二將公佈有著「恐怖數據」之稱的美國5月零售銷售數據，該指標反映美國消費者在二十餘年的高利率背景下的表現。

本週三（19日），美股因六月節休市一日。