近期投資人都比較關注聯準會何時進行首次降息，鮑爾在近期的演講中講到，抗通膨取得進展，但拒絕就9月是否降息置評。美國5月職缺數遠超預期，顯示勞動市場仍緊張，市場比較關注本週五將公佈的6月非農就業報告。
聯準會主席鮑爾週二參加了歐洲央行論壇的政策小組會議，估計幾個月裡，聯準會主席鮑爾在他的觀點上明顯比FOMC的大多數人都更加鴿派，這在他在歐洲央行論壇上的講話中再次得到證實。鮑爾表示，美國勞動市場仍然強勁，但在抑制通膨方面已經取得了相當大的進展，通膨回落之路又回到了正軌。鮑爾說，如果勞動市場意外走弱，這也會促使我們採取行動，但他拒絕就這是否意味著9月降息的問題發表評論。他表示，聯準會有能力花時間做出正確的決定，儘管他很清楚動作太慢和太晚的風險。
數據顯示聯準會在抗通膨方面取得了巨大的進展。最新的經濟數據顯示通膨率正在回到下行軌道，但他補充，官員們希望在降息之前看到更多數據。鮑爾說，由於美國經濟強勁，勞動力市場強勁，我們有能力從容不迫地做好這件事，這就是我們計劃要做的。
全球資本市場也關注美國總統大選的前景。上週舉辦的總統首場辯論削弱了拜登連任的機會，之後，華爾街的策略師們正在重新審視川普勝選可能對債券市場的影響，他們敦促客戶為持續的通膨和更高的長期收益率做好準備。
另一方面，摩根大通的策略師則表示，現在是對美國公債獲利了結的時候。美股市場延續了上半年的強勁漲勢，大型科技股繼續領先大盤，但也有很多市場人士擔心美股領漲股過於狹窄，主要是幾大科技股也可能預示著未來的波動將加大。
聯準會降息日期一直在推遲，現在市場預期最快可能在9月開啟首次降息，以應對當前美國經濟成長放緩的局面。但也有很多人士認為，可能要到年底才能夠開啟首次降息，甚至有可能推到2025年初。
聯準會降息之所以受到全球投資人的關注，是因為聯準會被譽為世界央行，它在利率政策上的調整往往會影響全球央行的舉措。由於聯準會其實不確定首次降息的時間，而現在美元的基準利率高達5.25%～5.5%，這也使得美元指數不斷走強，而非美元貨幣則紛紛出現貶值。近期人民幣匯率走低，創造年內新低，某種程度上也反映了市場對於聯準會降息預期延後的影響。另一方面，國內經濟出現復甦，但部分指標顯示復甦力道不強，對於人民幣匯率短期走勢也形成了一定的壓制。
在陸家嘴論壇上，中國央行行長潘功勝表示，維持人民幣匯率穩定是央行首要目標，所以在貨幣政策方面，要考慮人民幣匯率在合理區間內波動，形成以市場來主導的匯率形成機制，這也意味著在聯準會明確降息日期之前，央行在降息方面也是比較謹慎的。下半年預期貨幣政策仍會繼續保持較為寬鬆的狀態，包括低利率以及寬流動性，以支持中國經濟持續復甦。
針對目前樓市成交低迷、房價下跌的局面，房地產政策方面也可能進一步進行放鬆，從而能釋放出更多的剛性需求。房地產作為國家經濟的支柱產業，上游有六十多個產業，房地產投資成長連續幾年負成長，對於上游產業的拖累作用比較大。
7月將迎來重要會議，可能在穩健經濟成長方面推出更多強而有力的政策，從而提振投資人的信心，提振資本市場的表現。 5月17日，央行四箭齊發協助樓市發展，隨後四大一線城市樓市新政全數落地。從市場效果來看，一線城市的房地產市場交易活躍度明顯提升，房價相對穩定。 6月滬深二手房交易量創下三年來新高，北京二手房網簽量創15個月新高，廣州二手房網簽總數也創下2023年4月以來新高，但持續性仍有待觀望。
這次北京推出的房地產政策措施主要是將首套房貸最低首付比例調整至20%，利率最低調整為3.5%。政策調整後北京執行的首套和二套房貸利率與上海基本一致，但是考慮到現在投資者對於未來房價上漲的預期已經發生了根本性的轉變，未來在房地產限購方面需要有更大的舉措才能夠推動更多的剛需，從而能穩定樓市、穩定房價，這無論對經濟復甦或資本市場走強都是有利的。
對許多家庭來說，房產佔了70%左右的權重，房價下跌可能會造成家庭資產負債表的縮水，進而影響投資信心和消費信心。反之，如果能夠及時取消包括一線城市在內的房地產限購措施，吸引更多剛需釋放出來，這樣可能會吸引更多高淨值人群將資產轉移到樓市，將會起到比較好的效果。
之前跟大家分享過李錄給青年投資人的五個建議，今天再給大家分享五個建議，值得大家學習。
第六條
在我投資生涯的二十六、七年裡，每過幾年都會遇到一次「百年不遇」的大危機。而且大崩盤往往會創造出一些投資的機會。最終你會發現一生中賺得最多的錢有可能是從這裡面出現的，但是當時你並不知道。
第七條
安全邊際非常重要，要在考慮到各種各樣，甚至於機率非常小的事情出現的時候，你的投資仍然能夠得到安全的保障，這才是比較可靠的投資。包括瘟疫，包括大的經濟危機，甚至於戰爭，都應該在你的考慮範圍內。
第八條
購買的時候，需要一個比較大的安全邊際。一旦買進之後，你對公司的理解會變得越來越深刻。這時候價值和價格的計算會發生一些變化，另外你對未來的預測能力也會發生一定的變化，這時候你能忍受的價格範圍應該會更寬裕。
第九條
如果一家公司本身俱有很強的護城河，有非常優秀的可持續的盈利能力，在競爭中處在優勢的地位，那一般來說他的好的方面會自我保護。所以真為了未來做準備，是做壞的準備，好的事情不需要準備，接受就可以了。
第十條
研究方法很多，賣方的研究報告也可以看，因為也有一些數據，也會去做比較客觀的回答。但是你得認真、理性地分析，帶著批判的眼光，用比較客觀的方式，判斷哪些是可以學習的，哪些事實能夠得出哪些結論。一定要邏輯來推動，而不是用想像和你的希望來做中間的嫁接。
（作者為前海開源基金首席經濟學家、基金經理）
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