自動駕駛業務成長6倍，Uber被市場明顯錯殺，即將迎來50%上漲空間！

“擔憂似乎為時過早。”

由於擔心自動駕駛汽車可能取消中介服務，Uber(NYSE:UBER)的股價在短短幾週內從2024年10月的高點下跌了30%以上：

雖然Google旗下Waymo跳過Uber進入邁阿密的自動駕駛計程車業務等新聞引人深思，足以讓某些投資人感到不安，但Uber的定位是“所有人的交通工具應用”，即為1.6億以上消費者提供所有交通需求的聚合器，這使其成為自動駕駛汽車公司不可避免的市場平台。特斯拉和Google財力雄厚，但從頭開始建立雙邊的自動駕駛計程車網路需要花費（燒錢）數百億美元，並需要數年時間才能實現可擴展的經濟效益，改變客戶行為也很困難——儘管無人駕駛計程車很新穎。此外，Uber已經與多家AV供應商合作，將自動駕駛計程車引入其平台：

從經濟角度來看，與Uber合作成為AV供應商比試圖透過有限且昂貴的AV車隊在新的自動駕駛計程車網路上創造需求更有意義。

現在，在過去，Uber的領導團隊已經將自動駕駛汽車作為TAM擴展器，這是正確的思維過程，因為以機器人出租車形式增加的供應可能會降低Uber每英里的成本，這反過來會推高滲透率和總預訂量！

自動駕駛汽車市場的發展將在未來十年或二十年內展開，因此，基於對脫媒的擔憂而放棄Uber似乎為時過早。只要Uber的业务按计划增长，没有理由恐慌性抛售。相反，Uber股票近期的下跌显著提高了其长期风险/回报，TQI对Uber的5年预期复合年增长率从约16.1%跃升至约25.8%。

根據前瞻性估計，未來五年，Uber的營收仍將維持兩位數的健康成長：

因此，在今天的估值中，分析師堅持先前對Uber的評估中所使用的成長和利潤率假設。也就是說，將Uber的收入基礎更新為437.1億美元（2024年的一致收入估計），並將股票數量更新為21.54億股。所有其他假設均保持不變且相對簡單。

根據估值模型，Uber的公允價值約為每股105.5美元，即目前被低估約45%。此外，鑑於大幅下跌，Uber的長期風險/回報已大大改善。鑑於其5年預期複合年增長率目前約為25.8%-遠高於我們15%的投資門檻率。

在歷史上昂貴的股票市場中，Uber是目前為數不多的具有驚人價值的大型科技股之一！

Uber正全力以赴，成為一台可靠的印鈔機。鑑於Uber快速成長的現金流產量和管理階層採取的對股東有利的資本配置政策，投資人對這隻大型科技股有足夠的安全邊際。

現在，Uber股價終於回檔了。是的，由於最近的自動駕駛計程車發展，Uber的形像不佳；然而，Uber的業務狀況良好，銷售額和盈利能力持續強勁增長：

2024年第三季度，Uber的總預訂量年增16%至409.7億美元，得益於MAPC[年增13%]和MAPC使用頻率[年增4%]的健康成長。此外，Uber的現金轉換在第三季持續快速改善，自由現金流年增+133%至21億美元。

從技術面來看，Uber股價位於100週移動平均線上方，可能成為強勁支撐。此外，200週移動平均線為47美元。鑑於Uber的每週RSI接近超賣區域，47-57美元區間是長期投資者的強勁買入區間。

作者|Richard Saintvilus

編譯|華爾街大事件