瑕不掩瑜，Cloudflare依舊“能打”

Cloudflare是成長股的象徵。

Cloudflare(NYSE：NET)是一隻昂貴的股票，目前的價格約為其明年預計非GAAP營業利潤的88倍，使其成為最昂貴的SaaS股票之一。儘管估值較高，但該公司快速的收入成長和強勁的獲利能力使其成為一項有吸引力的投資。

Cloudflare提供各種網路服務，旨在提高網站和應用程式的安全性、效能和可靠性。他們的產品包括對惡意軟體和DDoS攻擊等網路威脅的保護，確保網站即使在流量大的情況下也能保持在線並高效運作。他們還提供可協助開發人員在其平台上建立和管理應用程式的產品，利用其全球網路基礎設施在全球範圍內提供快速可靠的服務。

短期內，Cloudflare有望持續成長，因為在達成重大交易和擴大客戶群方面表現強勁。該公司最近一個季度的營收年增30%，大客戶數量大幅增加。

新領導層專注於加強銷售和行銷，Cloudflare旨在更深入地滲透到企業市場，有可能成為大型公司的關鍵供應商。向人工智慧服務的擴展和新產品的持續推出也使Cloudflare能夠抓住新興市場的機會。

儘管表現強勁，Cloudflare也面臨挑戰。例如，儘管Cloudflare已成功擴大其客戶群，但要保持此成長率並管理大型交易的複雜性將需要大量細緻、詳細的執行。

此外，儘管上述客戶採用數量令人震驚，但整體客戶採用趨勢呈下降趨勢，值得關注這些數據以發現任何顯著的減速。

Cloudflare是成長股的象徵。而且它表現良好。例如，到2024年，其成長率預計將年增31%，這使它成為我所知道的僅有的三隻在2024年能夠實現30%複合年增長率且收入超過10億美元的股票之一。

另外兩家分別是Cloudflare合作提供安全服務的CrowdStrike和Samsara，後者透過利用科技幫助大型組織管理和改善其實體運營，從而提高其工作效率。

因此，考慮到在標準普爾500指數和科技股密集的那斯達克指數中，分析師只能挑選出3個能夠在2024年實現超高速增長（即規模增長超過30%）的公司，這體現了Cloudflare是多麼稀有的品種。

了解一家公司的財務狀況至關重要。 Cloudflare的淨現金部位接近5億美元。這意味著Cloudflare不僅財務狀況強勁，而且擁有足夠的現金，可以渡過困難時期，而不必過度擔心其資產負債表。接下來，Cloudflare的指引暗示，它可能實現約1.8億美元的非GAAP營業收入。這將使該股的價格達到今年估值的161倍。

接下來，考慮兩件事。首先，我們已經過了2024年的一半，因此將重點轉向估計2025年更有意義。

其次，請考慮下圖。

Cloudflare聲稱，它有辦法在短期內將其非GAAP營業利潤率提高到約20%。鑑於今年其非GAAP營業利潤率約為11%，這意味著Cloudflare的非GAAP營業利潤率有可能在2025年擴大400個基點，可能達到15%。

因此，Cloudflare預計在2025年實現約3.3億美元的非GAAP營業利潤，較2024年成長85%。

因此，是的，該股的本益比不可避免地很高，為明年非GAAP營業收入的88倍。因此，投資者必須相信一切都會順利。但對於持有期真正較長的投資人來說，這檔股票值得考慮。

儘管Cloudflare,Inc.的估值高達明年非GAAP營業利潤的88倍，但其強勁的收入增長、強勁的財務狀況以及大幅提高利潤率的潛力使其成為長期投資者眼中有吸引力的投資。

該公司能夠達成重大交易、擴大客戶群並在新興市場（尤其是人工智慧服務）進行創新，這為其未來的成功奠定了良好的基礎。隨著Cloudflare繼續完美執行並抓住市場機遇，具有長遠眼光的投資者可以預期獲得可觀的回報。對於願意等待的人來說，投資Cloudflare可能會帶來淨收益。

作者|Michael Wiggins De Oliveira

編譯|華爾街大事件