還有誰能阻擋輝達？

美東時間週三，三大指數集體收漲，標普500指數和納指均漲超1%，皆創下歷史新高，美國就業市場持續走軟提振了市場情緒。截至收盤，道瓊指數漲0.25%，報38,807.33點；標普500指數漲1.18%，報5,354.03點；那斯達克指數漲1.95%，報17,186.38點。

周三公布的ADP就业数据显示，美国5月私营就业人数增加15.2万人，为2月份以来的最小增幅，显著低于市场先前预估的17.3万人，4月份数据从19.2万人下修至18.8万人。该数据是美国就业市场降温的最新迹象，投资者希望这能促使美联储尽快开启降息周期。芝商所美联储利率观察工具显示，决策者在9月降息的可能性约为70%。

昨天大盤真要找大漲的原因，其實一切還是關於美元收割。加拿大央行已經扛不住，提前開始降息了。加拿大央行降息25個基點至4.75%，符合預期。加拿大央行總裁暗示，如果通膨緩解，有理由預期進一步降息。該央行解釋說，由於有證據表明，基礎通膨正在緩解，因此認為貨幣政策不再需要那麼限制性。

有消息說，今天歐洲央行會議上，歐洲那邊也會進行降息。那美股為何會因為這個消息全面暴漲？背後的邏輯很簡單，原本大家利率都差不多，現在其他國家降息了，那美元維持在高利率，就可以用息差完成對其他國家的收割，吸引資金回流美國。

在這樣的背景下，美股就是吸收這些海量資金的池子，要不然這些美元進入美國實體經濟，那瞬間就把美國通膨給推升起來了，所以必須得進入美股。從這個角度去看，輝達（NVDA）很有可能會順勢進入道指，以便吸納這些海量的美元，甚至於博通（AVGO）也會拆股，讓AI這個泡沫變得更大一些。

高盛全球市場部董事總經理斯科特·魯伯納就給一個暗示，「今年第三季將有一股『巨大的資金流』湧入美國股市，來自被動型股票配置的資金將在7月初進入股市，推動目前的漲勢持續到夏初」。魯伯納也提到來自散戶投資者的強勁季節性趨勢，從歷史上看，7月的前15天是一年中股市交易表現最好的兩週，7月17日之後反彈便會趨於消退。

Lululemon Athletica (LULU.US)盤後發了財報，該公司Q1營收為22.1億美元，年增10%，優於市場預期的21.9億美元；淨利為3.21億美元，年成長11%；每股收益為2.54美元，優於市場預期的2.42美元，去年同期為2.28美元。儘管成長不溫不火，Lululemon股價盤後上漲近10%。該公司還宣布將在其股票回購計畫中增加10億美元。

荷蘭光刻機製造商阿斯麥 (ASML.US)則表示，將在今年向台積電 (TSM.US)交付其最新的高數值孔徑極紫外線EUV。但台積電錶示，新機器價格太貴，最新過程仍可以來舊版EUV。同時，台積電也表示，可能對人工智慧晶片代工漲價。

據悉，ASML的最新光刻機可在半導體上印刻出僅8奈米厚的線條，比上一代小1.7倍，將用於生產支援人工智慧應用和先進消費性電子產品的晶片。這些機器每台售價3.5億歐元（3.8億美元），重達兩架空中巴士A320的重量。 ASML是全球唯一一家製造極紫外線微影技術的公司，其產品需求是衡量該產業發展軌蹟的試金石。

不過，台積電對最新EUV的價格表示擔憂。 「我喜歡高數值孔徑EUV的功能，但我不喜歡它的價格，」台積電高級副總裁張曉強在5月於阿姆斯特丹表示。他說，台積電計畫在2026年底推出的所謂A16節點製程技術，不需要使用ASML最新的高數值孔徑EUV，可以繼續依賴台積電的舊款極紫外線設備。

為了因應EUV這種漲價，台積稱鑑於其對全球晶片製造業彈性所帶來的價值和技術優勢，公司能將其增加的成本轉嫁給客戶。台積電需要提高其晶圓價格，以便在2025年和2026年將其利潤率保持在53%的目標上方。如果輝達接受價格上漲，其他關鍵的人工智慧半導體客戶可能會跟進。

這個消息對半導體產業，尤其是NVDA來說，那算是一個大利空。因為台積電漲價之後，按照以前的理解，輝達可以將這些成本轉移給上下游，但MSFT、GOOG、AMZN、META這些大客戶早都不滿NVDA的高利潤率了，這種背景下，巨頭們必然會加速自研客製化晶片。

蘋果(AAPL.US)再次回到了歷史新高附近的位置，華爾街大行花旗集團週三發布研報表示，在中國智慧型手機市場競爭加劇的情況下，AAPL進行大幅降價舉措之後，中國市場對高端旗艦iPhone產品的需求趨於穩定復甦，而中國市場的這種需求成長趨勢對於蘋果AI策略佈局以及整體業績至關重要。花旗分析師重申該行對蘋果股票的「買進」評級，以及高達210美元的12個月目標價。

上月底，中國的官方數據顯示，4月iPhone中國市場的出貨量在各大電商平台蘋果旗艦店降價大促銷刺激之下激增，疊加5月蘋果在中國各大電商平台旗艦店推出更重磅的降價舉措，堪稱「骨折價」的高階iPhone價格可望刺激5月iPhone銷量穩定復甦。中國信通院的最新數據顯示，蘋果旗艦產品iPhone需求4月在中國市場出現急劇反彈，出貨量年增52%，這得益於其授權電商零售合作夥伴提供的一系列折扣。

AAPL即使大漲，但也沒能阻擋NVDA的步伐，市值最終還是被NVDA給超越了。昨夜，人工智慧晶片巨頭輝達(NVDA.US)股價大漲5.16%，總市值一舉突破3兆美元（3.012兆美元），正式超過消費性電子霸主蘋果蘋果(AAPL.US)公司（3.0035萬億美元），成為美股第二大市值科技巨頭。

分析師指出，輝達早已是全球市值最大的半導體公司。現在它又成為史上首家市值達到3兆美元的電腦晶片公司。瑞穗證券將輝達的目標價從1,180美元上調至1,275美元，維持「買進」評級，認為該公司即將推出的Blackwell GPU平台有望取得成功，且該公司即將進行股票分拆。

瑞穗分析師Vijay Rakesh表示，憑藉Hopper平台和即將在今年第三季至今年第一季推出的Blackwell B100，輝達仍有強大的人工智慧相關機會。此外，即將於6月7日進行的1：10的拆股計劃可能會創造更多散戶投資者的需求，從而成為該股的另一個推動力。

輝達這個泡沫現在是越吹越離譜了，問題是，除了輝達這個賣鏟子的，沒有一家公司透過AI真正賺到錢，現在泡沫吹的越大，後面崩盤的時候，估計也會是史詩級的。目前，空頭或多頭都需要盡量保持冷靜克制。

對空頭來說，即使你已經認為輝達的泡沫足夠大，但很多時候，泡沫形成之後，股市並不會馬上就下跌，再加上輝達下週確實有成為道指成分股的可能，一旦你做空，遇到了這件事，那勢必會迎來非常大的虧損。

對多頭來說，輝達的泡沫已經如此之大，現在追漲的風險，毫無疑問是巨大的，我們也在一再強調，應該盡可能的分散風險，現在最好的策略其實就是：左手NVDA，右手AVGO+TSM，三家公司平均部位買進。

NVDA還能漲多少，這個沒辦法預測了，但確實有3.5萬億美元的說法，如果下週進入了道指，那這個目標輕鬆就能達到。 NVDA現在有點高，別追太猛了，畢竟大家都在賭誰是最後的接盤俠。 TSM因為AAPL最近銷量不錯，對TSM業績是提振，TSM還要找NVDA漲價，等於是雙重利多消息，應該能漲一漲

AVGO是目前晶片板塊最大的機會所在了，下週財報，本身財報前就會pre-run，機構會提前炒作財報，這就有一波行情了。 AVGO高位橫盤了3個月，如果突破出去，那就是超級機會。 NVDA是財報當天拆股，AVGO財報當天拆股機率也不低。

這樣一個組合，或許比單邊做多NVDA，要來得安全一點。畢竟接下來AI產業最大的兩件事，「NVDA進入道瓊指數 」和「AVGO拆股」，總有一件會發生，不是？