比特幣重新衝擊 10 萬大關；大摩展望 2025 年美股：牛市繼續！

市場綜述

Fed最愛的通脹指標 PCE 等數據支持謹慎降息，美股連漲暫歇，感恩節前道指終結五連漲，和標普跌落紀錄高位，科技股領跌，輝達一度跌超 3.6%。戴爾、惠普、CrowdStrike 財報次日重挫。納指 100 一度跌近 1.5%。

十年期美債收益率回落至逾三週低位，PCE 後短線回升。美元指數回落至兩週低位。

中概指數表現遠超大盤，漲超 2.8%。離岸人民幣一度漲近 280 點收復 7.25。日元盤中漲 1.7% 至五週新高。原油反彈乏力、大致收平。黃金脫離一週低位，美國 PCE 後回吐多數漲幅。

比特幣大反彈，一度重新站上 9.7 萬美元，MSTR 大漲 10%

資深金融監管人士、保守派金融界名人阿特金斯成爲 SEC 主席的熱門人選，他是數字資產和金融科技公司的堅定支持者。

銀河數字公司（Galaxy Digital）全公司研究主管亞歷克斯 - 索恩（Alex Thorn）在給客戶的說明中寫道：“一旦一些槓桿被沖走，短期買家獲利了結，我們相信比特幣可能會找到一個強大的支撐基礎，並可能在短期內再次嘗試突破 10 萬美元的水平。”

通脹指標反彈！美國 10 月核心 PCE 物價指數同比 2.8%

美聯儲青睞的潛在通脹指標在 10 月同比加速上升，這有助於解釋政策制定者在降息方面採取更爲謹慎的態度。週三公佈的數據顯示，剔除波動性較大的食品和能源的美國 10 月核心 PCE 物價指數同比上升 2.8%，爲 2024 年 4 月以來最大增幅，市場預期爲 2.8%，前值爲 2.7%;10 月核心 PCE 物價指數環比上升 0.3%，市場預期爲 0.3%，前值爲 0.3%。

此外，10 月 PCE 物價指數同比上漲 2.3%，與市場預期的 2.3% 持平，9 月前值爲上漲 2.1%;10 月 PCE 物價指數環比上漲 0.2%，與市場預期的 0.2% 持平，9 月前值爲上漲 0.2%。

消費者支出強勁推動，美國三季度 GDP 穩步增長 2.8%

美國經濟在第三季度增長 2.8%，主要受消費者支出增長推動，增幅爲 3.5%。GDP 和國內收入總值 (GDI) 的增長指標平均爲 2.5%。特朗普的經濟政策可能影響企業利潤和通脹預期。美聯儲的個人消費支出價格指數在第三季度增長 1.5%。

大摩展望 2025 年美股：牛市繼續，明年底站上 6500 點，首選優質週期股

大摩認爲，以優質股爲代表的標普 500 將受益於美聯儲降息週期、商業指標趨穩、政策組合和經濟數據的不確定性，但考慮到具體政策仍未出臺、美股已被嚴重超買，明年的市場不太可能 “直線上升”，關鍵看特朗普政府在削減財政支出方面的舉措。

特朗普關稅威脅對美國經濟意味着什麼？

耶魯大學預算實驗室數據顯示，特朗普關稅政策以及其引發的報復性關稅，將導致美國 CPI 漲幅上行 0.75 個百分點。

當地時間 25 日，美國當選總統特朗普表示，將對墨西哥和加拿大進入美國的所有產品徵收 25% 關稅。

依賴進口的汽車廠商或遭重創，分析預計，通用汽車和 Stellantis 的每股收益將減少 50%，福特將減少 25%。

美股黑五行情來襲？

11 月 28 日星期四，美股因感恩節休市一天，星期五則只開半天，紐交所將於美東時間週五下午 1 點收盤。

根據標準普爾 500 指數過去 70 多年的歷史走勢，投資研究機構 Bespoke Investment Group 分析得出：

1945 年以來，感恩節當週平均上漲 60 個基點，最好的回報出現在感恩節的前一天，另外，星期五的行情走勢也不差。

馬斯克 “馬部長” 盯上美國消費者金融保護機構 CFPB：建議取消！

週三，領導 ““政府效率部門”、旨在削減政府機構的馬斯克呼籲取消美國消費者金融保護局。特朗普有權在該局局長不主動辭職的情況下解僱他。CFPB 在拜登總統和 CFPB 局長 Rohit Chopra 的領導下，積極監管消費金融領域並打擊濫用行爲，但遭到了共和黨和一些企業家的強烈抨擊， 尤其是那些認爲該機構監管過於嚴格、限制了商業自由的人。

OpenAI 獲軟銀 15 億美元新投資，員工可出售股票套現

此次投資是繼 OpenAI 最近一輪 66 億美元融資後的又一重大舉措，公司估值攀升至 1570 億美元。這筆資金將允許公司的現任和前任員工以收購要約的形式出售股份。OpenAI 預計，公司未來將允許更多此類股票在二級市場銷售。

CrowdStrike 收跌 4.59%，業績指引低於預期

該公司第三財季營收 10.1 億美元，好於分析師預期的 9.83 億美元；經調整每股收益 0.93 美元，亦好於分析師預期的 0.81 美元。公司於 7 月發生因軟件更新導致全球系統中斷的事件後，上財季內錄年度經常性收入（ARR）爲 40.2 億美元，略高於市場預期的 40.1 億美元。

展望未來，該公司預計第四財季調整後每股收益將在 0.84 至 0.86 美元之間，低於分析師預期的 0.87 美元。

Workday 公司收跌 6.21%，業績指引低於預期

該公司第三財季營收同比增長 15.8%，達 21.6 億美元，超出分析師預期的 21.3 億美元；調整後每股收益爲 1.89 美元，高於分析師預期的 1.76 美元。期內訂閱收入爲 19.6 億美元，同比增長 16%。

展望未來，公司公司預計第四季度訂閱收入將增長 15%，達 20.3 億美元，分析師預期爲 22 億美元；預計全年訂閱收入將增長 17%，達 77 億美元，低於分析師預期的 84 億美元。