股價果然「巨震」！輝達財報出爐後股價盤後大跌逾8% 究竟怎麼回事？

FX168財經報社(亞太)訊 備受關注的輝達財報在週三(8月28日)美股盤後出爐，公司股價果然出現「巨震」。輝達公佈的營收預測低於最樂觀的市場預期，引發人們對其「爆炸式」增長正在減弱的擔憂。財報發佈後，輝達美股盤後先漲後跌，最大跌幅一度超過8%。

輝達週三表示，第三財季營收將達到325億美元左右。儘管分析師的平均預期爲319億美元，但最高預期爲379億美元。

此外，輝達批准額外500億美元股票回購。

初創企業和大型公司都在爭相購買輝達的AI數據中心芯片。輝達財報中報告稱，7月份的季度數據中心收入達到263億美元，同比上漲154%。

輝達首席執行官(CEO)黃仁勳在新聞發佈會上表示：「隨着全球數據中心全速推進，使用加速計算和生成式AI來現代化整個計算堆棧，輝達實現了創紀錄的收入。」

然而，這個財季的數據中心收入環比增長16.4%，有所放緩，第一季度環比增長爲22.6%，這個數據也是六個季度以來最慢的環比增長。這一趨勢顯示出儘管數據中心業務依然強勁，但季度環比增長速度正在放緩，可能預示着市場需求的增速逐步趨於穩定。

輝達的大部分增長來自一小部分客戶。輝達約40%的收入來自大型數據中心運營商，如Alphabet旗下的谷歌和Meta Platforms等公司，這些公司正在向人工智能基礎設施投入數百億美元。

儘管Meta和其他公司在本財季增加資本支出預算，但人們擔心，正在佈局的基礎設施數量超過了目前的需求。這可能導致泡沫。

投資者對這家芯片商抱有高度期待，在過去兩年中，輝達的股價上漲超過七倍，使其成爲人工智能(AI)類股中最大受益者之一。隨着每一次成功，華爾街對其目標愈加提高，該公司要超越預期的挑戰也愈來愈大。

輝達還表示，它正在努力解決備受期待的下一代Blackwell芯片的生產障礙，這令該公司股價在尾盤交易中承壓。

在宣佈該消息之前，有人擔心輝達的Blackwell設計存在問題。輝達承認生產存在問題，並表示正在做出改變以提高其產量。

與此同時，該公司表示，預計第四季度該產品將帶來「數十億美元」的收入。

輝達財報數據

1.財務數據：

營業收入：二季度營收300億美元，同比增長122%，分析師預期營收288.6億美元，輝達自身指引274.4億至285.6億美元。在此前的三個季，年增幅均超過200%。

EPS：二季度非GAAP口徑下調整後的每股收益（EPS）爲0.68美元，同比增長152%，分析師預期0.64美元。

毛利率：二季度調整後毛利率爲75.7%，同比上升4.5個百分點、環比百分點3.2個百分點，分析師預期75.5%，輝達指引爲75%至76%。

細分業務數據方面，數據中心：二季度數據中心營收263億美元，同比增長154%，分析師預期251億美元；遊戲和AI PC：二季度遊戲和AI PC業務營收29億美元，同比增長16%；專業可視化：二季度專業可視化營收4.54億美元，同比增長20%；汽車和機器人：二季度汽車和機器人業務營收3.46億美元，同比增長37%。

(截圖來源：輝達官網)

2.業績指引：

營收：三季度營收預計爲325億美元，上下浮動2%，即318.5億至331.5億美元，分析師預期均值319億美元，最高預期379億美元。有一位分析師認爲，買方的預期在330億美元至340億美元左右，一些人希望輝達的指導將超出普遍預期20億美元。

(截圖來源：彭博社)

這一令人失望的前景可能會打壓一股人工智能熱潮，這種熱潮已使輝達成爲全球市值第二高的公司。輝達是數據中心升級以處理人工智能軟件的競爭的主要受益公司，其銷售預測已成爲這一支出熱潮的晴雨表。

毛利率：三季度非GAAP口徑下毛利率預計爲75%，上下浮動50個基點，即74.5%至75.5%。根據LSEG數據，分析師平均預測毛利率爲75.5%。

財報公佈後，輝達股價盤後先漲後跌，一度大跌8.4%。

此前投資者對財報發佈前後的波動性已做好準備，本週初的期權市場預計輝達股價可能上下波動10%。

截至週三收盤，該股今年上漲了一倍多，而在2023年上漲239%。

Blackwell芯片

輝達表示，新一代芯片Blackwell預計將在第四財季實現數十億美元收入。Blackwell的生產計劃將在第四季度開始，並將持續到2026財年。

針對傳聞中出貨延遲可能影響增長的廣泛擔憂。輝達首席財務官科萊特·克雷斯(Colette Kress)在財報電話會議中表示：「我們預計在第四季，Blackwell芯片的營收將達到數十億美元。」許多客戶正在等待輝達新一代AI芯片Blackwell。

輝達表示，上季已向合作伙伴及客戶寄出Blackwell芯片樣品，並對產品進行改進，使其製造更有效率。

在與投資者的電話會議上，輝達CEO黃仁勳沒有詳細說明Blackwell延期的程度，但表示設計變更已完成，並且「無需進行功能上的修改」。

黃仁勳在財報電話會議中表示：「改造已經完成，不需要再對功能進行調整。我說在第四季開始生產，指的是出貨，不是指開始準備出貨。」

不過，輝達表示，預期目前一代芯片Hopper在未來兩季的總出貨量將增加，而非逐漸減少。

黃仁勳在此前發佈的新聞稿中表示：「目前對Hopper芯片的需求非常強勁，對Blackwell的期待也令人難以置信。Blackwell樣品正在運送給我們的合作伙伴及客戶。」

華爾街分析

花旗分析師表示，受益於「強勁的人工智能需求強度」，輝達的財報結果和財測均好於預期。

美國彭博社稱，輝達的季度報告——科技行業財報季中最受期待的部分——在幾乎所有指標上都達到或超過分析師的預期。但輝達的投資者已經習慣了井噴式的季度業績，最新的數據並不符合這種情況。

(截圖來源：彭博社)

Carson Group首席市場策略師Ryan Detrick表示：「問題在於，這次超出預期的幅度比我們之前看到的小得多。即使未來的財測有所上調，但幅度仍不及前幾季。這是一家非常優秀的公司，營收仍以122%的速度在增長，但看起來這個財報季的期望門檻設得太高了。」

Detrick的評論反映市場對輝達財報表現的預期和實際結果之間的差距，即使公司表現出色，但市場對其寄予了過高的期望，導致股價在超預期幅度較小的情況下出現壓力。

WestPark Capital分析師Kevin Garrigan評價稱，從股價反應來看，對於抱有較高期望的投資者來說，輝達Q3營收展望僅僅略高於市場平均預期是不夠的。

Futurum Group首席執行官丹Daniel Newman稱：「任何低於最高預期的指引可能都會引起一些不安。」