上市首日狂飙！智駕獨角獸地平線市值超660億

港股市場今日(10月24日)喜迎大型科技股，自動駕駛賽道的獨角獸企業地平線機器人-W(09660.HK)(以下簡稱「地平線」)上市首日便站在了市場聚光燈下。

地平線早盤高開逾33%，隨後走勢震蕩，不過截至發稿漲幅仍達27.8%，總市值突破660億港元，遠超黑芝麻智能(02533.HK)、知行汽車(01274.HK)等智駕概念股的市值。

地平線招股於10月21日結束，全球發售約13.55億股，每股發售價3.99港元。根據公告，地平線此次招股獲得超額分配的發售股份數目達2.03億股，公開發售和國際發售的認購水平分别為33.83倍及13.81倍，市場對其認購熱情較高。

地平線本次首次公開招股募資總額54.07億港元，扣除2.65億港元的上市開支後，所得款項淨額為51.42億港元。

在上市前，地平線就已是資本的「寵兒」，在過去11輪融資中累計融資金額高達23.6億美元，折合人民幣約168億元。公司投資者陣營豪華，包括大眾集團、上汽集團(600104.SH)、長城汽車(02333.HK)(601633.SH)、寧德時代(300750.SZ)、比亞迪(01211.HK)（002594.SZ）、雲峰基金等知名企業及機構。

此外，地平線香港IPO還吸引了一些重量級基石投資者。四名基石投資者包括阿里(09988.HK)旗下Alisoft China Holding、百度(09888.HK)旗下Baidu (Hong Kong)、PARTICIPATIONS 1及寧波甬寧高芯SP（一家寧波市政府基金），四者合共認購2.2億美元公司股份。

資料顯示，地平線成立於2015年，是一家乘用車高級輔助駕駛（ADAS）和高階自動駕駛（AD）解決方案供應商，擁有專有的軟硬件技術，解決方案整合了算法、專用的軟件和先進的處理硬件，為高級輔助和高階自動駕駛提供核心技術。

地平線是首家且每年均為最大的提供前裝量產的高級輔助駕駛和高階自動駕駛解決方案的中國公司，按2023年及2024年上半年解決方案總裝機量計算，公司在中國所有全球高級輔助駕駛和高階自動駕駛解決方案提供商中排名第四，市場份額分别為9.3%及15.4%。

地平線客戶包括不少汽車行業頭部企業，如大眾集團、比亞迪、上汽集團、理想汽車(02015.HK）(LI.US)、吉利汽車(00175.HK)等。

2021年至2023年，地平線收入猛增，由4.67億元增至15.52億元，並由2023年上半年的3.71億元飙升至2024年上半年的9.35億元。不過，由於公司處於高研發投入階段，地平線尚處於虧損狀態，其中2024年上半年虧損超過50億元，2021年至2023年及2024年上半年合計虧損超220億元。

若剔除以股份為基礎的支付、上市開支及優先股等公允值變動的影響，地平線經調整淨虧損處於收窄階段。2024年上半年經調整淨虧損為8.04億元，而去年同期淨虧損則為9.96億元。

對於地平線的財務解讀、業務結構、上市目的及潛在風險，可以查閱此前財華社策劃的《【IPO前哨】估值超600億，地平線收入狂奔虧損驚人》。