鋼鐵、中字頭集體大漲，破淨股迎來「春天」？

11月18日，鋼鐵、中字頭集體大漲，截至發稿，三鋼閩光（002110.SZ）漲10%，河鋼股份（000709.SZ）漲近7%，重慶鋼鐵（601005.SH）漲5.88%，中國鐵建（601186.SH）、中國中冶（601618.SH）、中國中鐵（601390.SH）、中國交建（601800.SH）均大漲。

此外，煤炭板塊也集體大漲，截至發稿，上海能源（600508.SH）漲10%，中國神華（601088.SH）、山西焦化（600740.SH）均上漲。

消息面上，11月15日，證監會發佈《上市公司監管指引第10號——市值管理》，其中提到，對主要指數成分股制定市值管理制度，長期破淨公司應當制定上市公司估值提升計劃，並經董事會審議後披露。該《指引》指出，上市公司應當牢固樹立回報股東意識 必要時積極採取措施提振投資者信心。

分析人士認為，鋼鐵行業景氣度低迷，鋼鐵行業已經成為「破淨大本營」，為破淨股數量最多的行業之一，整個板塊的長期走勢亦較為低迷，低股價、低估值的特徵非常明顯。

以河鋼股份為例，公司目前的每股淨資產為4.95元，而今日大漲後股價目前也僅為2.32元/股，市淨率不足0.5。而鋼鐵板塊中，類似這樣的情況並不在少數。

在上述《指引》的推動下，鋼鐵破淨股迎來「春天」，板塊或迎來一輪估值修復。值得注意的是，由於當前鋼鐵依舊處於低谷階段，行業正處於較好的兼並重組「窗口期」，國企改革的預期不斷升溫，這也是鋼鐵板塊股價飙升的背後原因之一。

與此類似的還有中字頭為代表的建築央企板塊，以中國鐵建為例，公司目前的每股淨資產為19.05元，而今日大漲後目前股價也僅為10.20元/股，市淨率僅為0.535。

不少機構對此發表積極觀點。中信建投研報指出，證監會發佈《上市公司監管指引第10號——市值管理》正式稿，在制度披露、長期破淨公司範圍、指數選取、監管措施等方面有一定優化調整。市值管理指引的發佈和實施將促使建築裝飾行業長期破淨的上市公司產生積極作用，促使其運用市值管理工具提升自身價值，估值向1xPB回歸。建議關注同屬於主要指數成份股和長期破淨公司的建築央國企。

財信證券研報亦指出，目前A股長期破淨公司主要集中在銀行、非銀、地產、鋼鐵、建築、交運等六個傳統行業，隨著市值管理新規落地，預計上述行業有一定估值修復空間。

煤炭板塊今日亦表現不俗。近年來，煤炭行業景氣度復蘇，不少上市公司盈利豐厚，股息率高企，股價也叠創新高。

中信證券研報表示，上述《上市公司監管指引第10號——市值管理》的披露，要求上市公司以提升公司質量為基礎，提升經營效率和盈利能力，此舉將更加聚焦於企業的基本面，紅利風格有望得到明顯支撐，煤炭板塊有望受益。

該行認為，煤炭板塊是紅利風格的一部分，整體分紅豐厚，現金流強勁，短期和中長期都有望受益。煤炭板塊的行業龍頭因為業績穩定性相對較強，同時大概率也受《指引》對主要指數成分股更多的要求，因此受益或更加明顯。