投資慧眼Insights - 市場投資者預計日本股市上漲的速度將在下半年放緩，這增加了資金轉移到競爭市場的風險。
日幣匯率持續疲軟引發股市下跌擔憂
根據彭博社調查的資產管理人和策略師預測，到今年年底，東證指數將上漲約2.9%至2,890點，而日經225指數將上漲約4.8%至41,489點。這只是上半年這些指數約18%漲幅的一小部分。上週五盤中，金融股領漲，東證指數突破3月高點，創下34年新高。
日幣匯率持續疲軟的擔憂正影響市場情緒。此外，消費者和企業削減了支出，而本月稍早彭博社調查日本央行觀察家預測，日本央行將在7月升息。上週五公佈的東京6月通膨數據回升，日本央行7月會議很可能將繼續討論升息問題。
Capital.Com Inc.高級市場分析師Kyle Rodda認為，「今後日本股市不會再表現優異，因為考慮到今年年初的反彈，經濟和政策趨勢帶來的下行風險大於上行風險。」
上週五，日幣兌美元匯率跌至161，一些市場參與者預計，日幣兌美元匯率將跌至170。
日幣貶值雖然有利於出口商，但也因進口推高了通膨。這反過來又壓低了實際工資，而許多市場參與者認為實際工資是日本股市上漲的關鍵。
外國投資者大幅拋售，上漲前景幾何？
貨幣風險和經濟放緩已導致部分外國投資者將目光投向日本以外的市場。東證指數的本益比約為17倍，而上證綜合指數的本益比為14倍。外國投資者已連續五週拋售日本股票，這是自去年3月以來最長的拋售週期。
Russell Investments Group LLC 的投資策略師亞歷山大·庫斯利(Alexander Cousley)表示：「我們認為日本股市的表現可能落後於中國，但在亞洲市場中仍然表現不俗。估值就在那裡，中國股票明顯比日本和全球股票便宜。」
儘管如此，許多人仍對日本股市持樂觀態度，貝萊德等公司仍增持日本股票。美國銀行6月的一項基金經理調查顯示，日本仍是該地區最受歡迎的市場。根據彭博數據，MSCI日本指數的每股盈餘預計在未來12個月內成長16%，而MSCI世界指數的每股盈餘預計將成長8.5%。
摩根大通銀行亞洲投資策略主管亞歷山大·沃爾夫(Alexander Wolf)分析道：「日本企業的盈利已經跑贏了整體經濟，預計今年還將進一步改善，並以11%-13%左右的增幅領先於已開發國家。」
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