FX168財經報社(亞太)訊 中國證券監管機構週三(7月10日)宣佈重磅賣空限制措施，並承諾加強對電腦程序化交易的審查。英國路透社稱，這是中國爲提振低迷的股市而做出的最新努力。
在中國，監管機構和投資者經常指責賣空行爲加劇市場下跌。賣空行爲涉及出售借來的股票。
中國證券監督管理委員會(CSRC)表示，將暫停轉融券業務(券商爲客戶借入股票進行賣空)。此外，賣空者的保證金要求也將提高。中國證監會還敦促證券交易所發佈詳細規則，規範程序化交易，尤其是高頻交易。
在這些新措施出臺之前，歸因於投資者擔憂中國經濟的健康狀況，中國藍籌股滬深300指數已經連續七週下跌。
中國證監會在一份聲明中表示，自去年8月以來，中國已採取了一系列措施來抑制賣空行爲，最新舉措是「爲了迴應投資者的擔憂，旨在穩定市場」。
數據顯示，截至2024年6月底，融券、轉融券規模累計下降64%、75%。融券規模佔A股流通市值約0.05%，每日融券賣出額佔A股成交額的比例由0.7%下降至0.2%，對市場的影響明顯減弱，爲暫停轉融券業務創造了條件。
中國證監會：7月11日起暫停轉融券業務
中國證監會7月10日發佈消息稱，爲切實迴應投資者關切，維護市場穩定運行，經充分評估當前市場情況，證監會依法批准中證金融公司暫停轉融券業務的申請，自2024年7月11日起實施。
存量轉融券合約可以展期，但不得晚於9月30日了結。同時，證監會批准證券交易所將融券保證金比例由不得低於80%上調至100%，私募證券投資基金參與融券的保證金比例由不得低於100%上調至120%，自2024年7月22日起實施。
證監會有關部門負責人表示，融資融券是資本市場重要的基礎性制度之一，對平抑非理性波動，促進多空平衡與價格發現，吸引中長期資金入市具有積極作用。從國內證券市場發展和集中監管實際需要出發，中國從2013年前後建立了轉融通制度，一方面爲融資融券業務提供必要的資金和證券來源；另一方面也爲監管部門掌握業務開展情況，加強日常監管，及時採取逆週期調節措施提供了手段。
2023年8月以來，證監會根據市場情況和投資者關切，採取了一系列加強融券和轉融券業務監管的舉措，包括限制戰略投資者配售股份出借、上調融券保證金比例、降低轉融券市場化約定申報證券劃轉效率、暫停新增轉融券規模等；同步要求證券公司加強對客戶交易行爲的管理，持續加大對利用融券交易實施不當套利等違法違規行爲的監管執法力度。
該負責人表示，下一步，證監會將堅持問題導向和目標導向，始終將維護制度公平性和提升市場內在穩定性放在突出位置。同時，根據市場情況，加強日常監管和逆週期調節，對不當套利等違法違規行爲從嚴打擊，保障市場穩定運行，切實維護投資者利益。
分析師迴應
對最新的政策舉措，前海開源基金首席經濟學家楊德龍說道：「雖然市場下跌的原因並不完全是因爲轉融券做空的存在，但是暫停轉融券至少表明監管層呵護股市的態度，有利於提振投資人信心，穩定市場走勢。」
圍繞這一舉措對當下A股市場的影響，楊德龍指出，此時出臺暫停轉融券業務申請的政策無疑是及時雨，有利於推動市場短期出現反彈走勢。如果再配合國家隊加大入市力度等利好，可能會扭轉目前市場頹勢，從震盪下行轉爲震盪上行。
華鑫證券首席策略分析師嚴凱文指出，證監會此舉意在切實迴應投資者關切，有助於維護資本市場的平穩運行。近期A股市場表現較爲弱勢，這是由於經濟復甦斜率趨於平滑，導致流動性定價切換經濟定價過程中出現空檔期，因此A股市場再次通過估值折價的方式，吸引更多場外資金進場。
華創證券非銀團隊也表示，轉融券暫停並整體調高融券保證金率一定程度上有助於市場情緒提振。對量化交易而言，主要是股票多空策略可能受到一定影響。
華創證券非銀團隊進一步闡述稱，暫停轉融通，券源只剩券商自有證券，規模都不大，供需不均下融券成本或將提升；由於保證金率提高，資金利用效率降低，多空策略綜合收益降低。綜上，多空策略規模或將受到一定影響，超額收益降低。多空策略可能轉而變爲市場中性策略。
事關程序化交易 中國證監會最新發聲
今年早些時候，中國證監會對電腦驅動的量化基金髮起了打擊行動。證監會表示，將進一步限制高頻交易，以確保市場公平。
中國證監會稱，今年以來，證券市場程序化交易總體穩中有降，交易行爲出現一些積極變化。截至6月末，全市場高頻交易賬戶1600餘個，年內下降超過20%，觸及異常交易監控標準的行爲在過去3個月下降近6成。
中國證監會有關部門負責人指出，下一步，證監會將深入落實新「國九條」部署要求，堅持趨利避害、突出公平、從嚴監管、規範發展的原則，突出問題導向和目標導向，加快推出更多務實舉措，進一步強化對程序化交易監管的適應性和針對性，降低程序化交易的消極影響，切實維護市場交易公平。
一是指導證券交易所儘快出臺程序化交易管理實施細則，細化完善具體安排。同時，指導證券交易所評估完善程序化交易報告制度，加強報告信息覈查和現場檢查力度。
二是指導證券交易所儘快公佈和實施程序化異常交易監控標準，劃定程序化交易監控「紅線」，進一步推動程序化交易特別是高頻交易降頻降速。
三是加強與香港方面溝通協調，抓緊制定發佈北向資金程序化交易報告指引，對北向投資者適用與境內投資者相同的監管標準。
四是明確高頻量化交易差異化收費安排。根據申報數量、撤單率等指標，研究明確對高頻量化交易額外收取流量費、撤單費等標準，以「增本」促「降速」。
五是持續強化交易行爲監測監管，對利用程序化交易特別是高頻量化交易從事違法違規行爲的，堅決依法從嚴打擊、嚴肅查處。
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