11月20日，港股繼續反彈修正的走勢行情，恒指連升第三日再漲了有40多點，緩步上摸至19700點水平來收盤，而大市成交量則持續下降至不足1200億元，創「9.24」政策市行情以來的最少日成交量，顯示市場總體仍處於謹慎觀望的氛圍中，資金欠缺入市的積極性。
事實上，正如我們指出，隨著9月底內地推出新一輪的政策組合拳之後，加上一系列主要的10月宏觀經濟數據亦已有所公布，我們相信市場已正式進入政策面跟宏觀面的對決階段，目前需要更多的時間來觀察驗證。政策托底，是以港股在進入「9.24」政策市行情之後，恒指在9月23日的收盤價18247點，可以看作為政策底的位置所在，具有強力意義上的支持。
另一方面，市場也需要看到宏觀面出現持續回好來再次打開向上空間，所以，在未來一段時間，相信仍將會是市場的觀察期，港股有繼續出現上下拉扯的情況，而恒指現時的主要波幅範圍估計會在18247至20500點之間。
港股持續窄幅震動的表現，市場暫時欠缺了焦點，中小盤股成為了短線資金參與的主要目標，而值得注意的是，恒指的10日線已回落至50日線以下，是9月20日以來的首次，短期弱勢盤面有出現深化的機會，恒指宜盡快回企至20000點以上來發出回穩信號。
指數股繼續修正的動作，其中，醫藥股表現相對突出，中生製藥(01177)宣布入股禮新醫藥並且簽署了戰略合作協議，消息刺激股價上升3.36％，是漲幅第三大的恒指成份股。
另一方面，在上周四公布了業績的吉利汽車(00175)延續回吐的走勢，股價跌了有2.05％是跌幅第二大的恒指成份股。其他汽車股普遍亦見回吐，比亞迪股份(01211)跌1.19％，理想汽車-W(02015)跌0.77％，剛公布了第三季虧損收窄的小鵬汽車-W(09868)也跌了有3.08％。
恒指收盤報19705點，上升41點或0.21％。國指收盤報7091點，上升9點或0.12％。恒生科指收盤報4413點，上升18點或0.41％。另外，港股主板成交量進一步回降至1146億多元，而沽空金額有181億元，沽空比例15.79％。至於升跌股數比例是887：721，日內漲幅超過12％的股票有43隻，而日內跌幅超過11％的股票有39隻。港股通第五日出現淨流入，在周三錄得有接近56億元的淨流入額度。
免責聲明：此報告所載的內容、資料及材料只提供給閣下作參考之用，閣下不應依賴報告中的任何內容作出任何投資決定。第一上海證券有限公司/第一上海期貨有限公司/其關聯公司或其雇員將不會對因使用此報告的任何內容或材料而引致的損失而負上任何責任
* 本文內容僅代表作者個人觀點，讀者不應以本文作為任何投資依據。在做出任何投資決定之前，您應該尋求獨立財務顧問的建議，以確保您了解風險。差價合約（CFD）是槓桿性產品，有可能導致您損失全部資金。這些產品並不適合所有人，請謹慎投資。查閱詳情
