股價大跌20%！如祺出行的Robotaxi值得期待？

7月17日，港股市場的一些知名股遭遇大跌，其中港股「自動駕駛第一股」知行汽車科技（01274.HK）暴跌了68.29%，網約車平台如祺出行（09680.HK）也下挫20.00%，長久股份（06959.HK）也大跌18.90%。

值得一提的是，近期百度集團-SW（09888.HK）旗下的無人駕駛出租車「蘿蔔快跑」獲得了廣泛關注，無人駕駛領域正處於爆火狀態。如祺出行旗下同樣擁有Robotaxi服務，然而其股價在上市後不僅出現破發，還在7月17日遭遇暴跌。

營收連續增長，但盈利難求

如祺出行是國内的出行服務公司，主要提供網約車服務，截至2023年末，公司主要專注於九個聚焦城市（其中大部分位於大灣區）。

Wind數據顯示，2021年、2022年及2023年，如祺出行總收入分别為10.1億元（人民幣，下同）、13.7億元及21.6億元，處於持續增長狀態。其中，網約車服務收入分别佔當年總收入的99.2%、91.0%及83.9%。

不過，在另一邊，公司的盈利狀況卻不太好，2021年-2023年如祺出行的淨虧損分别為6.9億元、6.3億元、6.9億元。

需要指出的是，在競爭激烈的網約車平台行業，企業出現虧損其實並不罕見，行業龍頭滴滴（DIDIY.US）也曾連虧多年。

不過，滴滴畢竟是行業龍頭，而如祺出行還不算是全國性的網約車平台，兩者的行業地位相去甚遠，投資者不看好也很正常。

招股書顯示，2021年、2022年及2023年，如祺出行廣州網約車服務產生的收入分别佔網約車服務總收入的71.1%、61.7%、52.6%，來自大灣區的出行服務交易額佔公司出行服務總交易額的99.9%、99.3%及95.3%。

另外，即使在起家的大本營大灣區，如祺出行和行業頭名之間的差距也非常大。根據弗若斯特沙利文的資料，按2023年的交易額計，如祺出行的出行服務在大灣區排名第二，市場份額為5.6%，大灣區最大的出行服務平台滴滴出行佔大灣區出行服務市場的份額則達到了56.5%。

總的來看，雖然如祺出行實現了上市，收入在持續增長，但公司的淨利潤卻一直處於虧損狀態，且公司在網約車行業的地位也就一般，亮點不算太多，股價表現比較低迷實屬正常。

和如祺出行情況比較類似的還有同行嘀嗒出行（02559.HK），其股價在上市後遭遇了持續下跌。

Robotaxi前景遠大，但行業競爭激烈

值得注意的是，在近期百度的無人駕駛出租車火起來後，如祺出行的Robotaxi也受到了投資者的廣泛關注。

在招股書中，如祺出行稱此次IPO所募資金的40%將用於自動駕駛及Robotaxi運營服務研發活動。可見，如祺出行對自動駕駛及Robotaxi十分看重。

Robotaxi即通常意義上的無人駕駛出租車，是一種利用人工智能、傳感器、通信網絡等技術，實現在沒有人工幹預的情況下，自動控制汽車行駛的技術。

當下，Robotaxi賽道已經成為互聯網、車企、網約車平台共同的香饽饽。

安信國際在近期的研報中稱，預計2026年Robotaxi交易額開始大規模起量，2026年/2027年交易額預計15億元/221億元，預計到2030年增至4890億元，在智能出行市場的佔比提升至32%。就大灣區而言，預計2026年/2027年Robotaxi交易額為3億元/42億元，佔全國Rootaxi比例為20%/19%，到2030年有望增至674億元。

而太平洋證券預測，在2025年和2030年，中國Robotaxi的市場規模分别有望突破1.18萬億元和2.93萬億元，將成為市場空間最大的自動駕駛場景之一。

雖然不同機構預測的市場規模並不一致，但Robotaxi的前景十分廣闊卻已經成為共識。

不過，這個賽道的競爭同樣激烈，車企、AI公司、出行平台爭相佈局，其中不乏行業大鳄，包括谷歌（GOOG.US）、特斯拉（TSLA.US）、廣汽集團、百度集團、華為、滴滴出行、小馬智行等等。

如祺出行於2021年開始推動Robotaxi的開發及商業化。截至2023年末，Robotaxi服務已運營累計20080小時，覆蓋545個站點，完成450699公里安全試運營里程。不過，目前Robotaxi產生的收入微乎其微。

如祺出行對Robotaxi寄予了厚望，但能否在激烈的競爭中取得優異成績則還有待觀察。