【財華洞察】市場飙漲後，哪些公司遭清倉式減持？

在9月19日香港金管局跟隨降息後，港股市場率先迎來放量上漲，此時A股反應並不強烈。而自9月24日以來，中央多部門連續出台重磅利好政策，徹底點燃了港股市場和A股市場的做多行情，資金「FOMO」情緒高漲，兩市迎來狂飙。

最近兩三個交易日港、A兩市開始出現調整，但在9月19日至10月9日期間，港股市場的恒生指數、恒生科技指數依然累漲了16.86%、31.22%；A股市場的上證指數、創業板指則累漲了19.93%、48.69%。

不過，伴隨著市場走強，兩市的減持情況似乎又多了起來，引起了投資者的高度關注。另一邊，在此期間，也有一些公司進行了增持。

市場飙漲後，160家港股公司遭遇減持

Wind數據顯示，9月19日至10月9日期間，有160家港股公司遭到股東減持，合計減持股份數量達64.27億股，減持金額合計為68.72億港元。

從減持金額來看，翰森制藥（03692.HK）的股東岑均達減持了3000萬股，套現了6億港元，位居首位；中國銀河的股東焉雨晴減持3923萬股，套現4.11億港元，排名第二；萬物雲、美團-W（03690.HK）、蒙牛乳業、新華保險、紫金礦業、同程旅行、申洲國際等多家公司遭股東減持逾1億港元。

值得一提的是，許多逆勢減持的公司在近期迎來了股價的大幅拉升，其中比較具有代表性的是一些券商股和地產股。

眾所周知，隨著資本市場走強，金融股直接受益，券商股往往是率先上漲的板塊，且漲勢兇猛。數據亦顯示，9月19日至10月7日期間，中國銀河H股、光大證券H股分别飙漲160.66%、166.53%。

而在最近三個交易日，這兩只券商股分别大跌37.82%、40.89%。由此可見，這些股東算是在短期内趁高兌現了收益。

在另一邊，也有許多公司在上漲期間進行了增持。

Wind數據顯示，9月19日至10月9日期間，中國人壽、紫金礦業、美的集團、藥明康德等公司的股東合計增持了99.64億股，增持金額合計接近41億港元。

其中，11家公司的12位股東增持金額超過1億港元，涉及中國人壽、萬物雲、中國鐵塔、紫金礦業、美的集團、栢能集團、國藥控股、藥明康德、龍源電力、中國平安和中薇金融。

對比名單來看，同一家公司的不同股東可能會做出完全相反的選擇，像萬物雲、紫金礦業都出現了有股東減持，同時也有股東增持的情況。

A股市場的增減持情況

相較於港股市場而言，A股市場的減持情況更受關注。

Wind數據顯示，以公告日期作為篩選條件，粗略來看，9月19日至10月9日期間，有219家A股公司進行了減持，減持金額合計達86.37億元（人民幣，下同），涉及東鵬飲料、萬通發展、美的集團（000333.SZ）等多家知名公司。

與此同時，也有127家A股公司在上述期間進行了增持，增持金額合計為51.22億元。

不過，上述數據並不完全準確，有一些A股公司在9月19日之前就進行了減持，只是在9月19日至10月9日期間發佈了減持相關的公告。增持相關情況亦是如此。

對於投資者而言，更關心的或許是那些在市場狂飙猛漲期間，卻慘遭股東減持的公司。

首次公告日期作為篩選條件，9月19日至10月9日期間，還有199家A股公司宣告股東將要減持。

從擬減持數量上限來看，減持過億股的僅涉及和輝光電-U（688538.SH）、中國西電兩家公司，其股東擬分别減持2.77億股、1.54億股；此外，盾安環境、中糧資本、中谷物流、城投控股的股東減持上限也都超過5000萬股；另有40家公司股東擬減持上限位於1000萬股-5000萬股區間，包括聞泰科技、弘業期貨（001236.SZ）、掌閱科技、君實生物-U等公司。

從擬減持股份上限佔持股比例來看，有多家A股公司的股東抱有清倉式減持的打算。

Wind數據顯示，24家A股公司的29位股東準備清倉，涉及盾安環境、江蘇國信、紅豆股份、密爾克衛、萬馬科技等公司。

目前A股市場雖然在短期内積累了可觀的漲幅，但上漲時間並不長，利好政策依然在出台，顯示出管理層想要將股市做強做好的決心，然而這些公司的股東卻想要清倉式減持，這對投資者而言或許是一個利空信號。

寶地礦業、元道通信、暢聯股份、貝斯特、振德醫療、南芯科技等10多家公司也遭遇股東大比例減持，也值得投資者高度關注。

此外，據Wind數據顯示，34家公司的42位擬減持的股東是控股股東或控股股東的一致行動人，涉及紅豆股份、浩雲科技、五方光電、富瀚微、掌閱科技等上市公司。

需要指出的是，減持股東是控股股東的情況佔比並不高，不過這些控股股東迫不及待抛售，甚至是清倉式套現的公司非常顯眼，飽受投資者質疑，畢竟連控股股東都覺得股價漲得太多了，這種情況同樣值得投資者警惕。

利好政策仍在出台，關注周六發佈會

雖然有許多上市公司在上漲期間遭遇股東減持，但中央對資本市場的支持力度未曾稍減，仍在出台利好政策。

據悉，在9月24日的國新辦發佈會上，央行行長潘功勝宣佈將於近期創設「證券、基金、保險公司互換便利」（簡稱SFISF），支持上述機構以債券、股票ETF、滬深300成分股等為抵押，從央行換入國債、央票，增強自身融資和股票投資能力。

10月10日早間，央行宣佈正式推出這一工具，從即日起符合條件的相關機構均可向行業監管部門申報。這標志著我國首個支持資本市場的貨幣政策工具落地。

根據央行公告，互換便利首期操作規模5000億元，運用工具獲取的資金只能用於投資股票市場；操作規模視情可進一步擴大。不過，互換便利是「以券換券」，不是央行直接給錢，所以不會增加基礎貨幣投放，也不是搞量化寬松。雖然不投放基礎貨幣，但從國際經驗看，美聯儲次貸危機期間推出類似的TSLF（定期證券借貸便利），對金融市場迅速企穩發揮重要作用。

有權威人士稱，互換便利作為一種長期制度性安排，有利於增強資本市場韌性，抑制羊群效應等順周期行為，維護市場穩定；也有利於調動非銀機構的參與度，提升貨幣政策在資本市場的傳導效率，平衡好債券、股票等市場的發展。

另外，國新辦將於10月12日上午10時舉行新聞發佈會，財政部有關負責人將介紹「加大財政政策逆周期調節力度、推動經濟高質量發展」有關情況。

事關財政政策，這次的發佈會對資本市場具有重要影響，也引起了各路投資者的高度關注。

華創證券研究人員表示，8日國新辦發佈會釋放了「更多增量政策可期」的信號，重點關注其有關財政政策的發力強度及擴内需的表述，不排除未來三個月增發特别國債的概率；擴大投資方面關注兩重、兩新領域。

中信建投研究人員亦指出，3萬億可能是評估未來財政是否有增量支出的一個觀察錨。