茶百道正式登陸港交所：加盟製茶飲第一股，引領東方茶飲走向世界

據IPO早知道消息，四川百茶百道實業股份有限公司（以下簡稱「茶百道」）於2024年4月23日正式以「2555」為股票代號在香港聯交所主板掛牌上市。

這意味著，茶百道在成為「加盟製茶飲第一股」的同時，也成為2024年迄今最大的港股IPO。

截至9：40，茶百道報於每股13.76港元，市值超200億港元。

截至2024年4月5日，茶百道在中國共有8,016家門市，涵蓋全國31個省市，實現中國所有省份及各線級城市的全覆蓋。

根據弗若斯特沙利文的報告，以2023年零售額計算，茶百道在中國現製茶飲店市場中排名第三，市場份額為6.8%。 2023年，茶百道門市總共賣出10.16億杯奶茶，總零售額約169億元。

茶百道聯合創辦人古計林在上市致詞中表示：「今天，茶百道在香港上市，開啟公司發展新紀元。在此，感謝廣大消費者的選擇、團隊的努力、合作夥伴與投資者的信任以及香港交易所的大力支持。 加強產品開發及擴大產品組合，同時持續提升品牌形象及加強與消費者的連結。」

淨利潤率遠超行業平均水平

深度賦能加盟主、鋪設全國供應鏈

值得一提的是，在這一波「新茶飲上市潮」中，茶百道的財務數據是相當亮眼的一家。

2020年至2023年，茶百道的營收分別為10.80億元、36.44億元、42.32億元及57.04億元，複合年增長率為74.15%；淨利分別為2.38億元、7.79億元、9.65億元和11.51億元，複合年增長率為69.11%。

尤其是，2021年至2023年，茶百道的淨利潤率均高於20%，遠超產業不足15%的平均水平。

當然，之所以能夠取得如此可觀的業績表現，背後本質還是茶百道的經營理念。具體來講：

在單店模型上，茶百道專注於高效率的小店模式，在最大程度節省門市成本的同時，借助外帶通路進一步提升單店效益——2021年至2023年，大部分茶百道門市的建築面積介乎30至100平方公尺。

截至2023年12月31日，茶百道分別有44.3%及42.8%的門市處於30至49平米和50至100平米區間。 2021年至2023年，茶百道外送門市覆蓋率從2021年1月的91.8%上升到2023年12月的95.9%。

同時，茶百道也透過在官方微信小程式上推出線上訂購功能，加強與抖音直播團購專案的合作，以及協助加盟商建立門市私域流量池等多種方式，增加線下門市的消費者流量，賦能加盟商的門市營運，提升門市獲利能力。

此外，茶百道的加盟體系亦是業績穩定成長的重要保證之一。截至2023年12月31日，茶百道在全國成立了16個區域營運中心，依托自己的數位化營運系統，在門市選址、裝修開業、員工培訓、門市營運、統一外送業務與到店業務賦能和行銷等多方面給予加盟主支持。

根據弗若斯特沙利文的資料，2021年至2023年，茶百道加盟店的閉店率遠低於業界平均。

在供應鏈端，截至2023年12月31日，茶百道在全國設有21個多溫倉庫，包括20個中心倉和1個前置倉，總面積約8萬平方公尺。透過300輛多溫運輸車組成的配送車隊，茶百道已實現對97%的門市進行一周兩次及以上的配送，並且在北京、成都等地開闢出41條夜間配送路線。同時，茶百道深入產地佈局，做強「最後一公里」。

截至2023年12月31日，茶百道已針對部分核心水果與全國優質水果產區直接簽署採購協議，並圍繞乳製品、茶葉、冷凍鮮榨果汁等核心原料加強與頭部供應商合作，鎖定上游原料優質產區及供貨量。

產品組合兼具「經典」與「創新」

註冊會員數已突破1億

事實上，自成立伊始，茶百道就專注於探索天然食材與中式茶飲的各種搭配，致力於持續滿足消費者對於品質、健康和體驗升級的需求，創造更多樣化的飲品風味與文化體驗。

譬如，在茶底選擇上，茶百道堅持原葉現萃，並持續挖掘各種風味迥異的優質茶底；

在乳製品選擇上，茶百道甄選黃金奶源地優質乳製品來製作產品，並採用行 業最新生產工藝在保持優質風味的同時最大程度保留乳脂、蛋白質等營養物質；

在鮮果選擇上，茶百道採取多種採購模式精心挑選優質產區的高品質鮮果並提前鎖量以確保鮮果的穩定供應。

此外，為確保產品風味的穩定性與標準化，茶百道使用冷凍鮮榨果汁輔助製作現製茶飲產品。

依托自身的研發能力，茶百道現已打造了由經典茶飲、季節性茶飲及區域性茶飲構成的產品矩陣，從而滿足不同類型消費者的多元化消費需求——以2023年為例，每家茶百道門市的月均SKU為68款飲品，其中經典商品SKU佔比將近40%。

楊枝甘露、招牌芋圓奶茶及茉莉奶綠等經典產品在2023年均售出超6,000萬杯。除經典產品外，茶百道也每隔幾個月即上新季節限定款或區域限定款產品。 2023年，茶百道共研發250多款產品，其中上新48款產品，並完成13款經典 產品配方的升級。換言之，茶百道全年幾乎能實現平均「週週上新」。 

除在產品層面持續發力外，茶百道亦高度重視品牌形象塑造與推廣。一組數據佐證是，茶百道現在抖音平台建立了絕對優勢，在抖音直播攬下「穩居全國帶貨團購榜」、「茶飲品類直播GMV」、「品牌專場轉換率」等多個行業第一。

其中，在2023年3月10日，其抖音直播單日銷售GMV突破1億元，粉絲數單日增長約23萬，刷新了抖音生活服務品牌專場直播GMV記錄。

由於自己的品牌影響力，茶百道已累積了龐大且忠實的會員基礎，並能夠透過 數位化能力為會員提供服務。

自2021年2月推出茶百道會員計畫以來，截至2024年4月5日，茶百道註冊會員人數超過1.03億名，2023年第四季的活躍會員人數為2,040萬名，2023年第四季的會員復購率為35.0%，高於業界平均水平。

出海東南亞、進軍咖啡賽道

持續拓寬自己的業務邊界

不可否認的是，目前國內的新茶飲賽道競爭還是較激烈的。而從區域劃分來看，茶百道又有獨特的「地理優勢」。

截至2023年12月31日，茶百道的門市觸達各線級城市，其中一線、 新一線、二線、三線、四線及以下城市門市數量分別佔茶百道門市總數的10.6%、26.9%、20.9 %、19.4%及22.2%，在全國各線級城市的門市分佈較為多元化。

從門市所處業態分佈來看，截至2023年12月31日茶百道在購物中心、社區、其他商圈的門市數量分別佔茶百道門市總數的37.3%、28.6%及34.1%。

根據茶百道的規劃，未來將進一步加密二線及以下城市的門市。鑑於自己對中國所有省份及各線級城市的全覆蓋，在下沉市場的競爭中，茶百道或將憑藉自己的品牌影響力，形成「降維打擊」。

畢竟，一旦門市的分佈過於集中在某個區域，就會降低品牌在全國範圍內的影響力；而若門市在高線級城市分佈較少，則不利於提高品牌的認知度和傳播聲量。顯然，茶百道在這方面取得了合理的平衡。

此外，「茶飲出海」也是這段時間是中國茶飲企業的共同選擇——在海外市場方面，今年1月，茶百道海外首店登陸韓國首爾，開業以來表現超乎預期。 4月19日，茶百道在韓國的第二家店狎鷗亭Galleria百貨店也正式開業。根據「IPO早知道」了解，茶百道潛在的海外市場還包括泰國、越南、馬來西亞、澳洲等。

同樣在2024年1月，茶百道在中國成都以「咖灰」品牌開設首家直營咖啡店，主要向消費者供應咖啡、貝果、漢堡及其他烘焙食品。未來三年，茶百道計畫開設15家咖啡店。

在今日成功登陸港交所後，茶百道在面對國內茶飲市場的激烈「內捲」時或許將有更大的勝算，而出海東南亞市場及進軍咖啡賽道則為茶百道的未來發展提供了更大的想像空間。