技術分析入門：頭肩頂和頭肩底是什麼？如何分析頭肩頂和頭肩底?

技術分析是投資股票時常用的一種預測未來股價走勢的方式，其中，頭肩頂和頭肩底是技術分析中常用的形態學模式，可以幫助投資者判斷股價是否形成高點即將下跌或是否築底完成即將上漲。

熟悉這些技術分析形態學，可以幫助投資者更準確地掌握進出場的時機，提高投資的成功率。在本文中，將深入介紹這些技術分析形態學的由來，以及如何應用在實務中。

頭肩頂代表的就是頭部已形成，且再次上漲時沒有突破前一次的高點，形成三個相對高點：左肩、頭部、右肩。這種形態通常預示著股價可能即將下跌。

【頭肩頂型態】

接下來會針對這些價格高點以及對應的產生原因詳細說明。

頭肩頂 --『左肩』

股價的第一波高點，到達之後會形成滿足賣壓，有一部份人會在此時獲利了結，但仍有一些人認為股價還有高點，繼續進場。此時股票的交易量放大，因為更多人開始買賣股票。股價可能會輕微下跌，直到換手完畢，這個下跌的最低點就是所謂的『頸線位置』，這是一個重要的支撐位。

頭肩頂 -- 『頭部』

左肩換手完成，因為這些人持續買進就是看好股價仍會創新高，因此股價會持續上漲。但隨著股價上漲，交易量會越來越低，畢竟大家都希望在高點賣出。當開始出現賣盤多於買盤時，頭部就此形成，開始反轉下跌。

頭肩頂 --『右肩』

股價下跌到前波低點，也就是『頸線位置』後，會有一波人開始買進，這些人多半是在前波頸線位置購買的人，這是他們購入的成本價。他們沒有在頭部賣出就表示認為價格還沒到，因此在低於成本價格時會繼續買進，以平均成本。這時股價可能會開始反彈，但如果這波漲幅無法把股價推升到比前波高點更高，那麼股價將進一步形成右肩，至此一個頭肩頂型態就正式完成。

之後，股價就會開始賣多買少，一路下跌，且若股價跌到頸線位置後沒有出現止跌的跡象，那原本應該是支撐的頸線位置就會反轉變成壓力。投資者的心態也會改變，他們會傾向於在回到成本價格時出場，避免損失擴大。因此，任何反彈可能都是所謂的『逃命點』，此時應該盡早出場，免得股價一瀉千里。

金融市場變幻莫測，上述圖表也都是事後分析，真實狀況還是需要依照當下經驗判斷，因此大家要記得以下兩點：

1. 左右肩不一定等高，只是相對頭部低；

2. 頸線不一定是水平線，也可能是斜線，它只是一條相對的支撐線或壓力線。

前面已經提到頂部形成的原因，那接下來簡單列出兩條通過頭肩頂型態做出的進出場分析

• 當右肩形成，也就是『高不過前高時』，如果股價一跌破頸線，應立即考慮賣出。

• 若錯過前波賣出時間，可以觀察第二波反彈是否回到頸線以上。若股價回到頸線以上，那可以重新評估是否形成新的頭肩頂型態，如果沒有，則應該考慮賣出。

舉例來説，騰訊自2022年底開始反彈，中間在11月的時候形成左肩，在2023年1月底形成頭部，在3月底的時候形成右肩，至此股價開始衰弱。儅股價在4月底跌破頸線時，投資人應該要賣出，那時的價格是360元左右，即便離高點的415有段距離，但之後近1年至今股價都未超過360，目前僅維持在200多的股價。

觀察至今，騰訊股票也只有在2023年底有機會反彈上漲，但那時中國政府又出台了打擊網路遊戲的規章制度，反彈型態破壞，股價持續下跌。也就是說，錯過了剛跌破頸線的逃命波，之後都只能以更低的價格清倉離場，得不償失。

對於習慣進行放空操作以獲利的投資者，在頭肩頂形態出現時，這可能是一個良好的進場時機。與賣出後可以無需關注股票變化不同，放空操作需要時刻關注何時應該收網。

在進行放空操作時，重新設定三個關鍵點是非常重要的：進場點、出場點和滿足點。

進場點其實就是之前建議的賣出點。而出場點則需要特別關注頸線，因為放空操作依賴於股價下跌才能獲利，而判斷是否繼續下跌的關鍵之一就是股價是否突破頸線。因此，一旦股價上漲並突破頸線，應立即出場，不論當時是否獲利。

但若股價一直沒有突破頸線，仍建議設定一個滿足點。這個滿足點一般建議設定在進場點到頂部的距離，例如如果股價前高是415，我們360進場放空，那415-360就是55點的價差，我們的滿足點應設在360-55，即305的時候出場。

以騰訊來看，若設定360進場放空，305出場，那只需要1個月，即2023年4月進場，5月就達到滿足點並出場。

若放空操作持續到現在，多等了半年，即使股價跌到286，但相比305也只多賺了19元。考量時間成本，不如尋找其他符合條件的標的，獲利可能更高。

前面說了頭肩頂是看跌的訊號，那頭肩底型態就是看漲的訊號。

大家可以理解成，頭肩頂顛倒過來看，如下圖所示。之所以會形成這種圖形，代表的就是賣壓減弱，新買方湧入。

【頭肩底型態】

以下是對頭肩底形態中出現的底部進行的解釋：

頭肩底 --『左肩』

頭肩底底左肩是底部形成前的最後一波反彈，其實在股價下跌的過程中會有數波反彈，而許多喜歡抄底撿便宜的投資人也會想去猜甚麼是最底部。然而，在底部真正形成前沒有人會知道甚麼是底部。隨著越來越多人決定停損出場，也會有越來越多人進場抄底，然後股價開始反彈。

如果碰到頸線就漲不上去，則表示助長力度不足，若這波的高點沒有比前波高，那低點很高機率比前波低，此時交易量一開始會較大，隨著抄底者逐漸減少，賣壓也會減小。而通常交易量縮到最小時，股價就達到最低點，即頭肩底的頭部。

頭肩底 --『頭部 』

所謂的頭部就是這波下跌波段的最低點。在這個位置，通常交易量會很小，因為大部分賣方已經賣出，而買方也不急於進場。 此時的反彈幾乎沒有壓力，小量買單就能讓價格大幅推升。直到碰到頸線壓力區，若能直接上漲突破，就是所謂的V型轉折，若未能一次突破，則可能形成右肩。

頭肩底 --『右肩』

右肩的形成預示著即將出現上漲的訊號。畢竟股價低點比前波高，表示右肩位置有買單進入護盤，這些人多半相信之後有機會上漲到更高，也可能是空單停利回補。無論哪個原因，這些買單都降低了賣壓，並增加了上漲動力。

如果上漲動力能夠突破頸線壓力區，則該壓力區將轉為支撐位。大家可以理解成，支撐位形成的原因是該價格水平是許多人購買的價格，當股價回到該價格時，他們可能會購買以平均成本。因此，一旦支撐位形成，當價格跌至頸線附近時，這些購買力量可能會繼續買進，支撐價格。

一般來說，頭肩底型態的買點通常有兩個：

• 當確定右肩形成後直接買進：右肩的形成代表低點比前一波低點高，符合『低不過前低，高必過前高』的趨勢。這表示當股價的低點逐漸提高時，波段的高點也會隨之提高。這是一個買進點的訊號，可以在較低價格時進場。

  
  

• 當股價突破頸線後買進：股價突破頸線後，代表上漲趨勢確定，並且持續上漲的機會較高，市場壓力也較小。這也是一個很好的買進訊號，能夠避免陷入盤整的困境。

這兩個買進訊號各有其優勢，第一個訊號相對來說可以在比較便宜的價格進場，風險較高但潛在收益也更大。第二個訊號相對來說風險較小，避免了在市場盤整時的不確定性，但可能會錯過一部分最低價格時的買點。

當頭肩底型態形成時，該如何設置停損點與滿足點？

• 停損點：在頭肩底形態中，右肩的價格通常高於頭部。因此，如果股價跌至低於右肩的價格，這可能表示將出現一個新的底部。如果是以頸線價格進場，建議將右肩價格作為停損點；如果是以右肩價格進場，則頭部價格可作為停損點。

• 獲利點：設置獲利點會因個人投資風格而異。對於短線交易者，建議設定停損幅度的2至3倍作為獲利點。這樣即使勝率僅達到3成，平均來說仍能盈利。

所有的技術分析都只是為了提高勝率的輔助，並不能100%保證按圖索驥就能獲利。儘管根據過去的數據和統計結果，我們可以預測股價的走勢，但在實際操作中，仍然可能遇到低機率的事件。

下面就舉例幾個形態學會失真的情況，若真的碰上，則需要轉換交易策略。

1. 基本面大變化

技術分析形態的有效性建立在基本面沒有大的變化的前提下。然而，在實際操作中，如果基本面發生重大變化，很多形態可能會完全失效。

以騰訊為例，2023年底10月本來築底完成即將反彈，12月初右肩形成，但12月底卻突然發布政府會打擊主營業務的新聞，單日股價暴跌12.3%，型態直接被破壞。這樣的重大事件直接破壞了原本的技術分析形態，導致失效。

2. 交易量太小的標的

所謂的形態學是依照統計形成的圖，因此樣本越多，統計結果越準確。反之，若只有少數交易者，那走勢就不會是圖形可以分析出來的。因此一般來說，大型股比小型股更適用形態學、指數比個股更適用形態學。

技術分析圖形，包括頭肩頂和頭肩底，都只是參考指標，用途是告訴投資人根據統計學，當這種情況出現時，很高機率之後會下跌或上漲。

大家可以參考這些圖形，並依此為操作的依據，但不應盲從相信這些模式一定會帶來特定結果。為了提高交易成功率和獲利率，還需輔以其他因素，如基本面、籌碼面、其他技術分析圖形參考，才能提高專業性，變成更專業的投資人。

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