熊市是什麼意思？如何判斷？面對熊市該怎麽投資？熊市投資策略及工具分享

所有的商品在一段時間內價格走勢都會有一個趨勢，遵循特定方向移動。

熊市稱號的由來則是在17世紀時，獵人會在捕熊之前出售熊皮。短線交易原理與之類似，手上沒有股票也先借來賣出，之後再回補，他們將在股價下跌時獲利，也就是在熊市中獲利。

這些特色最初在托馬斯·莫蒂默（Thomas Mortimer）的18世紀著作“每個人都是他自己的經紀人”中發布。19世紀的兩位藝術家使這種稱呼更加流行。托馬斯·納斯特（Thomas Nast）在哈珀集市（Harper's Bazaar）的華爾街上發表了關於屠殺公牛的漫畫。1873年，威廉·霍爾布魯克·比爾德（William Holbrook Beard）用牛和熊畫了股市崩盤。

熊市一般是指標的價格從高點下滑20%以上則稱為『進入熊市』。

例如道瓊在2022年1月5日高點36952.65，在同年9月23日盤中跌破29562.12，並於9月26日收盤29260.81，正式進入熊市。反之，當股價由低點上漲超過20%，則稱為牛市。   

牛熊市並不單純指股票，也可以是指債券、不動產、貴金屬、大宗原物料、貨幣匯率、加密貨幣走勢等所有資產。

關於“熊市”定義，有一點我們需要注意。當消費者物價指數(CPI)年增率為負時，我們不稱呼其進入“熊市”，而是此時市場出現通貨緊縮，對總體經濟影響比資本市場進入牛市更為嚴重。

熊市發生的原因有兩個：

◾  市場信心喪失

若市場對於未來景氣堪憂，消費者就會多留現金過冬而降低非必需性消費，企業也因營收下降，降低招聘與擴廠，資本市場認為企業未來獲利衰退，也不會有大量買盤湧入，投資人也會變賣資產撤回資金。3者齊發通常會造成股票價格在短期內暴跌。

◾  市場價格泡沫過多

通常是出現在市場過熱時，當資產價格炒高到沒有人願意接盤之後就會開始轉跌，這時候會造成踩踏效應，讓資產價格下跌更快速。當暴漲暴跌發生時，市場的信心也會隨之瓦解，進而引發喪失信心。

因此上述兩者原因通常是同時發生的。市場通常都會觀望數周或是數月等確實價格沒有持續破底，才會有新的買盤湧入。

接下來，我們按時間由近到遠回顧了美股近代歷史上出現的5次熊市。

1. 2022年熊市:美國大幅度縮表+烏俄戰爭+中國疫情封城引發全球供應鏈混亂

2022年的熊市始於2022年1月4日。主要起因在於疫情後，全球央行瘋狂QE，導致通膨上升，剛好2022年又碰到烏俄戰爭，導致糧食與原油等大宗物資價格上漲加劇通膨，美國央行為了抑制過於嚴重的通貨膨脹大幅升息縮表，同時市場信心下跌，下跌最多的就是這兩年上漲比較兇的電子股為主。

由於升息降低通膨的政策還在延續，市場研判這次熊市會持續到至少2023年。

2. 2020年新冠疫情全球恐慌  

2019年底中國武漢爆發新型肺炎，2020年傳染到全球引發全球市場恐慌，這是有史以來最短的熊市，從2020年2月12日道瓊指數高點29568下跌最低點為3月23日跌到18213，到3月26日道瓊指數收盤22552即上漲20%脫離熊市。

疫情的爆發造成全球恐慌，但全球市場謹記2008年次貸風暴教訓，第一時間出來實施QE穩住市場現金流動量，因此快速化解危機，也迎來了連續2年的超級牛市。

3. 2008年金融危機

本次熊市於2007年10月9日開始，當天道瓊斯指數收於14,164.43，至2009年3月6日收於6,544.44點，跌幅53.4%。

這次金融危機主要因為2000年網路泡沫與2001年911事件後市場信心饋算，聯準會大幅降息刺激市場，由於低息，許多投資人借款買房，房市短期內上漲數倍，銀行為了能多賺房貸利息，將許多貸款撥發給無還款能力的投資人，又為將房貸風險轉移將貸款包裝成金融商品賣給其他投資人，層層包裝下去，直到房價漲幅過大，市場為了降低通膨開始升息，房市投資人縮手造成房價下跌引發連鎖效應，2008年股市崩盤，2009年政府啟動經濟刺激計劃後，熊市也未結束。直到2013年3月5日道瓊斯工業平均指數收於14,253.77點才恢復到了2007年的高點。

4. 2000年網路泡沫

這次股市泡沫主要因為1990年代起網路發展，許多高科技公司都紛紛上市，而這些公司多是本夢比而非有真實獲利，由於炒作概念的公司居多，許多企業的估值更是嚴重泡沫。當市場有人開始撤資就造成嚴重踩踏效應。

2000年熊市結束了美股歷史上最長的牛市。本次熊市也引發了次年的經濟衰退，而當年的9/11恐怖襲擊加劇了股市的崩潰，令全世界震驚。

5. 1987年黑色星期一  

華爾街著名的黑色星期一，在1987年10月19日星期一那天，道瓊工業指數暴跌22.62%。1980年開始美國市場繁榮，持續了數年牛市，到了1987年美聯儲不斷調升市場利率，同年中東情勢緊張，市場開始進入盤整。同時因為該時點出現程式交易，當股價短期大幅下跌時會引發處價造成拋售，使得股價近一步大幅下跌。

政府吸取1929年經濟大蕭條的經驗之後，在恐慌發生後第一時間發表穩定市場的一系列措施，例如，降息，導入融斷機制，當股價出現異常波動時暫停交易，避免市場近一步恐慌。市場在1年4個月後回到原先高點，這次雖然也造成了全球市場的一次恐慌，但相對1929年持續十年的蕭條，這次景氣算恢復的很快，也表示市場已經知道如何調節並消化市場的空頭資訊。

熊市反彈稱為『熊市陷阱』，是指在熊市下跌趨勢中出現幾天甚至幾周的反彈上漲。

通常是說上漲5%以上可認定為反彈。這種情況容易讓投資人認為股市已經開始反轉，新的牛市即將開始，但股市並非直上直下，除非股市出現連續數天或數月的上漲走勢，或是上漲20%以上脫離熊市，否則都視為反彈。

投資人該如何區分熊市反彈還是牛市開始呢? 通常我們會觀察以下幾個指標:

1. 90% 的股票交易價格均高於10天移動平均線

2. 上漲的股票超過50%
   

3. 超過 55% 的股票在20天內創下新高
   

熊市的到來并不可怕！可以在第一時間判斷熊市的開始以及在熊市中使用合理的金融投資工具很重要！投資者在保護自己資產的前提下，可以使用做空爲自己尋找相應的投資機會。調整好心態，把握時機，多空皆有盈利可能。

對於穩健的投資者，熊市時最重要的就是有足夠的耐心以及任何投資都要嚴格停損停利，才能保護投資朋友的資產。