券商股Q1業績普遍大增，2025年機會怎麽看？

4月29日，部分券商概念股表現活躍。

截至收盤，港股市場中，東方證券（03958.HK）漲1.57%，中金公司（03908.HK）、華泰證券（06886.HK）、中信建投證券（06066.HK）等紛紛飄紅。

在A股市場，券商概念板塊同步走高。其中，長城證券（002939.SZ）漲2.9%，長江證券（000783.SZ）漲1.95%，華安證券（600909.SH）漲1.27%，財達證券（600906.SH）、中泰證券（600918.SH）等跟漲。

消息面，近日，上市券商公司一季度「成績單」陸續亮相。整體來看，企業業績普遍實現高速增長。

根據同花順數據，截至目前，已有37家上市券商公佈2025年一季度業績報告。這當中，有33家券商的淨利潤同比實現了正增長，佔比達到89.2%；淨利潤同比增速超20%的有26家公司，佔比達78.8%。

東北證券是目前利潤增速最快的上市券商，一季度淨利潤同比增速達859.84%；長江證券、華西證券的淨利潤同比增速也較大，依次為143.76%、138.26%；東吳證券、國海證券淨利潤同比亦實現翻倍增長，分别為114.86%、113.99%。

而湘財股份、財通證券、第一創業、哈投股份這4家券商公司淨利潤同比則出現負增長，分别為-45.75%、-36.52%、-17.59%、-16.05%。

盈利的規模看，中信證券位居第一，2025年一季度實現歸母淨利潤達65.45億元，同比增長32%；其次是華泰證券，實現歸母淨利潤36.42億元，同比增長58.97%。

總體來看，券商板塊「一季報」表現可圈可點。談及業績大漲的重要原因，多家券商在財報中明確指出，得益于市場行情上行及交投活躍度回升，公司自營、經紀等業務快速發展，帶動業績高增。

展望後市，市場對于上市券商今年業績預期較為樂觀。

中信證券金融產業首席分析師田良指出，聚焦2025年，證券行業有望依託高成交額、資本市場持續回暖以及成本控制進一步展現自身業績彈性。在2024年上半年偏低的業績基數下，證券行業淨利潤同比增速有望在2025年上半年繼續保持較高水平。

招商證券非銀首席分析師鄭積沙表示，4月7日以來對資本市場全面呵護的政策，有力緩解了市場風險，帶動投資氛圍積極向上。結合市場多數個股處于相對低位且流動性充裕的背景，資本市場景氣度有望持續改善，券商的景氣度和盈利或將迎來持續改善。

中原證券非銀首席分析師張洋亦認為，2025年證券行業的整體經營環境有望持續回暖，短期波動難撼中長期向好趨勢。目前券商指數仍處于震蕩整固期，靜待下一輪上漲周期的開啓；同時，市場各方積極維護資本市場平穩運行，較低估值為佈局券商板塊提供了良好契機。伴隨著後續增量政策的推出、市場再度轉強以及情緒回升，疊加行業基本面的持續改善，券商板塊有望迎來業績與估值的「戴維斯雙擊」。