【大行評稅變】 景順：預計亞洲各國央行將迅速轉向於更加溫和的政策

財華社2025年4月3日訊，景順亞太區（日本除外）環球市場策略師趙耀庭今日發表了關於美國最新關稅政策的觀點。

對於美國最新關稅政策及其投資影響，趙耀庭認為，從關稅公佈後回顧角度來看，美國的有效關稅率增加一倍以上至超過20%，這個最壞情況是市場可以預料的。這是特朗普團隊在全球貿易紛爭中發射的第一波炮火，他們以最大限度作出首次行動。風險資產將於短期内出現顯著的波動性及下行壓力。

「然而，這並非關稅政策最終結果，我們預期各國將開始與美國進行認真談判以減少關稅，並提出一些協議方案。」趙耀庭強調。

趙耀庭認為，關稅政策的不確定性持續越長，對市場情緒的影響就越大——這將對亞洲的資本支出以及美國的家庭消費構成影響。預計亞洲各國央行將迅速轉向於更加溫和的政策。亞洲各國央行可能會採取比預期更大幅度的降息，以支撐經濟增長的基本面。

 對於局勢的地區展望方面，趙耀庭表示，在亞洲，美國對中國和越南提出的關稅屬最高程度，而對加拿大和墨西哥提出的關稅則相對較低。歐盟和日本則介乎兩者之間。值得注意的是，美國對中國的有效關稅率增加至至少54%的水平。這是一個非常高的水平，將導致美國消費者承擔巨大的物價上漲。這些關稅幾乎使中美貿易受限，這也表明它們不太可能是長期性的。

趙耀庭指出，從地區角度看，其他亞洲出口商也會承受巨額的關稅政策帶來的影響。許多通往美國市場的貿易轉移路線，包括越南、柬埔寨、老撾、泰國、印尼，都承受巨額的關稅政策帶來的影響。

對於關稅政策對全球市場的影響，趙耀庭表示，如果美國對亞洲市場的關稅不被下調，重新平衡將意味著，原本會運至美國的商品會大量出現在世界其他地區。這些關稅對美國消費者和企業造成了巨大負擔，他們受到的影響最大。雖然短期内物價會上漲，但隨後消費者減少支出以應對政策，總需求可能會下降。這無疑增加了美國滞脹的風險，以及這些高關稅生效後收益的持續不確定性。 

談到投資啓示，趙耀庭認為，對於短線投資者，採取風險規避策略會是明智的。隨著投資者尋求避險，黃金及其他貴金屬、美國國債和其他發達市場政府債券或將表現良好。那些不受公共市場波動影響的另類投資亦預計表現良好。此外，亞洲貨幣可能面臨美元走強的阻力，預計亞洲各國央行今年將比美國更早下調政策利率。

對於長線投資者而言，投資者可通過抛售來增加風險資產敞口，將現金撤離市場。擁有長線投資者應保持充分的多樣化。