早餐｜小米造車步入至暗時刻；特朗普週三高舉 “關稅大棒”

市場綜述

關稅揭曉前，標普 500 驚險收漲，納指止步四連跌，特斯拉漲超 3%、領漲科技七巨頭，英偉達漲超 1%、終結五連跌；強生收跌 7.6%，拖累道指微幅回落；新股 Newsmax 上市前兩日累計狂飆 22 倍，CoreWeave 上市第三日反彈近 42%。

中概指數扭轉兩連跌，小米跌近 6%，拼多多漲超 3%。

美國製造業 PMI 數據後，美債收益率刷新日低，十年期收益率創四周新低，美元指數迅速轉跌。

卡尼和辛鮑姆講話後，加元和墨西哥比索刷新各自日高；離岸人民幣盤中跌超 200 點，失守 7.28；比特幣盤中漲超 3000 美元，突破 8.5 萬美元關口。

黃金連續四日創盤中歷史新高後轉跌。原油回落，告別逾兩個月高位。倫錫漲超 2%、六連陽、創近三年新高；倫鋁九連跌。

亞洲時段，A 股衝高回落，滬指漲 0.38%，醫藥生物行業爆發，恆科指漲 0.2%，小米收跌超 5%。

交付數據前夕，特斯拉股價盤中一度大漲 7%

特斯拉股價於週二盤中意外強勢反彈，一度上漲超 7%，最終收漲 3.59%，一掃此前數週的頹勢。

這輪反彈發生在特斯拉週三即將公佈第一季度交付和產量數據的前夕，多家機構預期特斯拉 Q1 交付數據或創 2022 年第四季度以來最差表現。

在中國市場，特斯拉 2 月銷量同比銳減近 50%。在歐洲市場，特斯拉在法國的 3 月註冊量僅爲 3157 輛，同比銳減 37%，德國家庭市場銷量則暴跌 76%。在美國本土，2024 年全年銷量同比首次出現下滑，去年四季度增長僅 2.3%，遠低於行業 15% 的平均增速。

當前市場對特斯拉一季度交付數據的預期極爲悲觀。據 Visible Alpha 匯總的 15 位分析師最新預測，特斯拉第一季度預計交付約 37.3 萬輛汽車，同比下降 3.6%。德意志銀行更悲觀，預測交付量將在 34 萬到 35 萬輛之間，低於去年同期 38.7 萬輛的水平。

白宮稱特朗普將於週三宣佈對等關稅，全球擔心貿易戰愈演愈烈

白宮週二證實，總統特朗普將於週三宣佈一系列對等關稅，但未透露徵收的規模和範圍等細節。企業、消費者和投資者擔心此舉將導致全球貿易戰愈演愈烈。數週以來，特朗普一直宣稱 4 月 2 日是 “解放日”，這一天美國將出臺可能顛覆全球貿易體系的大規模對等關稅，並計劃於美國東部時間下午 4 點在白宮玫瑰園宣佈這波新關稅。白宮發言人萊維特表示，對等關稅將在特朗普宣佈後立即生效，25% 的汽車關稅將於 4 月 3 日開徵。

華盛頓郵報報導，白宮幕僚提議對大多數美國進口商品徵收約 20% 的關稅；目前各地市場和消費者正等待特朗普的對等關稅計劃細節。

加拿大總理辦公室稱，總理卡尼與墨西哥總統希恩鮑姆討論了加拿大 “對抗美國不合理貿易行動” 的計劃。

小米造車步入至暗時刻

雷軍回應安徽 SU7 事故稱，29 日晚上的這起事故，我的心情非常沉重。三位年輕女孩不幸離世，這樣的消息，對她們的家人、朋友，乃至我們每一個人，都是難以承受的悲痛。我代表小米，表示最深切的哀悼，也向她們的家人致以誠摯的慰問。美東時間週二，小米集團 ADR 盤中一度跌近 7.6%，收跌 5.8%。

全民智駕被澆了一盆冷水。從用戶的角度講，目前智駕功能用得最多的還是 L2 級別的車道保持、自動變道、自適應巡航等功能，而且一般都在高速路上使用，城市道路不敢輕易嘗試。而目前最讓用戶感受痛切的是：里程焦慮。

美國 IPO 新股狂歡

CoreWeave 大反彈近 42%，Newsmax 兩日暴漲 22 倍。美東時間週二，AI 雲計算公司 CoreWeave 強勢反彈 41.77%，超過發行價，市值突破 243 億美元。另一家媒體公司 Newsmax 則在兩日內暴漲 2240%。

關稅問題導致美國 3 月製造業萎縮，勞動力需求減弱

美國製造業在連續兩個月增長後，3 月份出現萎縮，而工廠投入物價指數則躍升至近三年來最高，因對進口商品加徵關稅的憂慮不斷升溫。美國供應管理協會（ISM）發佈的調查報告對企業經營狀況作出了悲觀的評估，製造商認爲關稅是一個主要因素。特朗普總統的關稅浪潮削弱了企業和消費者的信心。ISM 稱，其製造業 PMI 從 2 月份的 50.3 降至上個月的 49.0。路透調查預測爲降至 49.5。勞工部的另一份報告顯示，截至 2 月份最後一天，衡量勞動力需求的職位空缺減少了 19.4 萬個，降至 756.8 萬個，凸顯勞動力需求減弱。

美國最新發布的就業數據不佳以及製造業報告疲軟，凸顯美聯儲決策者中開始浮現的擔憂：就業可能減少，但關稅引發新一輪通脹的風險限制了他們採取任何行動的能力。

美國經濟衰退風險加劇？

最新公佈的美國亞特蘭大聯儲第一季度 GDPNow 增長預測爲 -3.7%，低於之前的 -2.8%。考慮美國 “搶金” 對進口的影響，黃金調整後的利率從之前的 -0.5% 降至 -1.4%。

俄羅斯稱無法接受美國目前提出的結束烏克蘭戰爭的方案

俄羅斯一名高級外交官表示，俄羅斯無法接受美國目前提出的結束烏克蘭戰爭的方案，因爲這些方案未能解決莫斯科認爲導致衝突的根本問題，這表明美俄在這一問題上的談判已陷入僵局。俄羅斯副外長里亞布科夫的這番話表明，莫斯科和華盛頓迄今爲止仍無法彌合分歧。克里姆林宮發言人佩斯科夫週二早些時候告訴記者，莫斯科 “正在繼續與美方接觸…這個議題非常複雜。我們正在討論的烏克蘭問題涉及許多複雜因素，需要付出大量額外努力。”

美國 CNN 援引一名美國官員和兩名熟悉計劃的消息人士報道，預計一名俄羅斯官員將於本週訪問華盛頓，與特朗普政府舉行會談。

烏克蘭外長瑟比加表示，烏克蘭將與美國合作，爭取達成一份兩國都能接受的礦產協議文本。

王毅談中美貿易戰：若美繼續搞各種訛詐，中方必將堅決反制

王毅表示，芬太尼在美國的濫用是美國自己要面對和解決的問題。中國是當今世界上禁毒政策最嚴格、最徹底的國家。我們本着人道主義精神，爲美國提供各種幫助，美方卻無端加稅，以怨報德，到底是想解決問題，還是蓄意製造矛盾？如果美方真的想解決芬太尼問題，那就取消無理加徵的關稅，與中方進行平等協商，尋求互利合作之道。中國從來不接受強權霸權，美方如果一味施壓，甚至繼續搞各種訛詐，中方必將堅決反制。

中俄兩國外長舉行會談，王毅：中俄全面戰略協作一定會 “煥發新的活力”

中國外交部長王毅在莫斯科同俄羅斯外長拉夫羅夫舉行會談時表示，中國願同俄羅斯落實好兩國元首達成的共識，共同推動中俄關系和各領域合作向前發展；相信在兩國元首的戰略引領下，中俄新時代全面戰略協作一定會煥發新的活力，邁上新的階段。

俄羅斯外交部表示，俄羅斯外長拉夫羅夫與中國外長王毅討論了朝鮮半島局勢和伊朗核計劃。雙方還討論了烏克蘭衝突以及達成持久和平協議的必要性。

3 月部分電車成績單出爐

零跑首次登頂交付榜首，小鵬同比大漲 268%，極氪銷量突破 4 萬。零跑汽車交付 37095 臺，首次登頂造車新勢力交付榜；小鵬汽車 3 月交付智能電動汽車 33205 輛，連續第五個月交付量超 3 萬輛；理想汽車交付量同比增長 26.5%；蔚來交付同比增長 26.7%。