「小酒館」海倫司去年由盈轉虧，股價重挫近6%！

3月18日，號稱港股「小酒館第一股」的海倫司（09869.HK）發佈盈警公告，預期去年收入在7.3億元（人民幣，下同）至7.8億元之間，相比上一年度的12.1億元明顯下滑。

對此，海倫司解釋稱，2024年消費市場疲軟，為適應外部環境變化，公司謀求平台化轉型，優化調整直營酒館網絡，大力發展「嗨啤合夥人」酒館網絡，使得直營業務收入下降，拖累了整體營收表現。截至2025年3月18日，集團門店網絡總數增長至579家。

事實上，海倫司早期主打直營酒館，但由於疫情期間過度擴張，承擔了很大的財務壓力。

2023年以來，公司不斷採取閉店、關店等措施，開啓「瘦身」計劃，同時發展加盟商，主打「輕資產模式」，努力實現降本增效。這或也一定程度上導致了2022年至2023年公司營收的逐步下降，從2024年業績預告看，公司收入下降趨勢還在持續。

此外，海倫司2024年經調整淨利潤在1.0億元至1.2億元之間，相比上一年度的2.9億元大幅下降。

2024年，公司歸母淨虧損在6000萬元至9000萬元之間，而2023年公司歸母淨利潤約為1.8億元。

具體來看，由於國内樓市低迷拖累辦公室物業公允值下降，海倫司錄得資產減值損失約5000萬至7000萬元；而且酒館業績下滑、調整酒館網絡，導致閉店損失和資產減值損失等約8000萬至1.2億元；公司到新加坡第二上市亦產生上市費用約1330萬元。

2023年海倫司剛大幅扭虧為盈，好日子還沒過多久，2024年便再度陷入虧損泥潭。公司由盈轉虧，這份成績單著實不太樂觀。

3月19日，公司重挫5.81%，收報1.62港元/股，市值僅20.5億港元。

值得注意的是，今年2月份，恒生指數有限公司宣佈季度檢討結果，海倫司遭剔除出恒生綜合指數；3月份，深交所公告，港股通標的證券名單發生調整並自2025年3月10日起生效，海倫司遭剔除港股通名單。

失去了南向資金的加持，海倫司流動性和估值水平或面臨縮水。這或許也是公司近期股價持續疲軟的原因之一，目前公司已接近前期歷史低點，接下來是否會創出新低，暫不得而知。