理想汽車最新業績出爐，2024年增收不增利？

3月14日，港股的理想汽車（02015.HK）正式發佈了截至2024年12月31日止季度及全年的未經審計財務業績，引發了資本市場的廣泛關注。

財報顯示，理想汽車去年實現營收1445億元（人民幣，下同），同比增長16.6%，增速相比上一年度有明顯放緩。

具體來看，公司在第四季度實現營收443億元，同比增長僅6.1%，環比增長僅3.3%。

2024年全年，理想汽車總交付量達到了50.05萬輛，同比增長33.1%，累計交付量突破了113萬輛，這一成績放在國内中高檔新能源汽車領域無疑是矚目的。

具體來看，理想汽車2024年第四季度交付量達15.87萬輛，同比增長20.4%。對此，公司董事長李想自豪的表示，我們在第四季度以創紀錄的表現推動全年交付量突破50萬輛大關，成為首個達成這一里程碑的中國豪華汽車品牌。

雖然交付量不俗，但去年理想汽車的車輛毛利率為19.8%，相比上一年度下降1.7個百分點，公司對此表示，毛利率下降主要由於不同產品組合及定價策略變化所致。這無疑拖累了公司整體毛利率降至20.5%，上一年度這一數字為22.2%。

與此同時，公司盈利能力表現疲軟，2024年理想汽車實現淨利潤80億元，同比減少31.9%，同期非美國公認會計準則淨利潤為107億元，同比減少12.5%。

不過,考慮到2023年淨利潤部分受到轉回若幹遞延所得稅資產減值準備而錄得非現金性質所得稅收益19.9億元，2024年公司總體淨利潤表現其實還算比較平穩。

截至2024年末，理想汽車的現金儲備達到1128億元，超千億規模的現金也給公司後續的研發、以及在AI、智駕等領域的大規模投入準備了糧草。

對於2025年一季度的業績展望，理想汽車預計車輛交付量為8.8萬輛至9.3萬輛，同比增長9.5%至15.7%。預計一季度實現營收總額為234億至247億元，同比減少8.7%至3.5%。

值得注意的是，今年以來，曾多次成為新勢力月交付量「銷冠」的理想汽車，似乎正面臨不小的競爭壓力。

數據顯示，公司前2個月銷量達5.62萬輛，同比微增9.3%，而第一名的小鵬（09868.HK）汽車銷量高達6.08萬輛，同比暴增375.2%，第三名的零跑（09863.HK）汽車銷量亦高達5.05萬輛，同比增長167.8%。三家公司增速相差懸殊。

有分析人士認為，理想汽車產品矩陣失衡，公司過度依賴增程式技術路線，導致後續增長乏力。此外，隨著眾多車企入局中高端市場，理想汽車正面臨從「藍海」到「紅海」的生存擠壓。

這或許也驅動了理想在2月末公佈首款純電SUV理想i8外觀造型。i系列作為全新純電SUV系列，與L系列（增程）、MEGA（純電MPV）共同構成完整車型矩陣。

理想能否靠i系列純電車型成功打出「翻身仗」，一改去年MEGA發佈之後尷尬處境，新能源汽車市場競爭愈發激烈的當下，公司能否繼續夯實自身競爭力，投資者且拭目以待。