港股通再擴容，有何影響？

上交所和深交所雙雙發佈公告，宣佈其滬深港通下港股通標的名單發生調整，從2025年3月10日起開始生效。

調整是在預期之内，因為這是根據恒生綜合大型股指數、中型股指數、小型股指數實施相應的成分股調整，而早在2025年2月21日時，恒生指數公司就宣佈了2024年末的季檢結果，所有變動於3月7日（周五）收市後實施並在3月10日（周一）起生效。

滬深交易所這次調整只是根據恒生指數公司的調整而作出。

獲調入港股通的公司包括方舟健客（06086.HK）、毛戈平（01318.HK）、西銳（02507.HK）、越疆（02432.HK），也不乏老牌港股企業，如鷹君（00041.HK），詳情見下表。

受調入消息帶動，方舟健客、同源康醫藥-B（02410.HK）、衛龍美味（09985.HK）、毛戈平、香港中旅（00308.HK）等股價大漲，其中方舟健客現大漲38.01%，報6.10港元，市值達81.76億港元，早段曾一度漲至7.55港元，漲幅高達70.81%。

另一方面，28支股票被移出港股通名單，包括SOHO中國（00410.HK）、美東汽車（01268.HK）、來凱醫藥-B（02105.HK）、創新奇智（02121.HK）、百果園（02411.HK）、海倫司（09869.HK）、奈雪的茶（02150.HK）等。受此拖累，創新奇智、百果園、海倫司、奈雪的茶、艾美疫苗（06660.HK）、科迪-B（02487.HK）等股價下挫逾18%，其中百果園、海倫司、奈雪的茶等股價跌幅更高達20%以上。

影響如何？

「入指入通」將可推動個股的流動性，這是因為許多基金是以大盤指數作為基準指數，要降低基準指數偏差，這些基金需要按一定的資金比例復制指數的成分股，再根據自身指數的規則按一定比例添加一些主動因子——即在指數平均風險回報基礎上添加一些自身調節的資產選項，以提升基準指數以外的風險回報。

因此，加入指數有利於帶動這些股份的流動性和曝光率，而加入「港股通」，則更進一步，意味著允許南下資金買入，吸納更多類型的資金。這也是加入與被剔出股份短期表現出現上述迥異的一個原因。

港股近日走勢淩厲，吸引南下資金

去年下半年以來，估值全球墊底的港股終於吸引了全球資金的注意力，港股今年延續漲勢。

今年以來，恒生指數累計上漲18.20%，恒生科技指數更累計上漲31.15%，成為全球表現最佳的重要市場大盤指數，相比之下，近日創新高的德國DAX指數今年累計漲幅僅15.57%，道瓊斯工業平均指數的累計漲幅僅0.61%，而過去兩年大漲的納斯達克指數今年以來累跌5.77%。

值得留意的是，港股更跑赢A股，今年以來，上證指數大致持平，目前累漲0.07%，深證成指累漲3.53%，滬深300指數累跌0.53%，均弱於港股表現，這或也是南下資金如此來勢洶洶的一個重要原因。

見下圖，近60日北向資金以淨流出為主。

而南向資金則以淨流入為主，見下圖。

這或也吸引更多的A股企業赴港上市，除了寧德時代（300750.SZ）等已官宣的A股外，最近赴港上市的大軍中又增添了有重量級的兩員，功能飲料供應商東鵬飲料（605499.SH）和紫光集團旗下數字化解決方案供應商紫光股份（000938.SZ）也在近日宣佈赴港上市，兩家公司當前的A股市值分别約1,183億元人民幣和834億元人民幣。

哪些股份更受南下資金青睐？

從最近的市場表現來看，在AI發展領域的弄潮兒，能夠得益於刺激内需政策帶動的企業頗受南下資金歡迎。阿里巴巴（09988.HK）是近七個交易日淨買入金額最高的上市公司，淨買入額或達174.59億元，此外，得益於提振内需的相關概念股，如比亞迪（01211.HK）、小米（01810.HK）、小鵬汽車（09868.HK）等，可從新能源汽車和消費品「以舊換新」等多項政策支持的帶動，位列南向淨買入最高金額前十名單之列。

南向資金在港股市場的重要性提高

從港交所（00388.HK）最近公佈的2024年業績中，我們留意到，港股通資金在港股市場中的重要性在提高，港股通日均成交額佔聯交所股本證券產品日均成交額的佔比，已從2015年「港股通」剛推出時的4.26%上升至2024年的40.17%，見下圖。

這突顯了「入指入通」對於港股上市企業驗證其自身價值的重要意義。

總結

南下資金對於港股交投的重要性在提升，在此背景下，加入指數和進入「港股通」，有利於優質企業增加曝光率，增加流動性，從而更有效地體現市值。同時，投資者也需注意，投資是長期堅持的行為，切勿因為短期波動而跟風操作，應首先將上市公司的基本面放在考慮的首位，基本面良好的企業獲納入指數的概率也較高。