比亞迪435億配售融資，重構全球汽車業版圖？

當行業巨頭獲得重磅資本加持，整個行業格局或將迎來巨變。

作為全球新能源汽車頭部企業，同時也是「港股100強」榜單的常客，比亞迪(01211.HK)(002594.SZ)正在刷新全球汽車市場的融資記錄。

3月4日，比亞迪突然披露巨額再融資的公告，擬折讓7.8%配售股份，預計淨籌433.83億港元。

對於比亞迪此次閃電配售，廣大中小投資者反應復雜，他們支持比亞迪引入戰投以做強做大；又擔憂手里的股權會被稀釋。不出市場意料，3月4日開盤後，比亞迪H股及A股雙雙下跌，截至發稿跌幅分别為6.71%及4.27%。

投行伯恩斯坦在研報中表示，比亞迪在香港配股籌集超過50億美元的理由是「合理的」，這是一種更直接的海外投資融資方式。然而，一些投資者可能會將其視為「估值見頂的迹象」。

引入阿聯酋家辦，走向「深藍」

根據公告，比亞迪擬向不少於六名承配人配售1.298億股H股，佔公司擴大後H股約10.57%及公司擴大後已發行股份總數約4.27%。

每股作價335.2港元，較昨日(3月3日)收市價每股363.6港元折讓約7.8%。

比亞迪配售所得款項總額預計約為435.09億港元，所得款項淨額預計約為433.83億港元，公司擬用作集團研發投入、海外業務發展、補充營運資金以及一般企業用途。

比亞迪此次資金如此龐大的戰投，創下了全球汽車行業及香港市場的數項記錄。

比亞迪在公司官網中表示，此次56億美元的H股閃電配售是過去十年全球汽車行業規模最大的股權再融資項目、全球汽車行業有史以來規模最大的閃電配售項目、香港市場有史以來規模第二大的閃電配售項目以及香港市場工業領域有史以來規模最大的閃電配售項目。

此外，比亞迪此次戰投的投資方陣營豪華，來自中東的「土豪」位於名單之列。

比亞迪表示，本次交易成功吸引了全球眾多頂級長線、主權基金、中東戰略投資人在内的投資者參與，認購訂單多倍覆蓋。

其中，阿聯酋Al-Futtaim家族辦公室作為戰略投資者參與本次交易。Al-Futtaim企業集團成立於1930年代，總部位於阿聯酋。Al-Futtaim企業集團由家族擁有，是當地最頂尖的集團之一，業務範圍廣泛，包括汽車、金融服務、房地產、零售和醫療保健等。Al-Futtaim企業集團與超過200個國際品牌在中東和東南亞地區的超過20個國家合作。

根據福佈斯數據，截至2024年2月，Al-Futtaim企業集團背後的阿蔔杜拉·弗泰伊姆及其家族的總財富為26億美元。

對於融資目的，比亞迪絲毫沒有掩蓋其野心，擬用作其集團研發投入、海外業務發展、補充營運資金以及一般企業用途。

公司表示，本次融資將加速公司在新能源汽車國際化領域的佈局，推動海外產能建設、渠道拓展和品牌提升，助力出海業務跨越式增長。同時，融資將增強智能化與高端化領域的技術實力，把握智能化發展機遇，持續推出多元化產品，打造新能源時代的世界級品牌。

比亞迪要「一掃六合」？

在國内蓬勃發展的新能源汽車行業中，儘管面對來自特斯拉(TSLA.US)、理想(02015.HK)、小鵬(09868.HK)、小米(01810.HK)、吉利汽車(00175.HK)等諸多強勁對手的挑戰，比亞迪依然一路高歌猛進，屢創佳績。

於2024年，比亞迪總銷量突破427萬輛，這也使其奪得三項冠軍：中國汽車市場車企銷量冠軍、中國汽車市場品牌銷量冠軍、全球新能源車市場銷量冠軍。

不論是國内還是全球市場，比亞迪已撼動了全球電動車「頂流」特斯拉的地位。

比亞迪集團董事長兼總裁王傳福近期披露了公司的雄心壯志：「我相信屬於中國汽車的時代已經到來，中國汽車必將誕生一批世界級的品牌，我們都有機會成為令人尊敬的世界級品牌。」

要成為世界級汽車品牌，僅靠内卷嚴重的國内市場顯然不夠。比亞迪需要走向更廣闊的國際市場，與全球頭部車企正面競爭，才有機會實現彎道超車。

豐田(TM.US)是2024年全球汽車銷量第一的車企，其年銷量高達1082萬輛。豐田在全球範圍内建立了完善的生產和銷售網絡，通過本地化生產、技術轉移和深度合作，豐田在北美、歐洲、亞洲等主要市場均實現了較高的市場份額。

比亞迪2024年的銷量不到豐田的一半，要追趕豐田的全球地位，比亞迪需要再「復制」一個半自己，擴展海外市場佈局勢在必行。

在新能源汽車逐步受到全球消費者接受的今天，比亞迪在該領域擁有先發優勢，特别是高階智駕領域具備較強競爭力。比亞迪在這場產業變革中具備的競爭優勢，為其成為世界級品牌奠定了基礎。

另一方面，海外新能源汽車市場競爭格局相對寬松，且新能源汽車滲透率低，這為比亞迪等國内新能源車企帶來了巨大商機。

實際上，比亞迪近幾年出海的成果也十分顯著。根據公司披露，於2024年，公司海外銷售量為41.72萬輛，同比增長71.9%。而在2022年，公司境外地區銷量不到5萬輛。

截至2024年底，比亞迪新能源汽車已進入全球6大洲、100多個國家和地區。接下來，比亞迪出海戰略應更注重「滲透」，擴大在已佈局市場的佔有率。

比亞迪曾在2015至2016年及2020至2021年分别於A股和港股市場進行配股融資，主要用於拓展其在中國市場的新能源汽車業務。而此次融資則更加聚焦於研發投入和海外市場佈局，顯示出比亞迪加速全球化的決心。

這次引入阿聯酋AL-Futaim家族辦公室作為戰略投資者，這筆資金使比亞迪出海搶佔市場份額的底氣更足。同時，AL-Futaim覆蓋20多個國家的渠道網絡，有利於幫助比亞迪規避貿易壁壘，為其打通中東等海外新能源市場的戰略通道。

小結：

當海外傳統巨頭還在固守城池時，比亞迪已經野心勃勃佈局全球。未來，全球汽車市場的格局將如何演變？或許，答案就在比亞迪的這一步棋中。