早餐｜特斯拉一度大跌 10%，SMCI 盤後大漲 24%

市場綜述

科技股拖累美股，納指跌超 1%，和標普四連跌；沃爾瑪漲超 4%，力挺道指兩連陽。科技七巨頭跌入調整區間，英偉達財報前收跌近 3%，特斯拉跌超 8%。

中概指數反彈近 0.6%，阿里反彈近 4%，理想大漲 13%，小鵬汽車漲超 5%。離岸人民幣一度反彈超 200 點，漲破 7.25。

美國消費者信心公佈後，10 年期美債收益率降超 10 個基點、創年內新低；美元指數逼近兩個月低位。

特斯拉一度暴跌超 10%

特斯拉以年內逾 25% 的跌幅成爲七巨頭表現最差成分股，市值較特朗普勝選後的最最高位縮水近 40%。

特斯拉 FSD 正式入華，“智駕平權” 時代，定價高達 6.4 萬元勝算幾何？特斯拉宣佈推出城市道路 Autopilot 自動輔助駕駛功能，打響了中國智能駕駛競爭的全面戰爭。不過，特斯拉客服回應稱本次特斯拉軟件更新不同於美國的 FSD 功能，不能實現完全自動駕駛。

歐洲電動汽車需求火爆，特斯拉卻失寵了，1 月歐洲銷量幾乎腰斬。特斯拉忙於 Model Y 生產線改造，影響交付。同時，馬斯克政治立場爭議，可能損害了特斯拉在歐洲的品牌形象。

英偉達財報前瞻：戳破 AI 泡沫還是引發新一輪上漲？

市場共識預期，英偉達四季度營收爲 420 億美元，營收增長率將大幅放緩至 73%。同時，英偉達客戶提高了對 AI 的支出預期，預計 AI 收入將持續增長。

空頭認爲，英偉達面臨着 “高期望的詛咒”，以及 DeepSeek 的降本壓力，AI 泡沫或將破滅；多頭認爲，需求強勁，英偉達股價在經歷近期的停滯後，“走高的可能性大於走低”。此外，AI 競爭加劇或令英偉達受益。

大摩認爲，如果英偉達的營收高於預期，亞洲 AI 股有望迎來 3-15% 的價格上漲；反之則可能導致 5-10% 的下跌。

大摩：生成式 AI 今年就能實現正回報，2028 年收入有望突破萬億美元。大摩表示，2025 年或迎 ROI 臨界點，34% 的毛利率標誌着行業正式跨過盈虧平衡線；而到 2028 年，生成式 AI 的總收入預計將接近 1.1 萬億美元，回報率有望提升至約 67%，亞馬遜、Meta 等多家科技巨頭有望從 AI 浪潮中受益。

美股七巨頭進入技術性調整區，市值累計蒸發 1.4 萬億美元

週二，美股科技股大跌，七巨頭全軍覆沒，特斯拉盤中一度跌超 10%，盤中市值跌穿 1 萬億美元。

數據顯示，截至 2 月底，彭博追蹤的 “Magnificent 7” 指數自去年 12 月的高點以來已下跌逾 10%，進入技術性調整區間，七家公司市值合計蒸發 1.4 萬億美元。

2025 年，美國股市的表現明顯落後於全球其他市場。2025 年迄今，標普 500 指數僅上漲不到 2%，而科技七巨頭股票指數則下跌 3.3%。與此相比，剔除美國的 MSCI 全球指數上漲了 7%。投資者開始質疑高估值和鉅額人工智能支出是否能持續推動這些科技股上漲。

美股市場情緒驟變！樂觀態度消退，不確定性上升

近日，華爾街的投資氛圍正在發生變化。曾經在特朗普勝選後推動市場樂觀情緒的動力已明顯消退，取而代之的是對美國經濟前景的不確定性的擔憂。

自 2025 年年初以來，市場情緒的轉變跡象逐步顯現，而投資者在週二見證了最明顯的信號。標準普爾 500 指數連續第四個交易日下跌，這是自 1 月 2 日以來的最長連跌紀錄。FactSet 數據顯示，一些熱門科技股，如 Palantir Technologies (PLTR.US)，跌幅尤爲顯著，引發了市場對高估值是否加劇投資者不安情緒的進一步討論。

RBC 資本市場美國股票策略主管 Lori Calvasina 在近期的一份報告中指出，市場的 “氛圍” 正在走弱。Ritholtz Wealth Management 的首席市場策略師 Callie Cox 在接受採訪時表示：“市場情緒正在下降，背後有很多合理的原因。”

比特幣跌破 9 萬美元

自特朗普正式就職美國總統以來，比特幣價格已下跌近 20%，市場情緒從特朗普贏得美國總統大選後的 “加密貨幣投資狂潮” 急轉直下。

核心的拋售導火索包括 Bybit 交易所遭遇加密貨幣史上最大規模黑客攻擊，以及阿根廷總統哈維爾・米萊牽涉的模因幣 (memecoin) 醜聞等多重利空。

SMCI 盤後暴漲 24%

如果超微電腦未能在 2 月 25 日的截止日期之前向 SEC 提交財務結果，其在納斯達克交易所的股票可能面臨退市風險。SMCI 股票因公司在截止日期前提交了財務報表而大幅上漲。

超微電腦的審計師 BDO 在文件中寫道：“在我們看來，合併財務報表在所有重大方面公正地呈現了公司截至 2024 年 6 月 30 日的財務狀況。” 超微電腦向 SEC 提交了更新的審計財務報告，涵蓋了截至去年 6 月的 2024 財年和公司當前 2025 財年的前兩個季度。