國際業務或分拆上市，萬國數據投資價值被放大？
2024年高調進行融資後，萬國數據(09698.HK)(GDS.US)的海外業務在2025年或又迎重大進展。
彭博2月11日消息，據知情人士透露，萬國數據正考慮將GDS International(GDSI，公司國際業務)業務在美國IPO，籌集約5億美元。
該知情人士稱，這家數據中心運營商可能會嘗試最早今年讓GDSI掛牌上市。知情人士說，萬國數據正與銀行商討IPO事宜。相關工作仍在進行之中，最終未必會推進交易。
有投資者表示，分拆後，國内外業務管理架構及發展路徑更加清晰，有利於内在價值放大。
分拆海外業務美股上市的消息一出，立即成為萬國數據股價上漲的催化劑。
2月11日午盤，公司H股一度飙升近15%，最終收漲10.7%，創下2022年7月以來新高。而在最近一年，受益於政策催化及AI算力需求助推，萬國數據股價不斷拉升，累計漲幅超過400%，成為一只備受市場矚目的大牛股。
截至發稿前，美股盤前交易時段，萬國數據（GDS.US）股價大漲5.26%。年初至今，萬國數據美股已累計錄得23%的升幅。
那麽，GDSI為何能刺激萬國數據股價創出階段性新高？
佈局東南亞等海外市場，獲19億美元融資
萬國數據是一家高性能數據中心開發商及運營商，為多家國内外中大型企業提供關鍵業務所需的數據中心、託管及管理雲等IT服務。
近些年，人工智能、雲計算、大數據、自動駕駛等新興技術的興起，使數據中心行業搭上了發展快車，萬國數據也因此受益頗豐。
於2021年，萬國數據開啓了東南亞業務，在新加坡及其周邊的戰略位置開發數據中心。在ChatGPT於2022年橫空出世的那年，萬國數據看到了巨大商機，在當年正式成立了國際業務GDSI，其公司總部位於新加坡，開啓了雄心勃勃的國際擴張計劃。
根據萬國數據業報告報，於2024年第三季度末，國際業務的運營面積達51,862平方米，佔公司總運營面積的8%，在建面積為114,319平方米。
此外，更好地適應全球市場變化，在2025年的第一天，萬國數據海外業務板塊正式發佈全新獨立品牌「DayOne」。DayOne的數據中心遍佈新加坡、柔佛（馬來西亞）、巴淡島（印度尼西亞）、大曼谷地區、香港特别行政區、東京等多個關鍵市場及地區。
萬國數據表示，憑借出眾的實力，DayOne已將SIJORI（新加坡、柔佛及廖内群島）市場打造成為全球數據中心樞紐。
雖然成立時間不長，但GDSI在黃金賽道中發展迅速，因此成為資本的「寵兒」，吸金能力強悍。
去年10月，GDSI宣佈獲10億美元B輪融資(後來更新為12億美元)，B輪投資主要包括由Coatue Management牽頭且由The Baupost Group主要參與的新美國投資者。萬國數據表示，連同GDSI的現有股權，B輪融資將足以撥付開發最高1吉瓦數據中心總容量所需的資金。
根據萬國數據1月1日的披露，在過去一年里，DayOne通過先後兩輪股權融資，共募集約19億美元，得到了包括軟銀願景基金、城堡投資首席執行官肯尼斯-格里芬、Coatue Management以及Baupost Group等世界級投資者的支持。
此外，在去年11月20日，萬國數據表示，公司國際業務股權融資累計已達16.72億美元。
在風口上起飛
GDSI的數據中心主要佈局在東南亞市場，那萬國數據為何要豪賭東南亞？
眾所周知，東南亞的電商、物聯網等數字經濟產業落後於中國。但作為新興市場，東南亞的經濟發展較快，疊加AI技術的助推，吸引了大量中企及其他國家企業的佈局，從而引發了東南亞數據中心需求的激增。
谷歌、淡馬錫和貝恩公司近日聯合發佈的《2024年東南亞數字經濟報告》顯示，2024年東南亞地區數字貿易總額預計達到2630億美元，同比增長15%。預計到2030年，東南亞數字經濟規模將達2萬億美元。
較早佈局東南亞市場的萬國數據成功嘗到甜頭，於2024年第三季度末，得益於東南亞持續高漲的市場需求，萬國數據國際業務已簽約及預簽約的總面積為158,910平方米，同比激增256.4%。
相較於同期中國業務已簽約及預簽約的總面積為2.9%的同比增幅，國際業務無疑成為萬國數據的增長第二引擎，這也直接反映到公司財務數據上。
於2024年第二季度及第三季度，國際業務收入飛速增長，分别同比猛增690.2%及636.3%。
盈利能力方面，國際業務於2024年第二季度實現扭虧，經調整EBITDA為8450萬元(單位人民幣，下同)，第三季度進一步增長至9700萬元。
海通國際在最新研報中表示，萬國數據在海外業務擴張的規模巨大，國内公司少有，對萬國數據未來的整體發展起到有力的牽引作用。
小結：
隨著東南亞等新興市場數字經濟的快速發展，萬國數據的海外業務已成為公司增長的重要引擎。此次分拆海外業務上市,或將有助於提升公司整體估值，為公司在全球範圍内的擴張提供更多資源和支持。
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