黃金股逆市走高！金價狂飙，距3000美元僅一步之遙

2月11日，黃金股繼續走高。港股方面，截至發稿前，靈寶黃金（03330.HK）漲3.53%，紫金礦業（02899.HK）漲1.98%。

A股市場，多家黃金股表現活躍，截至發稿，紫金礦業（601899.SH）漲2.43%，赤峰黃金（600988.SH）漲2.22%，湖南黃金（002155.SZ）漲1.31%，西部黃金（601069.SH）漲1%，中金黃金（600489.SH）亦上漲。

黃金股集體上揚，其背後與高歌猛進的金價有關。近期，受多重因素推動，黃金價格持續走俏，不斷刷新歷史新高。

2月10日，COMEX黃金期貨盤中價格再次突破每盎司2900美元關口，收盤報2936.8美元/盎司，日内上漲1.7%；步入2025年後，黃金價格漲幅已超11%。2月11日，COMEX黃金期貨再度走強，盤中最高站上每盎司2968.5美元上方，距離3000美元大關只差臨門一腳。

國内期市方面，受外盤金價上漲帶動，2月11日收盤，滬金主力合約最高達693.2元/克，續創歷史新高。

在零售市場，周大福等品牌金店的足金飾品報價亦水漲船高，多數已超過每克870元，年内報價漲幅超過70元。

那麽，此番黃金上漲的動能究竟源自哪里？未來黃金牛市又能否得以延續？

分析師指出，近期金價大幅上漲主要受避險因素驅動，特别是特朗普政策加劇了市場的不確定性。

2月10日，美國總統特朗普宣佈將對所有進口到美國的鋼鐵和鋁徵收25%的關稅。此外，特朗普還表示，將在2月11日或12日宣佈大規模新的對等關稅，即徵收其他國家對美國商品徵收的同等額度的關稅。

新關稅的威脅，進一步加劇了市場對貿易戰和通脹的憂慮，市場避險情緒升溫。而黃金作為傳統的保值工具，其需求隨之上升，推動黃金價格上漲。

同時，各國央行加速購買黃金也對金價形成了有力支撐。世界黃金協會數據顯示，2024年，全球央行購金總量達到了1045噸，同比增長1%；特别是第四季度全球央行購金量大幅增加至333噸，同比大增54%。

另據中國央行最新數據，中國1月末黃金儲備為7345萬盎司，去年12月末為7329萬盎司，即中國央行已連續三個月增持黃金。

此外，2月7日，國内金融監管總局還發佈了《關於開展保險資金投資黃金業務試點的通知》。即日起，10家試點保險公司可以中長期資產配置為目的，開展投資黃金業務試點。據中信證券估算，這或給黃金市場帶來近2000億元資金的增量。

華泰證券分析指出，2025年黃金價格短期内上漲的主要驅動因素，大概率源於美國關稅政策調整引發的再通脹現象，以及全球經濟局勢中存在的不確定性。與此同時，市場對美股估值泡沫所抱有的擔憂情緒，也有可能促使一部分資金出於避險目的，轉而配置黃金資產。

該行預測，2025年黃金價格的底部支撐位在每盎司2500-2600美元。

從長期視角來看，逆全球化趨勢不斷加劇，加之全球對美元信用產生疑慮，這使得黃金在投資需求、央行淨購金需求以及科技領域需求等方面，有望保持強勁增長態勢，而黃金的供給側則相對穩定。供需結構的優化，或將推動黃金價格在波動中逐步上揚。另外，中國啓動險資投資黃金試點項目，這一舉措極有可能為黃金市場需求帶來新的積極影響。

瑞銀則表示，已將金價未來12個月的預期從此前的每盎司2850美元上調至3000美元。該行認為，在地緣政治不確定性加劇、全球降息周期延長、投資者和全球央行需求強勁的背景下，金價將繼續得到支撐。