年内恒科飙升！中芯、小鵬暴漲，科技股前景大好？

蛇年春節期間，來自中國的AI公司DeepSeek大放異彩，給了美股科技股一擊重擊，「AI總龍頭」英偉達（NVDA.US）的股價遭遇暴跌，台積電、AMD等AI概念也大幅下挫。

而在另一邊，有機構認為，此次DeepSeek憑借低成本、高性能優勢引發市場「巨震」，將推動投資者重新評估中國科技企業的潛力和價值。

或受此影響，節後回來，港股市場的恒生科技指數延續漲勢，於2月4日飙升逾5%，年内則已累漲超過10%，整體表現亮眼，這也引發了眾多投資者的關注。

這些成分股表現最佳

從恒生科技指數成分股的走勢來看，中芯國際（00981.HK）在2月3日、4日期間連續飙漲，截至發稿時間，年内更是已累漲逾40%，表現最佳。

有分析指出，DeepSeek橫空出世後，自主可控重要性更加凸顯。此外，由於DeepSeek開源和低成本特性，國產顯卡用於推理的性價比和ROI大幅上升，明顯利好國產算力產業鏈。

在這個大背景下，作為國内芯片代工龍頭，中芯國際獲得資金青睐實屬正常，華虹半導體（01347.HK）亦是如此，其股價在2月4日飙升12.66%。

值得一提的是，2月5日A股開市，DeepSeek概念飙漲近15%，板塊内安恒信息（688023.SH）等股錄得漲停，海光信息（688041.SH）也迎來大漲。

小鵬汽車-W（09868.HK）也在2月4日跳空大漲12.40%，截至發稿時間，年内累漲近39%，漲幅位居恒科成分股第二位。

消息面上，2025年1月份，小鵬汽車以30350輛的交付量領跑新勢力陣營，同比大增268%，連續三個月突破3萬輛大關。其全新車型MONA M03表現尤其出色，上市兩個月累計交付超1.5萬輛，堪稱現象級產品。

而改款旗艦P7+自2024年11月發佈後，僅用兩個月即達成2萬輛交付里程碑。

此外，此次蛇年春節期間，機器人、eVTOL（電動垂直起降航空器）驚豔亮相，小鵬汽車在相關領域也早就進行了佈局。

另一只引發廣泛關注的恒科成分股是小米集團-W（01810.HK）。近年來，小米集團的股價一改頹勢，一路狂飙猛漲，連創新高，其市值於2月4日盤中一度漲破萬億港元。

摩根士丹利日前發佈研報指出，小米集團來自電動車業務的内在價值更高，人工智能物聯網（AIoT）和手機發展更加積極，因此上調目標價。

摩根士丹利表示，小米2024年電動車交付強勢，達到13.5萬輛，這是一個里程碑。2025年小米的目標是交付30萬輛，是2024年的兩倍多。摩根士丹利預計第三款SUV電動車交付也有可能取得巨大成功。長期來看，小米「手機+電動車+人工智能物聯網」結合將讓公司比同級更有競爭力。

除上述公司外，年内股價漲逾10%的恒科成分股還有金蝶國際（00268.HK）、金山軟件（03888.HK）、阿里巴巴-W（09988.HK）、京東集團等。

港股科技板塊的前景如何？

值得注意的是，關於港股市場科技股的前景，近期仍有多家機構表達了積極看法。

銀河證券分析師認為，在國内經濟處於轉型期的環境中，聚焦中長期視角下具備更強確定性的投資機會。

其中，科技方面，中國國内自主可控邏輯的重要性提升，以減少對外部供應鏈的依賴。同時，當前我國政策高度支持新質生產力的發展，政策支持下科技創新主題配置價值突出。

華泰證券指出，自2023年以來，中美科技股估值顯著分化，或源於投資者對AI發展水平和遠期盈利預期的差異。中美科技股在各自市場市值佔比的差異，也反映出國内優質科技企業或尚待大規模湧現。此次DeepSeek憑借低成本、高性能優勢引發市場波動，或推動投資者重新評估中國科技企業在AI賽道的技術潛力，科技股或迎來價值重估行情。

國信證券在2月4日的研報中稱，隨著美債利率的下行以及1月港股各個板塊業績的普遍上修，港股的估值修復在路上。且歷史統計，春節後行情上行的確定性很強。

板塊方面，包括1）、恒生科技：隨著DeepSeek的發佈，中國的互聯網公司也迎來了A的新局面，多家企業更新或者發佈了大模型，給了讓投資人更積極的期待；2）、汽車、醫藥、消費均回到了業績驅動框架中，這些板塊此前漲幅較小，隨著國内消費政策的不斷落地加之其業績的改善，未來一段時間也會有不錯的表現；3）、金融、高股息在國債收益率為1.7%的背景下，依然有較好的配置價值。

浙商國際的分析師也在研報中表示，整體來看，港股市場雖然資金面和情緒面未有明顯改善，但可以看到基本面表現有亮點，且政策面仍在不斷加碼，因此對於港股市場的短期觀點由謹慎轉為謹慎樂觀。而中長線來看，港股走勢仍將回歸基本面。後續若能實現政策端加碼疊加經濟數據持續改善的共振，市場有望啓動第二階段業績驅動行情。

板塊配置方面，浙商國際分析師看好行業相對景氣且受益於政策利好的汽車、電子、家電、科技等；業績和股價走勢穩健且受益於政策利好的低估值國央企紅利板塊；基本面相對獨立且受益於降息周期的香港本地銀行及公用事業股。