【窺業績】震驚！鋰礦龍頭深陷泥潭，最高巨虧達82億！

鋰礦龍頭深陷虧損泥潭。

1月23日，天齊鋰業（002466.SZ）發佈業績預告，預期2024年度歸母虧損淨額區間為71.00億元至82.00億元之間，上一年度則盈利72.97億元，同比由盈轉虧。

這或許也是公司上市以來虧損最多的年份，不少投資者大跌眼鏡。

根據前三季度財報數據測算，天齊鋰業Q4歸母淨虧損約為13.98億元至24.98億元之間，環比顯著提升。

對於去年業績的驟降，天齊鋰業表示，報告期内，鋰產品的市場價格整體呈現大幅下滑趨勢，公司鋰產品銷售價格及毛利大幅下降。

數據顯示，2024年碳酸鋰等上遊原材料價格持續下行，年初碳酸鋰價格在9.70萬元/噸附近，隨後一路下探，2024年末價格維持在7萬元區間，累計跌幅逾20%，雖然相比2023年動辄80%的跌幅已經明顯放緩，但產業鏈的「寒意」仍不容樂觀。

天齊鋰業公告還提及，旗下控股子公司泰利森化學級鋰精礦定價機制與公司鋰化工產品銷售定價機制存在時間周期的錯配影響，導致經營財報出現階段性虧損。公司重要的聯營公司SQM業績將同比大幅下降，也一定程度上拖累公司業績表現。

值得注意的是，在公佈業績之餘，天齊鋰業還宣佈，在綜合審視公司在澳大利亞的「第二期年產2.4萬噸電池級單水氫氧化鋰項目」的前期投入和預計未來資本投入、未來運營費用、項目執行進度、預計未來現金淨流量等情況後，董事會認為繼續建設二期氫氧化鋰項目將不具備經濟性，董事會同意終止二期氫氧化鋰項目。此舉導致天齊鋰業資產減值損失較2023年度增加。

在上述一系列因素共振下，疊加2024年匯兌損失增加，共同導致了本次天齊鋰業的業績「大跳水」。

儘管市場對2024年全年可能出現的盈利預警已有預期，但此次業績預告發佈後，市場上的負面情緒顯然加劇。

在今日港股與A股市場共同呈現顯著上漲之際，天齊鋰業的股價卻顯得格外冷清。

1月24日截至發稿，A股的天齊鋰業跌2.89%，港股的天齊鋰業（09696.HK）跌1.75%。

對於鋰礦行業而言，天齊鋰業的業績預告無疑是重要的風向標。它反映出當前鋰市場景氣度之低迷，資本市場的投資者應對此有充分的心理預期。截至目前，贛鋒鋰業（002460.SZ）尚未發佈上一年度的業績預告，市場對此持謹慎態度。截稿前，港股及A股市場股價均呈現輕微下跌態勢。

展望未來，新能源產業仍是「長坡厚雪」的賽道，鋰作為關鍵卡脖子的原材料，需求仍有保障。然而，對於天齊鋰業等企業而言，短期的日子並不好過。如何儘早掙脫虧損泥潭，如何扭轉投資者預期，或許是相關公司重點考慮的問題。

不過，有部分機構並不悲觀。此前國聯證券研報指出，當前鋰價已經跌破部分高成本供應商現金成本，即使鋰價尚未觸底，整體向下空間也十分有限。

業内人士認為，低價格背景下，會逐步淘汰高成本產能。在上遊產能出清以後，鋰價有望獲得反彈，相關公司業績、估值也有望逐步擡升。