【財華洞察】「國補」落地，消費電子換新潮來襲？

1月21日，港股及A股兩市手機產業鏈概念股呈現上漲態勢。

港股方面，舜宇光學科技(02382.HK)大漲7.26%,比亞迪電子（00285.HK）漲4.85%，丘鈦科技（01478.HK）漲3.97%，小米集團-W（01810.HK）漲3.46%，高偉電子（01415.HK）漲2.77%，瑞聲科技(02018.HK)漲2.74%。

在A股市場，手機產業相關概念股也不甘示弱。弘信電子（300657.SZ）大漲14.85%，歌爾股份（002241.SZ）也上漲了8.41%，勝藍股份（300843.SZ）漲4.84%，‌藍思科技（300433.SZ）漲3.71%，立訊精密（002475.SZ）漲2.7%，京東方A（000725.SZ）、歐菲光（002456.SZ）等均漲。

此番股價的強勁上揚，很大程度上得益於手機等數碼產品購新補貼政策的落地實施。

1月15日，商務部會同有關部門印發了《手機、平板、智能手表購新補貼實施方案》。按照補貼方案，個人消費者購買手機、平板、智能手表（手環）3類數碼產品（單件銷售價格不超過6000元），可享受購新補貼。每人每類可補貼1件，每件補貼比例為減去生產、流通環節及移動運營商所有優惠後最終銷售價格的15%，每件最高不超過500元。

1月20日，數碼產品購新補政策正式開啓，市場反響十分熱烈。

京東、天貓等線上電商平台迅速響應，均已上線手機數碼產品政府補貼專區。

天貓平台表示，1月20日，浙江省、江蘇省等地購新補貼活動已全面上線，廣東、上海、海南、重慶、山西、吉林其他省份活動也在陸續上線，參與的品牌涵蓋了華為、小米、OPPO、vivo、榮耀、三星等。

據京東平台數據顯示，截至1月20日中午12點，國補上線地區的手機產品銷量環比增長了200%，平板銷量增長了300%，智能兒童手表銷量也增長了100%。其中，價格在3000元至4000元之間的手機產品最為暢銷。

在線下，國補活動同步火熱。這兩天，各大手機品牌門店人頭攢動，消費者紛紛前來選購心儀的數碼產品。某手機品牌門店的導購員表示，客流量比平時多了一倍左右，消費者都是衝著購新補貼政策而來的。

市場分析人士指出，隨著數碼產品購新補貼政策的全面啓動，今年消費電子行業有望迎來新的換機周期。

根據國際數據公司（IDC）最新報告顯示，得益於過去幾年擠壓的換機需求逐漸釋放，2024年全年中國智能手機市場出貨量約2.86億台，同比增長5.6%，時隔兩年觸底反彈。

IDC預計，購新補貼政策首次擴張至消費電子領域，加上AI功能持續落地，或將一定程度刺激換機需求，中國智能手機市場有望延續增長趨勢。

國金證券研報指出，在商品本身優惠後再補商品價格的15%（不超過500元）是力度較大的補貼，刺激補貼方案將會刺激消費電子產品2025年市場復蘇。

中原證券亦認為，國家實施手機等數碼產品購新補貼，新補貼政策有望刺激消費電子市場需求。同時，AI技術帶動智能手機市場的創新需求，將促進結構件、連接器、光學器件、射頻器件等消費電子零部件業務的增長。

大摩重申了補貼將成為智能手機OEM和供應鏈的短期正面催化劑，並預計小米、舜宇光學科技、瑞聲科技、比亞迪電子及丘鈦科技將成為主要受惠者。