近千家公司預告年度業績：茅台日賺逾2億，正丹股份淨利增長百倍

根據Wind的數據，截至2025年1月19日，A股市場已經有956家上市公司披露了2024年度的業績預告。

從這些業績預告的類型分佈來看，業績預喜的公司合計有223家，預喜率僅為23.33%，整體表現比較一般。

具體而言，2024年業績預增的有121家，略增的有57家，扭虧的有43家，續盈的有2家；業績續虧的有313家，首虧的有213家，預減的有191家，略減的有15家；不確定的有1家。

茅台全年大賺857億，光伏企業暴虧

據悉，2024年度，貴州茅台（600519.SH）生產茅台酒基酒約5.63萬噸，系列酒基酒約4.81萬噸；預計實現營收約1738億元，同比增長約15.44%；預計實現歸母淨利潤約857億元，同比增長約14.67%，再創歷史新高，日賺約2.35億元。

從預告淨利潤下限指標來看，貴州茅台857億元的淨利潤，位列上述名單第一，遠高於其他公司。

緊隨其後的是有「海王」稱號的中遠海控（601919.SH），該公司預計2024年實現歸母淨利潤490.82億元，同比增長105.71%，獨佔第二檔。值得一提的是，490.82億元的利潤規模雖然遠不如2021年、2022年之時，但依然是多年來難得的好成績。

而中遠海控在公告中解釋稱，2024年度，集裝箱航運市場貨量整體呈現溫和增長態勢，伴隨著紅海局勢持續發酵等因素，有效運力供給不足，市場運價處於相對高位。全年公司集裝箱航運業務同比實現量價齊升，取得了較好的經營業績。

預告淨利潤下限超過百億級别的還有牧原股份（002714.SZ）、立訊精密（002475.SZ）、長城汽車（601633.SH）。

此外，還有32家公司的預告淨利潤下限位於10億元至100億元區間，包括北方華創（002371.SZ）、海大集團等，也都是各行各業的龍頭企業；390家公司的預告淨利潤下限位於0至10億元區間。

除上述這些公司外，還有大量公司預計在2024年出現虧損。

從預告淨利潤下限指標來看，首開股份（600376.SH）位列名單第一，預計2024年至多虧損95億元，虧損額甚至超過了公司最新市值，主要原因為公司結利收入下降，毛利率下滑。部分房地產開發項目出現減值迹象，將計提存貨跌價準備。

隆基綠能（601012.SH）、通威股份（600438.SH）、華夏幸福、聞泰科技、重慶鋼鐵等10家公司預告2024年淨利潤下限虧損超過30億元。

需要指出的是，這些虧損排名靠前的公司很多都來自光伏產業，包括隆基綠能、通威股份、大全能源、弘元綠能、雙良節能等，基本涉及產業鏈的各個環節，可見整個光伏產業2024年的日子都不好過。

前兩年大賺特賺的矽料龍頭大全能源在業績預告中稱，2024年，國内多晶矽市場供需錯配加劇，產品價格持續走低，甚至跌破行業現金成本，行業整體毛利及盈利水平大幅下降。

此外，還有多家地產公司預計在2024年出現大幅虧損，包括首開股份、華夏幸福、大名城、格力地產、電子城等。而地產類公司在2024年出現普虧也和地產行業景氣低迷有關，畢竟連保利發展（600048.SH）、萬科A（000002.SZ）這樣的行業龍頭都難以避免業績大幅下滑。

正丹股份利潤增速亮眼，嘉澳環保、北辰實業表現差

在規模之外，邊際變化同樣重要。

1月13日的業績預告顯示，正丹股份（300641.SZ）預計2024年的歸母淨利潤為11億元至13億元，同比增長11039.13%-13064.42%，創下了歷史最佳業績。

從預告淨利潤同比增長下限來看，正丹股份預計2024年淨利潤同比增長超過110倍，位居名單第一，增速格外亮眼。

正丹股份在業績預告中稱，2024年，公司主要產品TMA和TOTM產銷量較上年大幅增長，銷售單價大幅上升，且單位成本基本保持穩定，酸酐及酯類業務營業收入和利潤同比大幅增長，使得歸母淨利潤大幅增長。

值得注意的是，正丹股份的股價也在2024年暴漲了347.27%，放在整個A股市場，這個股價漲幅亦可排在第三（不包括北交所個股），僅次於寒武紀-U（688256.SH）、匯金科技。

預告淨利潤同比增長下限超過10倍的，還有華北制藥和德明利。

此外，預告淨利潤同比增長下限位於1倍至10倍區間的還有77家公司，涉及大博醫療、牧原股份呢、宇瞳光學、龍蟠科技、聚辰股份等；另有297家公司的預告淨利潤同比下限位於0-100%區間，包括東阿阿膠、榮昌生物、深圳機場等公司。

而在另一邊，也有大量公司預告2024年淨利潤遭遇大幅下滑。以預告淨利潤同比增長下限指標來看，嘉澳環保（603822.SH），表現最差，其次是ST惠程、北辰實業、交運股份等一些公司，這些企業的歸母淨利潤均在2024年遭遇大幅下滑，以至出現虧損。

嘉澳環保在業績預告中解釋稱，2024年業績大幅下滑主要有兩方面的原因：1）環保增塑劑板塊受整個化工行業影響，產品銷售價格持續走低，2024年環保增塑劑毛利率一直維持較低水平；2）生物質能源板塊受歐盟對中國生物柴油產品徵收反傾銷稅的影響，公司生物柴油產品出口受阻，公司已積極想辦法開辟新的銷售渠道。

不過，雖然淨利潤在2024年遭遇暴跌，但嘉澳環保的股價仍在2024年大漲了75.33%，表現比較亮眼。

機構如何看待2025年的A股？

從目前披露的數據來看，A股上市企業2024年的業績表現其實比較一般，預喜率較低，這一點也引起了一些投資者的關注和擔憂。

不過，從一些機構的觀點來看，2025年的A股市場仍有值得期待的地方。

華西證券在研報中稱，1月底2月初將迎來本輪A股「春季行情」。伴隨本周A股市場超跌反彈的是，前期壓制市場風險偏好的主要因素得到大幅緩解：一是中美元首友好通話和特朗普團隊討論漸進式關稅，中美大國博弈的擔憂緩和，人民幣匯率實現企穩；二是2024年年報業績預告「預悲」公司披露有所提前，業績風險釋放較充分。此外，地方兩會顯示各地區經濟增速目標設定偏積極，也提振了市場對穩增長政策的信心。展望後市，當前A股市場處於較高配置性價比區間，在投資者風險偏好回暖下，新一輪春季行情將逐步展開，建議積極把握。行業配置上，「新質牛」相關主題仍是春季行情主線：AI+、人形機器人、低空經濟、國產替代等；此外，關注高景氣度出口鏈的估值修復機會。

興業證券的研究人員指出，2024年年底以來，市場已經歷了一輪調整。興業證券的研究人員認為，當前應當抛下悲觀情緒整裝待發，在春節前後迎接新一輪上行。首先，去年底以來的這波調整，是行情震蕩消化的過程。其次，經歷歲末年初的調整，市場又一次來到高性價比區間，多數行業擁擠度均在低位。並且，中美博弈等外部壓力緩解也有望帶動風險偏好修復。此外，2024年經濟超預期收官，基本面預期繼續修復。最後，參考歷史經驗，春節前後至兩會期間，本身也是珍貴的靠預期驅動、風險偏好提升的傳統躁動窗口。結構上，「啞鈴型」配置可以階段性向高彈性方向傾斜。

浙商證券也在1月18日的研報中表示，展望後市，隨著上證在3087-3152區域止跌反彈，本輪調整的「左腳」得到確認，而3087-3152區域也被初步證明是底部區域。然而，由於年初市場跌速較快、技術結構受到一定程度損傷，加之一些外部不確定性尚存（如特朗普就任），且春節之前所剩交易日不多、部分資金大概率產生「放馬南山」的想法，因此認為市場仍有在春節前後震蕩構築「右腳」的需要。配置方面，考慮到本輪調整底部區域浮出水面且「左腳」基本成型，建議投資者保持當前持倉，並在市場構築「右腳」時擇機增配。關於增配方向，浙商證券認為「風格>行業」，在市場滿足擇時條件的前提下，在「右腳」區域優先選擇中小市值風格，其次選擇前期跌幅較大、技術結構完善的有色、地產等板塊。