美的獨攬357億募資額！A股掀起赴港潮，港交所排名回升？

在剛剛過去的2024年，港股IPO市場又迎來了一波上市熱潮。

Wind數據顯示，全年港交所迎來了70家企業上市，首發募集資金合計達到876億港元，較2023年的455億港元增逾9成。而在此前，德勤中國、畢馬威都預計港交所在全球IPO市場的排名有望升至第四，僅次於印度國家證券交易所、納斯達克交易所、紐約證券交易所。

值得一提的是，港交所的排名之所以能夠回升至第四，在很大程度上得益於内地企業紛紛趕赴香港上市，其中有一些甚至是早已在A股實現上市的龍頭企業。

内地企業掀起赴港潮，美的集團獨攬357億港元

2024年以來，眾多内地企業紛紛將上市募資的目光投向了港股市場，並湧現了一批募資額排名靠前的公司。

Wind數據顯示，2024年首發募資額超過10億港元的IPO有14宗，合計募集了675億港元的資金，包括美的集團（00300.HK）、地平線機器人-W（09660.HK）、順豐控股（06936.HK）、華潤飲料（02460.HK）、茶百道（02555.HK）、毛戈平、速騰聚創等，其中美的集團的募資額高達356.66億港元，遙遙領先於其他企業。

不難發現，美的集團、地平線機器人、順豐控股、華潤飲料、茶百道、毛戈平、速騰聚創等大批赴港上市的公司都是來自内地的企業。

另一個值得關注的地方在於，「A+H」浪潮也正在奔湧而至。

數據顯示，來自A股市場的美的集團、順豐控股、龍蟠科技（603906.SH）已經在2024年登陸港股市場。

還有更多A股公司正在赴港的路上。例如，12月26日，寧德時代（300750.SZ）發佈公告表示，為進一步推進公司全球化戰略佈局，打造國際化資本運作平台，提高綜合競爭力，公司擬發行境外上市外資股（H股）股票並申請在香港聯合交易所有限公司主板掛牌上市。12月11日，海天味業（603288.SH）公告，為進一步推進全球化戰略，公司擬發行H股股票並申請在港交所主板掛牌上市。

據不完全統計，2024年，包含寧德時代、峰岹科技、江波龍、邁威生物、三花智控、海天味業、安井食品等十餘家A股上市公司公佈港股上市計劃或更新港股上市進度，推進佈局「A+H」雙重上市，其中不乏知名行業龍頭。

赴港潮為何出現？

從「赴港潮」出現的原因來看，這里面其實有政策面的利好支持。

2024年11月，中國證監會主席吳清在第三屆國際金融領袖投資峰會上明確表示，保持境外融資渠道暢通，進一步提升境外上市備案效率，積極支持符合條件的境内企業赴境外上市，更好利用兩個市場、兩種資源。

稍早一些的10月份，香港證監會與聯交所作出聯合聲明，宣佈將優化新股上市申請審批流程時間表，包括加快合資格A股公司審批流程，以進一步提升香港作為區内領先的國際新股集資市場的吸引力。

4月份，中國證監會發佈五項資本市場對港合作措施，包括進一步放寬滬深港通下股票ETF合資格產品範圍，將REITs納入滬深港通，支持人民幣股票交易櫃台納入港股通以及支持内地行業龍頭企業赴港上市等。

這一系列支持政策為包含A股上市公司在内的内地企業赴港提供了支持。

除了上述原因外，許多内地企業奔向港股或許也和A股市場IPO收緊有關。

Wind數據顯示，2024年A股市場合計有100家企業實現IPO，合計募資近674億元人民幣，而2023年同期則有313家企業成功在A股上市，募資額達3565億元人民幣。

可見，2024年A股IPO市場遭遇了大幅收緊，這或許也是一些内地企業選擇赴港上市的原因之一。

另外，還有許多企業尤其是那些A股龍頭選擇赴港更多是為了推進海外佈局戰略。

上述的寧德時代、海天味業即是如此考慮。此外，順豐控股在招股說明書中表示，公司目前現金流充裕，此次境外上市的核心目的是進一步推進國際化戰略、打造國際化資本運作平台、提升國際品牌形象、提高公司綜合競爭力。

美的集團也曾在公告中稱，港股IPO募資用途旨在拓展海外業務，主要是全球研發投入、智能制造體系及供應鏈管理升級，完善全球分銷渠道和銷售網絡以及運營資金及一般公司用途等。

恒瑞醫藥、鈞達股份等公司也表達過赴港上市是為了推進國際化戰略。

2025年港股IPO前景如何？

2024年12月19日，聯交所刊發了關於優化IPO市場定價及公開市場的建議咨詢文件，建議施行「降低‘A+H’股發行人赴港上市的最低H股門檻」「分階段解禁基石投資的監管禁售期」「改良現行靈活定價機制」等與港股IPO市場定價和規定相關的監管框架改良建議。

有業内人士指出，這些改革措施將為A+H股發行人提供更大的靈活性，確保在香港上市的股份數目足以吸引足夠的投資者興趣及達到足夠的公眾持股量，或將促使更多A股公司赴港上市。

畢馬威中國新經濟市場及生命科學主管合夥人朱雅儀也在12月份表示，中國内地旨在改善整體資本市場，著重於提升已上市公司的質量，因此A股明年的IPO活動預計將保持平穩。尋求上市的中國企業或將轉向香港，不僅能善用港股通機制與A股市場建立緊密聯系，還能通過香港作為國際金融中心的地位接觸更多國際投資者。

展望2025年，德勤中國資本市場服務部上市業務華西區主管合夥人劉洋指出，隨著監管機構繼續以潛在發行人的質量為先、支持科技創新行業，及鼓勵企業以並購重組為產業整合升級，預計2025年A股上市的新股發行數量及融資規模均會比2024年穩中有增。

與此同時，將會有更多内地企業和在美國上市的中概股尋求港股上市，中國香港將成為内地企業的境外上市中心。而科技、醫療及醫藥和消費行業仍將會是新股市場的主力。