「AI一哥」寒武紀年内漲幅4倍，「碾壓」英偉達、博通！

12月20日，AI人氣龍頭寒武紀（688256.SH）繼續大漲6.28%，可謂A股最靓的仔，公司收報675.95元/股，股價僅次於貴州茅台（600519.SH）的1522元/股，領先於北方華創（002371.SZ）的414.2元/股，屬於A股第二貴的股票。

近日，寒武紀呈現加速上漲的態勢，資金無懼追高，公司年内漲幅約為400%，大幅「碾壓」英偉達（NVDA.US）、博通（AVGO.US）的年内漲幅，國内AI產業雖處於追趕態勢，但股價上漲的熱情卻遠超大洋彼岸。

值得一提的是，近日博通暴漲，市值突破萬億美元，成為全球AI芯片領域令人矚目的存在，這離不開公司在ASIC芯片領域的不斷努力與創新。

目前，主流AI芯片主要分為三類：以GPU為代表的通用芯片、以ASIC定制化為代表的專用芯片以及以FPGA為代表的半定制化芯片。GPU的代表玩家自然是英偉達，而ASIC則以博通最為突出。

由於「私人訂制」，ASIC芯片在特定算法的處理上表現非常出色，再加上性價比高、功耗低等優點，備受科技巨頭的追捧。目前ASIC芯片已吸引了谷歌、Meta、蘋果等強勢跟進。

多家機構認為，隨著大規模AI模型普及，算力需求會加速從預訓練向推理側傾斜，推理需求不斷擴大並趨於多樣化，定制化芯片的需求也有望擴大。未來幾年，ASIC增速或將超越GPU成為新寵。

而寒武紀作為國内AI芯片設計的先鋒，一直專注於AI推理芯片的研發，ASIC芯片已在多個AI計算場景中得以應用，公司近日股價加速上行，或與市場對ASIC芯片的關注度飙升有關。

此外，寒武紀近期連續突破新高，或與國内AI領域的需求旺盛有關。

當前字節AI模型豆包月活已成為全球Top2，國產AI未來可期，近期，字節跳動豆包「全家桶」更新，外界對AI算力硬件的新一輪關注熱度再起。據媒體報道，2025年字節跳動的資本開支預算飙升至近1600億人民幣，主要用在AI算力採購和IDC基建方面，彰顯了其在AI領域大規模佈局的堅定決心。

有市場人士亦預計，既然字節AII in AI，那麽像其他互聯網巨頭，大概率也將迅速跟進，上遊基建尤其是AI芯片領域的想象空間被打開，寒武紀作為科創板AI芯片第一股，其想象空間巨大。

雖然理想很豐滿，但現實很骨感，身處AI風口的核心，寒武紀基本面卻很不給力，一直被不少投資者吐槽，這與其市值和股價不相匹配。

今年前三季度，寒武紀營業收入僅有1.85億元，歸母淨利潤為-7.24億元，此前公司連年虧損，2019年至2023年，歸母淨利潤為-11.79億元、-4.35億元、-8.25億元、-12.56億元以及-8.48億元。目前來看，2024年公司依舊沒有扭虧迹象。

寒武紀業績充滿「寒意」，估值卻熱火朝天，目前公司市淨率約55倍，遠超申萬半導體行業平均估值水平，從這個角度說，機構抱團寒武紀，比過去抱團白酒、醫藥和新能源還要瘋狂。

算力成為科技巨頭開啓AI爭奪戰的「入場券」，寒武紀處於風口之上，尤其在英偉達AI芯片對國内的出口前景具有不確定性的背景下，很多人對國產AI芯片寄予厚望可以理解。

但長期來看，資本市場是理性的，不管概念如何火爆，業績才是最終的歸宿，如果寒武紀未能把握AI機遇增強自身造血能力，風口過後，或許很多投資者也會選擇敬而遠之，其估值不排除會迎來漫長的回歸。